荷兰 MiCA 监管：加密合规与 AFM 指南

荷兰是欧盟内最积极执行 MiCA 监管的国家之一。荷兰金融市场管理局（AFM）自 2024 年 4 月起已接受 CASP 牌照申请，公开对主要交易所发出不合规警告，并明确表示将对针对荷兰用户的无牌服务商采取正式行动。如果你在荷兰持有加密资产或使用面向荷兰居民的交易所，这里的监管环境比大多数欧盟成员国都更为重要。

AFM 在 MiCA 执法中的角色

《加密资产市场监管条例》（MiCAR，正式名称为 Regulation (EU) 2023/1114）为加密资产服务商建立了统一的欧盟牌照框架。每个成员国都指定一个国家主管机构（NCA）负责授权和监管。在荷兰，这一机构就是 AFM，已被 ESMA 官方列为 MiCA 下的主管部门。

AFM 的职责范围很广。其依据 MiCAR 第 60 和 63 条处理 MiCA 牌照申请，全面监管 CASP 行为，并拥有完整的行政执法权，包括附带罚款的命令、分级行政罚款，以及对 CASP 管理层实施临时禁令等。这些权力已通过修订《金融监管法》和 MiCA 实施法令纳入荷兰法律体系。

荷兰的突出之处在于其积极主动的监管态度。AFM 公开表示，在 MiCA 过渡期内，将主动评估无牌 CASP 是否在向荷兰客户推广和吸纳用户，并在发现违规时采取正式或非正式执法措施。广告合规被列为 2026 年的重点监管方向。AFM 自 2024 年 4 月 22 日起开始受理 MiCA 牌照申请。荷兰法律设立了 6 个月过渡期，要求已运营企业在 2025 年 6 月 30 日前实现全面 MiCA 合规。获得牌照后，自 2024 年 12 月 30 日起可通过“护照机制”在整个欧盟生效。

处理时限有明确法律规定：AFM 在 20 个工作日内确认申请材料齐全，然后有 40 个工作日（可延长 20 天）作出决定。这一流程为申请者带来可预期性，也让 AFM 能够清楚识别哪些平台合规、哪些不合规。

Bitvavo：荷兰本土 MiCA 合规交易所

Bitvavo B.V. 是荷兰总部规模最大的加密货币交易所，持有以荷兰为本国的 MiCA CASP 牌照。AFM 于 2025 年 6 月 26 日通报了该牌照，牌照自 2025 年 6 月 27 日起生效（具体以官方信息为准）。

授权范围涵盖三项核心服务：

• 为客户托管和管理加密资产
• 运营加密资产交易平台
• 为客户提供加密资产转账服务

这一组合——托管、交易平台和转账——使 Bitvavo 成为少数同时持有 MiCA 三项核心服务许可的交易所之一。ESMA 护照牌照已通报至 30 个 EEA 国家，覆盖欧盟 27 国及挪威、冰岛、列支敦士登。Bitvavo 可凭荷兰本国授权，跨境服务所有 EEA 居民。

对荷兰用户而言，实际意义很直接：Bitvavo 受 AFM 直接监管，持有完整 MiCA 牌照，用户可基于这一监管信心使用平台。根据 MiCA 规定，客户资产必须隔离托管，Bitvavo 需接受持续的 AFM 行为监管。需要注意的是，MiCA 牌照并不保证投资收益，也无法防止市场亏损。该牌照仅代表平台在治理、反洗钱/反恐融资（AML/CFT）和客户资产管理等方面达到既定标准。并不意味着每笔交易都能盈利或加密价格不会下跌。

MEXC 不合规：AFM 警告

2025 年 9 月 24 日，AFM 发布公开警告，称 MEXC Global 在未取得 MiCAR 牌照的情况下，仍在荷兰积极提供加密资产服务。AFM 指出，MEXC 通过荷兰语推广和赞助活动，针对荷兰用户运营，但其法律实体和管辖地不明确，属于非法经营。

相关监管决定日期为 2025 年 9 月 16 日。AFM 认定 MEXC 违反 MiCAR 第 59 条，未获授权即提供加密资产服务，不符合 MiCA 合规要求。MEXC 在欧盟或 EEA 内未获得任何 CASP 或代币发行人 MiCA 牌照。

AFM 的警告明确指出风险：由于缺乏荷兰或欧盟审慎监管，客户资产保障机制不明，资金丢失后无任何保障措施，投资者有极高风险损失全部本金。MEXC 的无牌状态也被英国 FCA、塞舌尔 FSA 等其他监管机构单独发出过警告。

如果你目前在 MEXC 持有资金，AFM 的立场非常明确：MEXC 是无牌平台，未受欧盟监管。建议采取以下实际措施：

• 将资产提至你自己控制的钱包，或转至已获 MiCA 授权的交易所
• 在 MEXC 仍不合规期间，不要再存入新资金
• 如有疑问，可联系 AFM 金融市场信息热线

此时，将资金转为自托管是一种选择。像 Tangem 这样的硬件钱包可让你的私钥完全脱离交易所，避免因平台资不抵债或合规问题而受影响。自托管完全不在 MiCA 监管范围内（详见下文）。

荷兰可用的其他合规交易所

荷兰用户并不限于 Bitvavo。多家获得 MiCA 授权的交易所已通过护照机制服务荷兰市场。下表为截至 2026 年中，ESMA 注册信息确认的部分交易所：

需要注意，Coinbase 虽持有 CASP 牌照，但未获交易平台许可，影响其可提供的具体服务。在存入资金前，务必在 ESMA MiCA 注册表中核实交易所当前状态，因该注册表会随着新牌照发放和条件变化而更新。

Binance 不在上述名单内。截至 2026 年 7 月，Binance 未获得 MiCA 牌照，也未出现在荷兰或 ESMA MiCA CASP 注册表中。自 2023 年因未能获得荷兰央行注册而退出荷兰市场后，Binance 一直不对荷兰居民开放，荷兰用户仍被禁止使用 Binance。

荷兰用户的自托管选择

MiCA 牌照要求适用于加密资产服务商：即为客户提供托管、交易、转账等服务的企业。该法规以服务活动为基础，不适用于仅持有自己私钥、管理自有钱包的个人用户。

AFM 明确表示，MiCAR 授权仅针对 CASP，不针对所有加密用户。荷兰政府也指出，牌照要求仅针对数字托管钱包及其他加密资产服务商。非托管钱包用户自行持有私钥、独立签署交易，不为他人提供服务，因此无需获得授权。

这一区别非常重要。根据 Tangem 自托管分析引用的研究，2025 年全球有 56.58% 的加密用户更倾向于自托管。原因很直接：自托管下，钱包持有者自己掌控私钥，交易本地签名，无交易所或中介可冻结、限制或丢失资金访问权限。

Tangem 是围绕自托管理念设计的硬件钱包。私钥在安全芯片（Samsung S3D350A，获得 Common Criteria EAL6+ 认证）内生成，绝不会离开硬件。用户通过 NFC 将卡片贴近手机时，交易签名在卡片本地完成，私钥全程不接触联网设备。由于 Tangem 属于非托管自托管工具，无需 MiCA 牌照、AFM 监管或注册。用户自己持有密钥，无第三方代为保管。

One important caveat：在默认无助记词模式下，如果所有卡片丢失且未创建助记词，资金将永久无法找回，Tangem 也无法恢复。这是“自己掌控密钥”带来的权责对等：完全控制也意味着备份完全由你负责。