Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) son valores que siguen el rendimiento de una colección de activos o materias primas. En la última década, Bitcoin se ha posicionado como uno de los activos con mejor desempeño a nivel global, pasando de ser una red de pagos entre pares poco conocida a un fenómeno mundial. El éxito de Bitcoin también impulsó la creación de una nueva clase de activos con una capitalización de mercado superior a US$ 1 billón. El 10 de enero de 2024, la Securities and Exchange Commission aprobó 11 nuevos spot bitcoin ETFs. Entonces, ¿qué es un spot ETF y qué significa para quienes tienen BTC?
¿Qué es un Spot Bitcoin ETF?
Un spot bitcoin ETF es un fondo cotizado en bolsa que sigue el precio spot o actual de bitcoin. El ETF está respaldado por Bitcoin porque mantiene una cantidad equivalente de Bitcoin para respaldar cada acción que emite.
Los inversionistas pueden añadir exposición a bitcoin en su portafolio fácilmente a través de un spot bitcoin ETF. Los spot ETFs, incluidos los nuevos spot bitcoin ETFs, permiten crear o canjear acciones del fondo según la demanda del mercado. Esto permite a los inversionistas obtener exposición al precio actual de bitcoin sin tener que poseer el activo directamente.
Mientras que los Bitcoin futures ETFs fueron aprobados para trading por la U.S. Securities and Exchange Commission en octubre de 2021, solo pueden operar con bitcoin futures. Los futures son instrumentos derivados complejos que siguen los precios potenciales de un activo en el futuro.
¿Cómo funciona un Spot Bitcoin ETF?
Los Bitcoin ETFs compran una cantidad específica de bitcoins que un custodio almacena de forma segura fuera de línea en una billetera digital. Estas billeteras suelen ser “cold wallets”, lo que significa que las claves de los bitcoins se guardan fuera de línea y no pueden accederse en línea. Luego, los ETFs emiten acciones que representan los bitcoins mantenidos por el fondo, las cuales se valoran para reflejar el precio spot actual de bitcoin y pueden negociarse en bolsas de valores tradicionales.
Ahora, inversionistas y traders pueden comprar y vender fácilmente un activo vinculado al valor actual de bitcoin mediante spot bitcoin ETFs. Esto elimina la necesidad de poseer Bitcoin directamente y brinda una opción más sencilla para quienes buscan exposición en cuentas de retiro sin tener que abrir una IRA autodirigida que lo mantenga directamente.
¿Cómo mantiene su precio un Bitcoin Spot ETF?
Grandes instituciones financieras llamadas participantes autorizados (APs) juegan un papel clave comprando o vendiendo acciones del ETF para alinear el precio de mercado del ETF con su valor neto de los activos (NAV).
Así es como funciona un Bitcoin spot ETF.
Si el precio de mercado del ETF es mayor que su NAV, los APs compran los activos subyacentes — Bitcoin — y los intercambian por acciones del ETF, vendiendo esas acciones a un precio de mercado más alto.
Si el precio de mercado del ETF es menor que su NAV, los APs compran acciones del ETF, las canjean por Bitcoin y venden BTC a un precio de mercado más alto. Este proceso mantiene el precio del ETF alineado con el valor de sus activos subyacentes.
¿En qué países existen Spot Bitcoin ETFs?
Los Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) se negocian en solo 5 mercados y están constituidos en 10 países a nivel mundial. Los países donde están constituidos incluyen EE. UU., Canadá, Alemania, Brasil, Australia y paraísos fiscales como Bermudas, Jersey, Suiza, Liechtenstein y Guernsey.
Los Spot Bitcoin ETFs se negocian principalmente en EE. UU., Europa y Canadá, mientras que han surgido mercados más pequeños en Brasil y Australia. Actualmente, EE. UU. lidera el mercado de spot Bitcoin ETFs, con un total de US$ 34.78 mil millones en activos distribuidos en 10 ETFs aprobados a inicios de este año.
El mercado global de spot Bitcoin ETF está valorado en US$ 41.74 mil millones, con EE. UU. representando un significativo 83.3% de participación. Canadá, que antes ocupaba el primer lugar, ahora queda atrás con solo el 7.4% del mercado.
De los 10 principales spot Bitcoin ETFs, 5 son de EE. UU., 3 de Europa y 2 de Canadá.
Los 6 Bitcoin ETFs de Canadá tienen US$ 3.09 mil millones en activos, un aumento respecto a los US$ 2.79 mil millones del 18 de diciembre de 2023. Esto muestra salidas moderadas a pesar del aumento en el precio de BTC.
Europa posee el 8.8% de la cuota de mercado global de spot Bitcoin ETFs, con un tamaño colectivo de activos de US$ 3.67 mil millones. Tiene la mayor cantidad de spot Bitcoin ETFs disponibles, con 13 en total, constituidos en países como Jersey, Guernsey, Alemania, Suiza y Liechtenstein.
11 Spot Bitcoin ETFs en EE. UU.
El expense ratio de un ETF representa el monto que sus clientes pagan por distintos gastos como gestión de portafolio, administración, marketing y distribución.
Estos son los 11 Spot Bitcoin ETFs aprobados por la SEC al 31 de enero de 2024:
Spot Bitcoin ETF
Expense Ratio
Fee
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
0.21%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
0.20%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
0.25%
Fees waived till July 31, 2024
Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
0.19%
0% fee till August 2, 2024 (or until $10 billion in assets)
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
1.50%
No fee waiver
Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)*
0.90%
No fee waiver
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
0.25%
0% fee for six months (or until $5 billion in assets)
iShares Bitcoin Trust (IBIT)
0.25%
0.12% fee for 12 months (or until $5 billion in assets)
Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
0.25%
0% fee for three months
VanEck Bitcoin Trust (HODL)
0.25%
No fee waiver
WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
0.25%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
¿Cuántos Spot Bitcoin ETFs existen?
Actualmente, hay 32 spot Bitcoin ETFs disponibles a nivel mundial, que mantienen US$ 41.74 mil millones en activos. Esto equivale aproximadamente al 4% del suministro total de Bitcoin, o 839,323 BTC.
El spot Bitcoin ETF más grande es el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), con un valor total de activos de US$ 22.83 mil millones. GBTC representa más de la mitad del mercado global de spot Bitcoin ETF, con una cuota del 54.7%. Sin embargo, el dominio de GBTC podría verse desafiado debido a salidas netas continuas, incluyendo la próxima venta de 35 millones de acciones de GBTC por parte de Genesis.
¿Cuándo apareció el primer Spot Bitcoin ETF?
En 2020 se lanzaron los tres primeros productos spot Bitcoin ETF, coincidiendo con el bull run de Bitcoin. En junio de 2020, el ETC Group Physical Bitcoin de Alemania fue el primer producto spot Bitcoin ETF en comenzar a cotizar, seguido por 3iQ The Bitcoin Fund y VanEck Bitcoin ETN hacia finales de ese año.
Grayscale Bitcoin Trust, lanzado en 2013, es el spot Bitcoin ETF activo más antiguo, aunque solo se convirtió de un unit trust a un ETF en 2024.
Las aprobaciones tan esperadas en EE. UU. trajeron nueve nuevos spot Bitcoin ETFs al mercado global en 2024. No está claro si se lanzarán más spot Bitcoin ETFs en otros mercados este año.
¿Los Spot Bitcoin ETFs implican riesgo de custodia?
La mayoría de los spot Bitcoin ETFs actuales utilizan Coinbase como su custodio de Bitcoin. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) utiliza Fidelity como custodio. VanEck Bitcoin Trust utiliza Gemini.
Expertos expresan preocupación por los riesgos asociados a que Coinbase sea el custodio principal de la mayoría de los spot Bitcoin ETFs. Si Coinbase enfrenta dificultades, como un ciberataque, sanciones regulatorias o una caída en los ingresos, los inversionistas se preguntan si sus participaciones en Bitcoin ETF seguirán seguras.
Si bien existen formas para que los ETFs y los inversionistas recuperen sus activos en caso de quiebra de Coinbase, esto puede no ser inmediato ni automático. Considera los riesgos de custodia al buscar un spot Bitcoin ETF para evitar estos problemas.
¿Qué sigue para los Spot Bitcoin ETFs?
Desde que la SEC aprobó 11 spot bitcoin ETFs, se ha presentado una ola de nuevas solicitudes para aprobación, lo que indica la posibilidad de más ETFs.
La aprobación de spot bitcoin ETFs no garantiza la aprobación de otros crypto ETFs. En el anuncio de aprobación de la SEC, el presidente Gary Gensler enfatizó que la decisión solo aplica a ETPs que mantienen una sola commodity no considerada security — Bitcoin.
¿Los Spot Bitcoin ETFs impactan el precio de Bitcoin?
Los spot ETFs pueden generar una mayor demanda de Bitcoin, ya que estos fondos compran en exchanges de cripto para satisfacer la demanda de los spot ETFs. A largo plazo, la demanda de Bitcoin podría aumentar a medida que los planes de retiro, 401(k) y asesores financieros comiencen a ofrecer spot Bitcoin ETFs para diversificar portafolios en “activos alternativos”.
Ventajas de los Spot Bitcoin ETFs para cripto
Legitimizing Bitcoin
La reciente aprobación de spot bitcoin ETFs ha aumentado la legitimidad de Bitcoin como clase de activo, haciéndolo accesible a inversionistas de diferentes perfiles mediante cuentas de inversión como IRAs y 401(k)s.
Increased liquidity and prices
Una mayor liquidez es una ventaja destacada de los spot Bitcoin ETFs, ya que pueden facilitar la compra y venta de grandes bloques de Bitcoin según la demanda. Esto podría estabilizar los precios a largo plazo. La demanda de bitcoin puede aumentar con el tiempo debido a compras crecientes por parte de los spot bitcoin ETFs. Aunque un spot bitcoin ETF no impacte directamente el precio de bitcoin, esto podría eventualmente impulsar el precio.
Los inversionistas también podrían beneficiarse de menores comisiones de trading al adoptar Bitcoin mediante un spot ETF. Además, esto puede facilitar el acceso a Bitcoin frente a ciertas exchanges de cripto.
Desventajas de los Spot Bitcoin ETFs para cripto
El precio de los spot bitcoin ETFs está vinculado a valores altamente regulados, lo que significa que cualquier acción regulatoria sobre el ETF podría afectar el precio de Bitcoin.
Los inversionistas no pueden tomar custodia del activo al invertir en un spot bitcoin ETF. Esto implica confiar la tenencia de Bitcoin a un custodio externo. Como dice el dicho: “Not your keys, not your Bitcoin”.
Al comparar los costos de operar spot bitcoin ETFs frente a comprar y almacenar bitcoin por tu cuenta, es esencial considerar las comisiones anuales. Si bien los costos a corto plazo de operar ETFs pueden ser menores, los expense ratios a lo largo del tiempo pueden hacer que poseerlo resulte más costoso.
Alternativas a los Spot Bitcoin ETFs
Puedes optar por otras alternativas de inversión que te expongan al precio de Bitcoin. Comprar Bitcoin directamente en un exchange para poseer el activo. Esto te permite tomar custodia de tu Bitcoin. Lo ideal es comprar y guardar tu Bitcoin en una billetera de hardware para mayor seguridad.
Invertir en acciones de empresas de minería de Bitcoin es una excelente oportunidad para apoyar compañías que poseen y operan grandes centros de datos para minar Bitcoin. Estas empresas cotizan en bolsa, por lo que puedes invertir en ellas.
Preguntas frecuentes (FAQ)
1. What is a Spot Bitcoin ETF?
Un Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) es un producto financiero que permite a los inversionistas obtener exposición a Bitcoin sin necesidad de comprar, almacenar o gestionar la criptomoneda directamente. En su lugar, el ETF mantiene Bitcoin en nombre de sus inversionistas, quienes pueden comprar y vender acciones del ETF en bolsas tradicionales.
2. How do Spot Bitcoin ETFs operate?
Los Spot Bitcoin ETFs operan manteniendo Bitcoin como activo subyacente y emitiendo acciones que representan propiedad sobre ese Bitcoin. Estas acciones se negocian en bolsas, permitiendo a los inversionistas comprarlas y venderlas como si fueran acciones. El valor del ETF está vinculado al desempeño del Bitcoin que mantiene.
3. What are the benefits of investing in a Spot Bitcoin ETF?
Invertir en un Bitcoin ETF ofrece varias ventajas, entre ellas:
Convenience: Los inversionistas pueden obtener exposición a Bitcoin sin lidiar con la complejidad de poseer y almacenar la criptomoneda ellos mismos.
Regulated market: Los Bitcoin ETFs se negocian en bolsas reguladas, brindando a los inversionistas una forma segura y familiar de invertir.
Liquidity: Las acciones de los spot ETF pueden comprarse y venderse durante toda la jornada, ofreciendo liquidez que puede no estar disponible en otras formas de inversión en Bitcoin.
4. Are Spot Bitcoin ETFs regulated?
Sí, los Spot Bitcoin ETFs son productos financieros regulados. Están sujetos a la supervisión de organismos como la Securities and Exchange Commission (SEC) en Estados Unidos. Esta regulación ayuda a garantizar la transparencia y la protección del inversionista.
5. How are Spot Bitcoin ETFs different from buying Bitcoin directly?
Aunque tanto los Spot Bitcoin ETFs como comprar Bitcoin directamente ofrecen exposición a la criptomoneda, existen diferencias clave:
Ownership: Al comprar Bitcoin directamente, posees la criptomoneda real. Con un Spot Bitcoin ETF, posees acciones del ETF, que representan propiedad sobre el Bitcoin mantenido por el fondo.
Accessibility: Comprar Bitcoin directamente requiere configurar una billetera digital y usar exchanges de criptomonedas. Los Bitcoin ETFs pueden comprarse y venderse mediante cuentas de corretaje tradicionales.
Custody: Los Spot Bitcoin ETFs suelen confiar la custodia de la criptomoneda a custodios de confianza, mientras que comprar Bitcoin directamente implica gestionar tu propio almacenamiento.
6. Are spot Bitcoin ETFs suitable for all investors?
Como cualquier inversión, los spot Bitcoin ETFs conllevan riesgos y pueden no ser adecuados para todos los inversionistas.
7. How can I invest in a spot Bitcoin ETF?
Para invertir en un Bitcoin ETF, necesitas abrir una cuenta de corretaje con una firma que ofrezca acceso al ETF específico que te interesa. Una vez que tu cuenta esté activa, puedes comprar y vender acciones del ETF a través de la plataforma, igual que con cualquier otra acción o ETF.
8. Are there any tax implications associated with investing in a Spot Bitcoin ETF?
Las implicaciones fiscales de invertir en un Spot Bitcoin ETF dependerán de factores como tu país de residencia y las leyes fiscales aplicables a inversiones en ETFs. Consulta a un profesional tributario para comprender las posibles consecuencias antes de invertir.
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