荷兰 MiCA 监管：加密合规与 AFM 指南

荷兰是欧盟内最积极执行 MiCA 的国家之一。Autoriteit Financiële Markten（AFM，荷兰金融市场管理局）自 2024 年 4 月起已接受 CASP 牌照申请，并针对主要交易所发布了至少一次公开不合规警告，明确表示将对面向荷兰用户的无牌服务商采取正式行动。如果你在荷兰持有加密资产或使用面向荷兰居民的交易所，这里的监管环境比大多数欧盟成员国都更为重要。

AFM 在 MiCA 执法中的角色

《加密资产市场条例》（MiCAR，正式名称为 Regulation (EU) 2023/1114）为加密资产服务商（CASP）建立了统一的欧盟牌照框架。每个成员国指定一个国家主管部门（NCA）负责授权与监管。在荷兰，这一机构就是 AFM，已被 ESMA 官方列入 MiCA 通知的主管部门名单。

AFM 的职责范围广泛。其根据 MiCAR 第 60 与 63 条处理 MiCA 牌照申请，监管所有 CASP 经营行为，并拥有一整套行政执法工具：可处以罚款的命令、分级行政罚款，以及对 CASP 管理层实施临时禁令的权力。这些权力已通过对《金融监管法》和 MiCA 实施法令的修订纳入荷兰法律体系。

荷兰的突出特点在于其主动监管姿态。AFM 公开表示，在 MiCA 过渡期内，将积极评估无牌 CASP 是否向荷兰客户营销和开户，并在发现违规时采取正式或非正式执法措施。广告合规被列为 2026 年的重点执法方向。AFM 自 2024 年 4 月 22 日起开始受理 MiCA 牌照申请。荷兰法律设立了六个月的过渡期，要求已在运营的企业最迟于 2025 年 6 月 30 日前实现完全 MiCA 合规。牌照一旦获批，自 2024 年 12 月 30 日起通过护照机制在整个欧盟生效。

处理时限由法律规定：AFM 有 20 个工作日确认申请材料齐全，然后有 40 个工作日（可延长 20 天）作出决定。这一结构为申请人带来可预期性，也使 AFM 能清楚掌握哪些机构合规、哪些不合规。

Bitvavo：荷兰本土 MiCA 交易所

Bitvavo B.V. 是荷兰总部最大的加密货币交易所，并以荷兰为本国成员国持有 MiCA CASP 牌照。AFM 于 2025 年 6 月 26 日通知该牌照，牌照自 2025 年 6 月 27 日起生效（具体日期视来源而定）。

该授权涵盖三项核心服务：

• 代表客户托管与管理加密资产
• 运营加密资产交易平台
• 代表客户进行加密资产转账服务

这一组合（托管+交易平台+转账）使 Bitvavo 成为极少数同时持有 MiCA 三项核心服务许可的交易所之一。ESMA 护照牌照已通知覆盖 30 个 EEA 国家，包括欧盟 27 国及挪威、冰岛、列支敦士登。Bitvavo 可凭荷兰本国授权为 EEA 居民跨境提供服务。

对荷兰用户而言，实际意义非常直接。Bitvavo 受 AFM 直接监管，持有完整 MiCA 牌照，用户可因监管信心而放心使用。根据 MiCA 规定，客户资产必须隔离管理，Bitvavo 需接受持续的 AFM 行为监管。MiCA 牌照不保证收益，也无法防止市场损失。牌照仅代表平台在治理、反洗钱/反恐融资（AML/CFT）控制、客户资产管理等方面达到规定标准。它并不意味着每笔交易都能盈利，也不代表加密价格不会下跌。

MEXC 不合规：AFM 警告

2025 年 9 月 24 日，AFM 发布公开警告，称 MEXC Global 在未取得 MiCAR 牌照的情况下，仍在荷兰积极提供加密资产服务。AFM 指出，MEXC 通过荷兰语宣传和赞助活动面向荷兰用户，运营主体和司法管辖不明，属于非法经营。

相关监管决定日期为 2025 年 9 月 16 日。AFM 认定 MEXC 违反 MiCAR 第 59 条，未获授权即提供加密资产服务，构成不合规。MEXC 在欧盟或 EEA 任何地区均未作为 CASP 或代币发行人获得 MiCA 牌照。

AFM 的警告明确指出风险。其表示，若 MEXC 出现财务问题，用户极有可能失去全部投资，因为缺乏荷兰或欧盟审慎监管，客户资产保障机制不明，资金损失后无任何保障追索途径。MEXC 未获授权的状态也被其他监管机构（如英国 FCA、塞舌尔 FSA）在各自公告中点名。

如果你目前在 MEXC 持有资金，AFM 的立场非常明确：MEXC 是无牌平台，无任何欧盟监管。建议如下：

• 将资产提取至你自己控制的钱包，或转至持有 MiCA 牌照的交易所
• 在 MEXC 仍不合规期间，不要再存入新资金
• 如有疑问，可联系 AFM 金融市场信息热线

将资金转移到自托管是一种选择。像 Tangem 这样的硬件钱包可将私钥完全隔离于交易所之外，你的资产不会受任何平台的偿付能力或合规风险影响。自托管完全不在 MiCA 监管范围内（详见下文）。

荷兰可用的其他交易所

荷兰用户并不限于 Bitvavo。多家已获得 MiCA 授权的交易所通过护照机制可在荷兰合规运营。下表列出了截至 2026 年中，ESMA 注册信息确认的相关交易所：

请注意，Coinbase 虽持有 CASP 牌照，但无交易平台许可，这会影响其可提供的具体服务。在存入资金前，务必在 ESMA MiCA 注册表中核查任一交易所的最新状态，因注册表会随新牌照发放及条件变化不断更新。

Binance 未出现在上述名单中。截至 2026 年 7 月，Binance 未获得 MiCA 牌照，也未出现在荷兰或 ESMA MiCA CASP 注册表中。自 2023 年因未能获得荷兰央行注册后，Binance 已退出荷兰市场，荷兰居民自此被禁止使用 Binance。

荷兰加密用户的自托管选择

MiCA 的牌照要求适用于加密资产服务商，即为客户提供托管、交易、转账等服务的企业。该法规以服务活动为基础，不适用于仅持有自己私钥、自己管理钱包的个人用户。

AFM 明确指出，MiCAR 授权要求针对 CASP，而非所有加密用户。荷兰政府指引也确认，牌照要求只针对数字托管钱包及其他加密资产服务提供商。非托管钱包用户，自己掌握私钥、独立签名交易，不为他人提供服务，因此无需获得授权。

这一区别很关键。根据 Tangem 自托管分析引用的研究，至 2025 年，全球有 56.58% 的加密用户倾向自托管。其吸引力很直接：自托管下，钱包持有者掌控私钥，交易本地签名，无交易所或中介可冻结、限制或丢失资金访问权。

Tangem 是围绕此模式设计的硬件钱包。私钥在安全芯片（Samsung S3D350A，Common Criteria EAL6+ 认证）内生成，绝不会离开硬件。用户通过 NFC 将卡片贴近手机时，交易签名在卡片本地完成，私钥始终不接触联网设备。作为非托管自托管工具，Tangem 无需 MiCA 牌照、AFM 监管或注册。用户自己掌握密钥，无第三方代为保管。

One important caveat: 默认无助记词模式下，如果所有卡片丢失且未创建助记词，资金将永久无法找回，Tangem 也无法恢复。这是自持密钥的代价：完全掌控也意味着备份责任完全由自己承担。