Regulação MiCA na Holanda: conformidade cripto e o papel da AFM

A Holanda é um dos países mais ativos na aplicação da MiCA na União Europeia. A Autoriteit Financiële Markten (AFM) aceita pedidos de licença CASP desde abril de 2024, já emitiu pelo menos um alerta público de não conformidade contra uma grande corretora e deixou claro que tomará medidas formais contra provedores não licenciados que visam usuários holandeses. Se você possui criptoativos na Holanda ou utiliza uma exchange que atende residentes do país, o cenário regulatório local é mais relevante do que na maioria dos outros estados-membros da UE.

O papel da AFM na aplicação da MiCA

O Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR), formalmente Regulamento (UE) 2023/1114, criou um regime único de licenciamento para provedores de serviços de criptoativos em toda a UE. Cada país membro designa uma autoridade nacional competente (NCA) para autorizações e supervisão. Na Holanda, essa autoridade é a AFM, confirmada na lista oficial da ESMA de autoridades competentes notificadas sob a MiCA.

A atuação da AFM é ampla. Ela processa pedidos de licença sob os Artigos 60 e 63 da MiCAR, supervisiona todos os aspectos da conduta dos CASPs e dispõe de um conjunto completo de poderes administrativos: ordens sujeitas a penalidade, multas administrativas graduais e a possibilidade de impor proibições temporárias à gestão de CASPs. Esses poderes foram incorporados à legislação holandesa por meio de alterações na Lei de Supervisão Financeira e no Decreto de Implementação da MiCA.

O diferencial da abordagem holandesa é a postura proativa. A AFM declarou publicamente que, durante a transição para a MiCA, avaliará ativamente se CASPs não licenciados estão promovendo serviços e captando clientes holandeses, e tomará medidas formais ou informais quando encontrar infrações. A conformidade publicitária é prioridade de fiscalização para 2026. A AFM começou a aceitar pedidos de licença MiCA em 22 de abril de 2024. A lei holandesa estabeleceu um regime transitório de seis meses exigindo que empresas já ativas alcancem plena conformidade até 30 de junho de 2025. Uma vez concedida, a licença passa a valer em toda a UE a partir de 30 de dezembro de 2024 pelo mecanismo de passporting.

Os prazos de análise estão definidos em lei: a AFM tem 20 dias úteis para confirmar se o pedido está completo e, em seguida, 40 dias úteis (prorrogáveis por mais 20) para tomar uma decisão. Isso traz previsibilidade para quem solicita. Também significa que a AFM já construiu um panorama claro de quem está — ou não — em conformidade.

Bitvavo: a exchange MiCA nacional da Holanda

A Bitvavo B.V. é a maior exchange de criptoativos sediada na Holanda e possui licença CASP MiCA, tendo o país como estado-membro de origem. A AFM notificou a licença em 26 de junho de 2025, com vigência a partir de 27 de junho de 2025, dependendo da fonte.

A autorização cobre três serviços específicos:

• Custódia e administração de criptoativos em nome dos clientes
• Operação de uma plataforma de negociação de criptoativos
• Serviços de transferência de criptoativos em nome dos clientes

Essa combinação — custódia, plataforma de negociação e transferências — coloca a Bitvavo em um grupo seleto de exchanges com todas as três permissões principais sob a MiCA. A licença passportada pela ESMA é notificada para 30 países do EEE, abrangendo os 27 da UE mais Noruega, Islândia e Liechtenstein. A Bitvavo pode atender residentes do EEE de forma transfronteiriça a partir da autorização nacional holandesa.

Para o usuário holandês, o impacto prático é direto: a Bitvavo opera sob supervisão direta da AFM, possui licença MiCA completa e pode ser usada com a confiança proporcionada por essa fiscalização. Os ativos dos clientes devem ser segregados conforme as regras da MiCA, e a Bitvavo está sujeita à supervisão contínua da AFM. Uma licença MiCA não garante retorno financeiro nem protege contra perdas de mercado. Ela significa que a plataforma atende padrões definidos de governança, controles de AML/CFT e gestão de ativos de clientes. Não significa que toda operação será lucrativa ou que os preços das criptos não possam cair.

MEXC não conforme: alerta da AFM

Em 24 de setembro de 2025, a AFM publicou um alerta público afirmando que a MEXC Global está oferecendo serviços de criptoativos na Holanda sem a licença exigida pela MiCAR. A AFM descreveu a MEXC como operando ilegalmente, direcionando campanhas em holandês e patrocínios a usuários do país, com entidade e jurisdição pouco claras.

A decisão de supervisão é datada de 16 de setembro de 2025. A AFM identificou a MEXC como não conforme com a MiCAR, especificamente por prestar serviços de criptoativos sem autorização, em violação à Seção 59 da MiCAR. A MEXC não possui licença MiCA como CASP ou emissora de tokens em nenhum país da UE ou do EEE.

O alerta da AFM foi explícito quanto ao risco: consumidores correm alto risco de perder todo o investimento caso a MEXC enfrente problemas financeiros, dada a ausência de supervisão prudencial holandesa ou europeia, falta de clareza sobre a proteção dos ativos dos clientes e nenhuma garantia de ressarcimento em caso de perda de fundos. O status não autorizado da MEXC também foi sinalizado por outros reguladores, incluindo a FCA do Reino Unido e a FSA das Seychelles, em seus próprios comunicados.

Se você mantém fundos na MEXC, a posição da AFM é clara: a MEXC é uma plataforma não licenciada e sem supervisão da UE. As recomendações práticas são:

• Retire seus ativos para uma carteira sob seu controle ou transfira para uma exchange autorizada pela MiCA
• Não deposite novos fundos na MEXC enquanto ela permanecer não conforme
• Entre em contato com a Linha de Informações de Mercados Financeiros da AFM se tiver dúvidas sobre sua situação

Migrar fundos para autocustódia é uma opção nesse contexto. Uma carteira de hardware como a Tangem mantém suas chaves privadas totalmente fora das exchanges, protegendo seus ativos de problemas de solvência ou conformidade de qualquer plataforma. A autocustódia está totalmente fora do escopo da MiCA (mais detalhes abaixo).

Outras exchanges disponíveis na Holanda

Os usuários holandeses não estão restritos à Bitvavo. Diversas exchanges autorizadas pela MiCA passportaram suas licenças para operar no país. A tabela abaixo lista exchanges confirmadas em fontes derivadas do registro da ESMA até meados de 2026.

Observe que a Coinbase possui licença CASP sem permissão para operar plataforma de negociação, o que limita os serviços que pode oferecer. Sempre verifique o status atualizado de qualquer exchange no registro MiCA da ESMA antes de depositar fundos, pois o registro é atualizado conforme novas licenças são concedidas e as condições mudam.

A Binance não está nesta lista. Em julho de 2026, a Binance não possui licença MiCA e não aparece nos registros de CASP da AFM ou da ESMA. A Binance está indisponível para residentes holandeses desde 2023, após deixar o país por não conseguir registro junto ao De Nederlandsche Bank. Residentes da Holanda continuam proibidos de usar a Binance.

Autocustódia para usuários cripto na Holanda

Os requisitos de licenciamento da MiCA se aplicam a provedores de serviços de criptoativos: empresas que oferecem custódia, negociação, transferência ou outros serviços definidos para clientes. A regulação é baseada na atividade. Não se aplica a indivíduos que mantêm suas próprias chaves privadas e gerenciam suas próprias carteiras.

A AFM afirma que a autorização MiCAR é voltada para CASPs, não para todos que usam cripto. Orientações do governo holandês confirmam que a exigência de licença mira provedores de carteiras digitais custodiais e outros serviços de criptoativos. Usuários de carteiras não custodiais, que detêm suas próprias chaves e assinam suas próprias transações, não prestam serviço a terceiros e estão fora da exigência de autorização.

Essa distinção é importante. Em 2025, 56,58% dos usuários de cripto globalmente preferiam autocustódia, segundo pesquisa citada na análise de autocustódia da Tangem. A vantagem é direta: na autocustódia, o titular da carteira controla as chaves privadas, as transações são assinadas localmente e nenhuma exchange ou intermediário pode bloquear, restringir ou perder acesso aos fundos.

A Tangem é uma carteira de hardware desenvolvida para esse modelo. As chaves privadas são geradas dentro de um chip de elemento seguro (Samsung S3D350A, certificado Common Criteria EAL6+) e nunca saem do hardware. A assinatura das transações ocorre no próprio cartão, quando o usuário o aproxima do celular via NFC. As chaves nunca tocam um dispositivo conectado à internet. Por ser uma ferramenta de autocustódia não custodial, a Tangem não exige licença MiCA, supervisão da AFM ou registro. O usuário detém as chaves. Nenhum terceiro as guarda em seu nome.

One important caveat: no modo padrão sem seed phrase, se todos os cartões forem perdidos e nenhuma frase semente tiver sido criada, os fundos se tornam permanentemente inacessíveis. A Tangem não pode recuperá-los. Esse é o trade-off de quem mantém suas próprias chaves: controle total significa responsabilidade total pelo backup.