Borsada işlem gören fonlar (ETF), bir varlık veya emtia sepetinin performansını izleyen menkul kıymetlerdir. Son on yılda Bitcoin, az bilinen bir eşler arası ödeme ağından küresel bir fenomene dönüşerek dünyanın en iyi performans gösteren varlıklarından biri hâline geldi. Bitcoin’in başarısı, 1 trilyon doları aşan piyasa değeriyle tamamen yeni bir varlık sınıfının oluşmasına da öncülük etti. 10 Ocak 2024’te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 11 yeni spot bitcoin ETF’sini onayladı. Peki, spot ETF nedir ve BTC sahipleri için ne anlama gelir?
Spot Bitcoin ETF Nedir?
Spot bitcoin ETF, bitcoinin güncel fiyatını takip eden borsada işlem gören bir fondur. ETF, sattığı her payı destekleyecek kadar Bitcoin tuttuğu için Bitcoin ile teminatlandırılır.
Yatırımcılar, spot bitcoin ETF sayesinde portföylerine kolayca bitcoin maruziyeti ekleyebilir. Yeni spot bitcoin ETF’ler de dâhil olmak üzere spot ETF’ler, piyasa talebine göre fon paylarının oluşturulmasına veya geri alınmasına olanak tanır. Böylece yatırımcılar, varlığı doğrudan tutmadan güncel bitcoin fiyatına erişim sağlayabilir.
Bitcoin vadeli ETF’leri, Ekim 2021’de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından işlem görmesi için onaylandı; ancak yalnızca bitcoin vadeli işlemlerinde alım satım yapılabiliyor. Vadeli işlemler, bir varlığın gelecekteki olası fiyatlarını izleyen karmaşık türev araçlardır.
Spot Bitcoin ETF Nasıl Çalışır?
Bitcoin ETF’leri, bir saklayıcı tarafından çevrimdışı olarak güvenli şekilde saklanan belirli miktarda bitcoin satın alır. Bu cüzdanlar genellikle "soğuk cüzdan" olarak adlandırılır; yani bitcoinlerin anahtarları çevrimdışı tutulur ve internete bağlı değildir. ETF’ler, fonda tutulan bitcoinleri temsil eden paylar ihraç eder; bu paylar, bitcoinin güncel fiyatını yansıtır ve geleneksel borsalarda alınıp satılabilir.
Yatırımcılar ve traderlar, spot bitcoin ETF’leri sayesinde artık bitcoinin güncel değerine bağlı bir varlığı kolayca alıp satabilir. Böylece Bitcoin’i doğrudan tutma zorunluluğu ortadan kalkar ve özellikle emeklilik hesaplarında, doğrudan Bitcoin tutmak yerine daha pratik bir seçenek sunulmuş olur.
Bir Bitcoin Spot ETF Fiyatını Nasıl Korur?
Yetkili katılımcılar (AP) olarak adlandırılan büyük finansal kurumlar, ETF’nin piyasa fiyatını net varlık değeri (NAV) ile uyumlu tutmak için ETF paylarını alıp satarak önemli bir rol üstlenir.
Bir Bitcoin spot ETF şu şekilde çalışır:
Eğer ETF’nin piyasa fiyatı NAV’dan yüksekse, AP’ler temel varlık olan Bitcoin’i satın alır ve ETF paylarıyla değiştirir, ardından ETF paylarını daha yüksek piyasa fiyatından satar.
Eğer ETF’nin piyasa fiyatı NAV’dan düşükse, AP’ler ETF paylarını satın alır, bunları Bitcoin ile değiştirir ve BTC’yi daha yüksek piyasa fiyatından satar. Bu süreç, ETF fiyatının temel varlık değeriyle uyumlu kalmasını sağlar.
Hangi Ülkelerde Spot Bitcoin ETF Var?
Spot Bitcoin ETF’leri yalnızca 5 piyasada işlem görüyor ve dünya genelinde 10 ülkede kurulmuş durumda. Bu ülkeler arasında ABD, Kanada, Almanya, Brezilya, Avustralya ve Bermuda, Jersey, İsviçre, Lihtenştayn ve Guernsey gibi vergi avantajlı bölgeler yer alıyor.
Spot Bitcoin ETF’leri esas olarak ABD, Avrupa ve Kanada’da işlem görürken, Brezilya ve Avustralya gibi daha küçük piyasalarda da bu fonlar ortaya çıkmaya başladı. ABD, 2024’te onaylanan 10 ETF ile toplam 34,78 milyar $’lık varlık büyüklüğüyle spot Bitcoin ETF’lerinde lider konumda.
Küresel spot Bitcoin ETF piyasasının toplam değeri 41,74 milyar $’dır ve bunun %83,3’ü ABD’ye aittir. Önceden lider olan Kanada’nın payı ise yalnızca %7,4’e gerilemiştir.
En büyük 10 spot Bitcoin ETF’sinin 5’i ABD’den, 3’ü Avrupa’dan, 2’si ise Kanada’dandır.
Kanada’daki 6 Bitcoin ETF’si, 18 Aralık 2023’teki 2,79 milyar $’dan 3,09 milyar $’a yükseldi. Bu durum, BTC fiyatındaki artışa rağmen ılımlı çıkışlar olduğunu gösteriyor.
Avrupa, spot Bitcoin ETF’lerinde %8,8’lik küresel pazar payına ve toplamda 3,67 milyar $’lık varlık büyüklüğüne sahip. Jersey, Guernsey, Almanya, İsviçre ve Lihtenştayn gibi ülkelerde kurulu toplam 13 spot Bitcoin ETF’si ile en fazla ETF’ye sahip bölgedir.
ABD’deki 11 Spot Bitcoin ETF
Bir ETF’nin gider oranı, müşterilerinin portföy yönetimi, idari, pazarlama ve dağıtım gibi çeşitli masraflar için ödediği tutarı ifade eder.
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
0.20%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
0.25%
Fees waived till July 31, 2024
Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
0.19%
0% fee till August 2, 2024 (or until $10 billion in assets)
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
1.50%
No fee waiver
Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)*
0.90%
No fee waiver
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
0.25%
0% fee for six months (or until $5 billion in assets)
iShares Bitcoin Trust (IBIT)
0.25%
0.12% fee for 12 months (or until $5 billion in assets)
Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
0.25%
0% fee for three months
VanEck Bitcoin Trust (HODL)
0.25%
No fee waiver
WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
0.25%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Kaç Adet Spot Bitcoin ETF Var?
Şu anda dünya genelinde 32 spot Bitcoin ETF bulunuyor ve toplamda 41,74 milyar $’lık varlık tutuyor. Bu, toplam Bitcoin arzının yaklaşık %4’üne veya 839.323 BTC’ye denk geliyor.
En büyük spot Bitcoin ETF, toplam 22,83 milyar $’lık varlığa sahip Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)’dir. GBTC, küresel spot Bitcoin ETF piyasasının %54,7’sini oluşturuyor. Ancak GBTC’nin hakimiyeti, Genesis’in 35 milyon GBTC hissesinin satışını da içeren devam eden net çıkışlar nedeniyle tehdit altında olabilir.
İlk Spot Bitcoin ETF Ne Zaman Ortaya Çıktı?
2020 yılında, Bitcoin’in boğa koşusuyla birlikte ilk üç spot Bitcoin ETF ürünü piyasaya sürüldü. Haziran 2020’de Almanya’nın ETC Group Physical Bitcoin ürünü, işlem görmeye başlayan ilk spot Bitcoin ETF oldu. Yıl sonunda ise 3iQ The Bitcoin Fund ve VanEck Bitcoin ETN piyasaya çıktı.
2013’te piyasaya sürülen Grayscale Bitcoin Trust, en uzun süredir aktif olan spot Bitcoin ETF’dir; ancak 2024’te birim fondan ETF yapısına dönüştü.
ABD’deki büyük onay dalgası, 2024’te küresel piyasaya dokuz yeni spot Bitcoin ETF kazandırdı. Bu yıl başka piyasalarda ek spot Bitcoin ETF’lerinin çıkıp çıkmayacağı ise belirsizliğini koruyor.
Spot Bitcoin ETF’lerde Saklama Riski Var mı?
Mevcut spot Bitcoin ETF’lerinin çoğu, Bitcoin saklayıcısı olarak Coinbase’i kullanıyor. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ise saklayıcı olarak Fidelity’i, VanEck Bitcoin Trust ise Gemini’yi tercih ediyor.
Uzmanlar, spot Bitcoin ETF’lerinin çoğunda ana saklayıcı olarak Coinbase’in seçilmesinin doğurabileceği risklerden endişe ediyor. Coinbase’in bir siber saldırı, düzenleyici ceza veya gelir düşüşü gibi sorunlar yaşaması hâlinde, yatırımcılar Bitcoin ETF varlıklarının güvende olup olmayacağını sorguluyor.
Coinbase’in iflası durumunda ETF’ler ve yatırımcılar varlıklarını kurtarabilecek yöntemlere sahip olsa da, bu süreç hemen ve otomatik gerçekleşmeyebilir. Spot Bitcoin ETF seçerken saklama risklerini göz önünde bulundurmalısınız.
Spot Bitcoin ETF’lerde Sırada Ne Var?
SEC’in 11 spot bitcoin ETF’yi onaylamasının ardından, yeni ETF başvurularında da artış yaşandı ve daha fazla ETF’nin piyasaya çıkabileceğine işaret ediyor.
Spot bitcoin ETF’lerinin onaylanması, diğer kripto ETF’lerinin de onaylanacağı anlamına gelmiyor. SEC’in duyurusunda Başkan Gary Gensler, kararın yalnızca bir adet menkul kıymet olmayan emtiayı (Bitcoin) tutan ETP’ler için geçerli olduğunu vurguladı.
Spot ETF’ler, kripto borsalarından Bitcoin alarak talebi karşılayacağı için Bitcoin’e olan talebin artmasına yol açabilir. Uzun vadede, emeklilik ve 401(k) planları ile finansal danışmanların portföyleri "alternatif varlıklar" ile çeşitlendirmeye başlamasıyla Bitcoin’e olan talep yükselebilir.
Spot Bitcoin ETF’lerin Kriptoya Katkıları
Legitimizing Bitcoin
Spot bitcoin ETF’lerinin son dönemde onaylanması, Bitcoin’in bir varlık sınıfı olarak meşruiyetini artırdı ve IRAs ile 401(k) gibi yatırım hesapları üzerinden farklı profildeki yatırımcıların erişimine açtı.
Increased liquidity and prices
Spot Bitcoin ETF’lerinin sunduğu en önemli avantajlardan biri de likiditeyi artırmasıdır; talebe göre büyük miktarda Bitcoin’in alınıp satılmasını kolaylaştırır ve bu da uzun vadede fiyatların istikrar kazanmasına yardımcı olabilir. Spot bitcoin ETF’lerinin Bitcoin alımları arttıkça, zamanla talep ve fiyat da yükselebilir. Her ne kadar spot bitcoin ETF’leri fiyatı doğrudan etkilemese de, bu süreç sonunda fiyat artışına yol açabilir.
Yatırımcılar, spot ETF ile Bitcoin’e yatırım yaparken daha düşük işlem ücretlerinden de faydalanabilir. Ayrıca, bazı kripto borsalarına kıyasla Bitcoin’e erişimi kolaylaştırabilir.
Spot Bitcoin ETF’lerin Kriptoya Dezavantajları
Spot bitcoin ETF’lerinin fiyatı, yüksek derecede düzenlenen menkul kıymetlere bağlıdır; dolayısıyla ETF’ye yönelik herhangi bir düzenleyici müdahale, Bitcoin fiyatını da etkileyebilir.
Spot bitcoin ETF’lerine yatırım yapanlar, varlığı kendi saklama imkânına sahip olamaz. Yani Bitcoin’lerini üçüncü taraf bir saklayıcıya emanet etmek zorundadır. Sektörde sıkça söylenen "Anahtar senin değilse, Bitcoin de senin değildir" sözü burada geçerlidir.
Spot bitcoin ETF’leriyle işlem yapmanın maliyetleriyle, Bitcoin’i doğrudan alıp saklamanın maliyetlerini karşılaştırırken yıllık ücretleri dikkate almak gerekir. Kısa vadede ETF işlemlerinin maliyeti daha düşük olsa da, uzun vadede gider oranları sahip olma maliyetini artırabilir.
Spot Bitcoin ETF’lere Alternatifler
Bitcoin fiyatına maruz kalmak için farklı yatırım alternatiflerini de değerlendirebilirsiniz. Bitcoin’i doğrudan bir borsadan satın alıp varlığın kendisine sahip olabilirsiniz. Böylece Bitcoin’inizi kendi saklama imkânınız olur. Tercihen, Bitcoin’inizi güvenli şekilde saklamak için bir donanım cüzdanında tutmalısınız.
Bitcoin madenciliği yapan şirketlerin hisselerine yatırım yapmak, büyük veri merkezlerine sahip bu şirketleri desteklemenin bir yoludur. Bu şirketler halka açık olduğu için dilediğiniz gibi yatırım yapabilirsiniz.
Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
1. What is a Spot Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF (Borsada İşlem Gören Fon), yatırımcıların Bitcoin’i doğrudan satın almadan, saklamadan veya yönetmeden Bitcoin’e maruz kalmasını sağlayan finansal bir üründür. ETF, Bitcoin’i yatırımcılar adına tutar ve yatırımcılar ETF paylarını geleneksel borsalarda alıp satabilir.
2. How do Spot Bitcoin ETFs operate?
Spot Bitcoin ETF’leri, temel varlık olarak Bitcoin tutar ve bu Bitcoin’e sahipliği temsil eden paylar ihraç eder. Bu paylar borsada işlem görür; yatırımcılar tıpkı hisse senedi gibi alıp satabilir. ETF’nin değeri, elinde tuttuğu Bitcoin’in performansına bağlıdır.
3. What are the benefits of investing in a Spot Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF’lerine yatırım yapmanın bazı avantajları şunlardır:
Convenience: Yatırımcılar, Bitcoin’i doğrudan satın alıp saklamanın karmaşıklığıyla uğraşmadan maruz kalabilir.
Regulated market: Bitcoin ETF’leri, düzenlenmiş borsalarda işlem görür ve yatırımcıya güvenli, tanıdık bir yatırım ortamı sunar.
Liquidity: Spot ETF payları, işlem saatleri boyunca alınıp satılabilir ve diğer Bitcoin yatırım türlerine göre daha yüksek likidite sağlar.
4. Are Spot Bitcoin ETFs regulated?
Evet, Spot Bitcoin ETF’leri düzenlenmiş finansal ürünlerdir. ABD’de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) gibi düzenleyici kurumlar tarafından denetlenir. Bu düzenleme, şeffaflık ve yatırımcı koruması sağlar.
5. How are Spot Bitcoin ETFs different from buying Bitcoin directly?
Spot Bitcoin ETF’leri ile doğrudan Bitcoin almak arasında temel farklar şunlardır:
Ownership: Bitcoin’i doğrudan aldığınızda, varlığın kendisine sahip olursunuz. Spot Bitcoin ETF’de ise fonun elindeki Bitcoin’i temsil eden paylara sahip olursunuz.
Accessibility: Bitcoin’i doğrudan almak için dijital cüzdan kurmak ve kripto borsası kullanmak gerekir. ETF’ler ise geleneksel aracı kurumlar üzerinden alınabilir.
Custody: Spot Bitcoin ETF’lerinde kripto varlıklar güvenilir saklayıcılar tarafından tutulur; doğrudan Bitcoin alımında ise saklama tamamen size aittir.
6. Are spot Bitcoin ETFs suitable for all investors?
Her yatırımda olduğu gibi, spot Bitcoin ETF’leri de risk taşır ve her yatırımcı için uygun olmayabilir.
7. How can I invest in a spot Bitcoin ETF?
Bir Bitcoin ETF’ye yatırım yapmak için, ilgili ETF’ye erişim sunan bir aracı kurumda hesap açmanız gerekir. Hesabınızı açtıktan sonra, tıpkı diğer hisse veya ETF’lerde olduğu gibi platform üzerinden ETF paylarını alıp satabilirsiniz.
8. Are there any tax implications associated with investing in a Spot Bitcoin ETF?
Spot Bitcoin ETF’lerine yatırımın vergisel sonuçları, yaşadığınız ülkeye ve ETF yatırımlarına ilişkin yerel yasalara göre değişir. Yatırım yapmadan önce bir vergi uzmanına danışmanız önerilir.
Tangem'in ihtiyaçlarınıza uygun olup olmadığını yapay zekâya sorun
Güvenliğimizin ve kullanım kolaylığımızın benzersiz kullanım senaryolarınıza uygun olup olmadığını öğrenmek için Tangem cüzdanını yapay zekâ ile araştırın
Tangem'in ihtiyaçlarınıza uygun olup olmadığını yapay zekâya sorun
Güvenliğimizin ve kullanım kolaylığımızın benzersiz kullanım senaryolarınıza uygun olup olmadığını öğrenmek için Tangem cüzdanını yapay zekâ ile araştırın
Or open it in
Still deciding?
Explore the basics, compare your options, or save when you’re ready to get Tangem.
