Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são valores mobiliários que acompanham o desempenho de uma cesta de ativos ou commodities. Na última década, o Bitcoin se destacou como um dos ativos de melhor desempenho no mundo, evoluindo de uma rede de pagamentos peer-to-peer pouco conhecida para um fenômeno global. O sucesso do Bitcoin também impulsionou a criação de uma nova classe de ativos, com capitalização de mercado acima de US$ 1 trilhão. Em 10 de janeiro de 2024, a Securities and Exchange Commission aprovou 11 novos spot bitcoin ETFs. Mas afinal, o que é um spot ETF e o que isso significa para quem possui BTC?
O que é um Spot Bitcoin ETF?
Um spot bitcoin ETF é um fundo negociado em bolsa que acompanha o preço à vista do bitcoin. O ETF é lastreado por Bitcoin, pois mantém uma quantidade equivalente de Bitcoin para cada cota emitida.
Investidores podem adicionar exposição ao bitcoin ao seu portfólio de forma simples por meio de um spot bitcoin ETF. Os Spot ETFs, incluindo os novos spot bitcoin ETFs, permitem que as cotas sejam criadas ou resgatadas conforme a demanda do mercado. Assim, o investidor acompanha o preço atual do bitcoin sem precisar deter o ativo diretamente.
Enquanto os ETFs de futuros de Bitcoin foram aprovados para negociação pela Securities and Exchange Commission dos EUA em outubro de 2021, eles só negociam contratos futuros de bitcoin. Futuros são instrumentos derivativos complexos que acompanham preços potenciais de um ativo no futuro.
Como funciona um Spot Bitcoin ETF?
Os Bitcoin ETFs compram uma quantidade específica de bitcoins, que ficam armazenados de forma segura offline por um custodiante, em uma carteira digital. Essas carteiras geralmente são "carteiras frias" (cold wallets), ou seja, as chaves dos bitcoins ficam offline e não podem ser acessadas pela internet. Os ETFs então emitem cotas que representam os bitcoins mantidos pelo fundo, com preços que refletem o valor à vista do bitcoin e podem ser negociadas em bolsas tradicionais.
Investidores e traders agora podem comprar e vender facilmente um ativo atrelado ao valor atual do bitcoin por meio dos spot bitcoin ETFs. Isso elimina a necessidade de deter o Bitcoin diretamente e oferece uma opção mais simples para quem busca exposição ao ativo em contas de aposentadoria, sem precisar abrir uma IRA autodirigida para mantê-lo.
Como um Spot Bitcoin ETF mantém seu preço?
Grandes instituições financeiras chamadas participantes autorizados (APs) têm papel fundamental, comprando ou vendendo cotas do ETF para alinhar o preço de mercado do ETF ao seu valor patrimonial líquido (NAV).
Veja como funciona um spot bitcoin ETF.
Se o preço de mercado do ETF estiver acima do NAV, os APs compram o ativo subjacente — Bitcoin — e trocam por cotas do ETF, vendendo essas cotas pelo preço de mercado mais alto.
Se o preço de mercado do ETF estiver abaixo do NAV, os APs compram cotas do ETF, resgatam por Bitcoin e vendem BTC no mercado a um preço mais alto. Esse processo mantém o preço do ETF alinhado ao valor do ativo subjacente.
Quais países têm Spot Bitcoin ETFs?
Os Spot Bitcoin ETFs são negociados em apenas 5 mercados e estão incorporados em 10 países ao redor do mundo. Os países onde os spot Bitcoin ETFs são incorporados incluem EUA, Canadá, Alemanha, Brasil, Austrália e paraísos fiscais como Bermudas, Jersey, Suíça, Liechtenstein e Guernsey.
Os Spot Bitcoin ETFs são negociados principalmente nos EUA, Europa e Canadá, enquanto mercados menores para esses fundos surgiram no Brasil e na Austrália. Os EUA atualmente lideram em Spot Bitcoin ETFs, com US$ 34,78 bilhões em ativos distribuídos em 10 ETFs aprovados no início deste ano.
O mercado global de Spot Bitcoin ETFs é avaliado em US$ 41,74 bilhões, com os EUA representando 83,3% desse total. O Canadá, que já foi líder, agora está atrás, com apenas 7,4% de participação de mercado.
Dos 10 maiores Spot Bitcoin ETFs, 5 são dos EUA, 3 da Europa e 2 do Canadá.
Os 6 Bitcoin ETFs do Canadá somam US$ 3,09 bilhões em ativos, acima dos US$ 2,79 bilhões em 18 de dezembro de 2023. Isso indica saídas moderadas, apesar da alta do preço do BTC.
A Europa detém 8,8% do mercado global de Spot Bitcoin ETFs, com um total de US$ 3,67 bilhões em ativos. É a região com o maior número de Spot Bitcoin ETFs disponíveis, com 13 no total, incorporados em países como Jersey, Guernsey, Alemanha, Suíça e Liechtenstein.
11 Spot Bitcoin ETFs nos EUA
A taxa de administração de um ETF representa o valor pago pelos clientes para cobrir despesas como gestão de portfólio, administração, marketing e distribuição.
Confira os 11 Spot Bitcoin ETFs aprovados pela SEC em 31 de janeiro de 2024:
Spot Bitcoin ETF
Expense Ratio
Fee
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
0.21%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
0.20%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
0.25%
Fees waived till July 31, 2024
Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
0.19%
0% fee till August 2, 2024 (or until $10 billion in assets)
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
1.50%
No fee waiver
Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)*
0.90%
No fee waiver
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
0.25%
0% fee for six months (or until $5 billion in assets)
iShares Bitcoin Trust (IBIT)
0.25%
0.12% fee for 12 months (or until $5 billion in assets)
Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
0.25%
0% fee for three months
VanEck Bitcoin Trust (HODL)
0.25%
No fee waiver
WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
0.25%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Quantos Spot Bitcoin ETFs existem?
Atualmente, existem 32 Spot Bitcoin ETFs disponíveis no mundo, com US$ 41,74 bilhões em ativos. Isso equivale a cerca de 4% do fornecimento total de Bitcoin, ou 839.323 BTC.
O maior Spot Bitcoin ETF é o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), com valor total de ativos de US$ 22,83 bilhões. O GBTC responde por mais da metade do mercado global de Spot Bitcoin ETF, com 54,7% de participação. No entanto, a dominância do GBTC pode ser desafiada devido a saídas líquidas contínuas, incluindo a venda futura de 35 milhões de cotas do GBTC pela Genesis.
Quando surgiu o primeiro Spot Bitcoin ETF?
Em 2020, os três primeiros Spot Bitcoin ETFs foram lançados, coincidindo com o bull run do Bitcoin. Em junho de 2020, o ETC Group Physical Bitcoin da Alemanha foi o primeiro produto Spot Bitcoin ETF a ser negociado, seguido pelo 3iQ The Bitcoin Fund e VanEck Bitcoin ETN no final do ano.
O Grayscale Bitcoin Trust, lançado em 2013, é o Spot Bitcoin ETF ativo há mais tempo, mas só foi convertido de um unit trust para estrutura de ETF em 2024.
As aguardadas aprovações nos EUA trouxeram nove novos Spot Bitcoin ETFs ao mercado global em 2024. Ainda não está claro se novos Spot Bitcoin ETFs serão lançados em outros mercados neste ano.
Spot Bitcoin ETFs têm risco de custódia?
A maioria dos Spot Bitcoin ETFs atuais utiliza a Coinbase como custodiante do Bitcoin. O Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) usa a Fidelity como custodiante. O VanEck Bitcoin Trust utiliza a Gemini.
Especialistas se preocupam com os riscos de a Coinbase ser a principal custodiante da maioria dos Spot Bitcoin ETFs. Se a Coinbase enfrentar problemas, como ataques cibernéticos, penalidades regulatórias ou queda de receita, investidores se perguntam se seus ativos em ETFs de Bitcoin estarão seguros.
Embora existam maneiras de ETFs e investidores recuperarem seus ativos em caso de falência da Coinbase, isso pode não ser imediato ou automático. Considere os riscos de custódia ao buscar um Spot Bitcoin ETF para evitar esses riscos.
O que vem a seguir para os Spot Bitcoin ETFs?
Desde que a SEC aprovou 11 Spot Bitcoin ETFs, uma onda de novos pedidos foi submetida para aprovação, indicando a possibilidade de surgirem mais ETFs.
A aprovação dos Spot Bitcoin ETFs não garante a aprovação de outros ETFs de cripto. No anúncio da aprovação pela SEC, o presidente Gary Gensler destacou que a decisão se aplica apenas a ETPs que detêm uma commodity não considerada valor mobiliário — o Bitcoin.
Spot Bitcoin ETFs impactam o preço do Bitcoin?
Os Spot ETFs podem aumentar a demanda por Bitcoin, já que esses fundos compram em exchanges para atender à procura dos ETFs. No longo prazo, a demanda pode crescer à medida que planos de aposentadoria, fundos 401(k) e consultores financeiros começarem a oferecer Spot Bitcoin ETFs para diversificar portfólios em "ativos alternativos".
Benefícios dos Spot Bitcoin ETFs para o cripto
Legitimizing Bitcoin
A recente aprovação dos Spot Bitcoin ETFs aumentou a legitimidade do Bitcoin como classe de ativo, tornando-o acessível a investidores de diferentes perfis por meio de contas de investimento como IRAs e 401(k)s.
Increased liquidity and prices
A liquidez ampliada é uma vantagem dos Spot Bitcoin ETFs, pois facilitam a compra e venda de grandes lotes de Bitcoin conforme a demanda. Isso pode estabilizar os preços no longo prazo. A demanda por bitcoin pode crescer ao longo do tempo devido às compras feitas pelos Spot Bitcoin ETFs. Embora um spot bitcoin ETF não afete diretamente o preço do bitcoin, isso pode eventualmente impulsionar o valor.
Investidores também podem se beneficiar de taxas de negociação mais baixas ao adotar o Bitcoin via spot ETF. Além disso, isso pode facilitar o acesso ao Bitcoin em comparação com certas exchanges de cripto.
Desvantagens dos Spot Bitcoin ETFs para o cripto
O preço dos Spot Bitcoin ETFs está atrelado a valores mobiliários altamente regulados, o que significa que eventuais ações regulatórias contra o ETF podem afetar o preço do próprio Bitcoin.
O investidor não pode custodiar o ativo ao investir em um spot bitcoin ETF. Ou seja, é preciso confiar a guarda do Bitcoin a um terceiro. Como diz o ditado: "Not your keys, not your Bitcoin."
Ao comparar os custos de negociar Spot Bitcoin ETFs versus comprar e custodiar bitcoin por conta própria, é importante considerar as taxas anuais. Embora os custos de curto prazo dos ETFs possam ser menores, as taxas anuais podem tornar a posse do ativo mais cara ao longo do tempo.
Alternativas aos Spot Bitcoin ETFs
Você pode optar por outras alternativas de investimento para se expor ao preço do Bitcoin. Comprar Bitcoin diretamente em uma exchange para possuir o ativo permite que você faça a autocustódia. O ideal é comprar e guardar seu Bitcoin em uma carteira de hardware para maior segurança.
Investir em ações de empresas de mineração de Bitcoin é uma excelente oportunidade para apoiar companhias que possuem e operam grandes data centers para mineração. Essas empresas são negociadas em bolsa, permitindo que você invista nelas.
Perguntas frequentes (FAQ)
1. What is a Spot Bitcoin ETF?
Um Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) é um produto financeiro que permite ao investidor ter exposição ao Bitcoin sem precisar comprar, armazenar ou gerenciar a criptomoeda diretamente. Em vez disso, o ETF mantém Bitcoin em nome dos investidores, que podem comprar e vender cotas do ETF em bolsas tradicionais.
2. How do Spot Bitcoin ETFs operate?
Spot Bitcoin ETFs funcionam mantendo Bitcoin como ativo subjacente e emitindo cotas que representam participação nesse Bitcoin. Essas cotas são negociadas em bolsas, permitindo que investidores comprem e vendam como ações. O valor do ETF está atrelado ao desempenho do Bitcoin mantido pelo fundo.
3. What are the benefits of investing in a Spot Bitcoin ETF?
Investir em um Bitcoin ETF oferece diversas vantagens, incluindo:
Convenience: O investidor tem exposição ao Bitcoin sem lidar com as complexidades de possuir e armazenar a criptomoeda.
Regulated market: Os Bitcoin ETFs são negociados em bolsas reguladas, proporcionando mais segurança e familiaridade ao investidor.
Liquidity: As cotas dos ETFs podem ser compradas e vendidas durante o pregão, oferecendo liquidez que pode não estar disponível em outros tipos de investimento em Bitcoin.
4. Are Spot Bitcoin ETFs regulated?
Sim, os Spot Bitcoin ETFs são produtos financeiros regulados. Eles estão sujeitos à supervisão de órgãos reguladores, como a Securities and Exchange Commission (SEC) nos Estados Unidos. Essa regulação contribui para a transparência e proteção do investidor.
5. How are Spot Bitcoin ETFs different from buying Bitcoin directly?
Embora tanto os Spot Bitcoin ETFs quanto a compra direta de Bitcoin ofereçam exposição à criptomoeda, há diferenças importantes:
Ownership: Ao comprar Bitcoin diretamente, você possui a criptomoeda. Com um Spot Bitcoin ETF, você possui cotas do ETF, que representam participação no Bitcoin mantido pelo fundo.
Accessibility: Comprar Bitcoin diretamente exige criar uma carteira digital e usar exchanges de criptomoedas. Os ETFs podem ser adquiridos por meio de corretoras tradicionais.
Custody: Os Spot Bitcoin ETFs normalmente contam com custodiantes confiáveis para armazenar o Bitcoin, enquanto a compra direta exige que você cuide da própria custódia.
6. Are spot Bitcoin ETFs suitable for all investors?
Como qualquer investimento, os Spot Bitcoin ETFs envolvem riscos e podem não ser adequados para todos os perfis de investidor.
7. How can I invest in a spot Bitcoin ETF?
Para investir em um Bitcoin ETF, você precisa abrir uma conta em uma corretora que ofereça acesso ao ETF desejado. Com a conta ativa, basta comprar e vender cotas do ETF pela plataforma da corretora, como faria com qualquer ação ou ETF.
8. Are there any tax implications associated with investing in a Spot Bitcoin ETF?
As implicações fiscais de investir em um Spot Bitcoin ETF dependem do seu país de residência e das regras tributárias aplicáveis a ETFs. Consulte um profissional de contabilidade para entender as consequências antes de investir.
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