상장지수펀드(ETF)는 여러 자산이나 상품의 기초 성과를 추종하는 증권이에요. 지난 10년간 비트코인은 잘 알려지지 않았던 P2P 결제 네트워크에서 글로벌 대표 자산으로 성장했어요. 비트코인의 성공은 1조 달러 이상의 시가총액을 가진 새로운 자산군의 탄생도 이끌었죠. 2024년 1월 10일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 11개의 신규 Spot Bitcoin ETF를 승인했어요. 그렇다면 Spot ETF란 무엇이고, BTC 보유자에게 어떤 의미가 있을까요?
Spot Bitcoin ETF란?
Spot Bitcoin ETF는 비트코인의 현물(실시간) 가격을 추종하는 상장지수펀드예요. 이 ETF는 실제 비트코인을 보유해 각 펀드 지분을 1:1로 뒷받침해요.
투자자는 Spot Bitcoin ETF를 통해 포트폴리오에 비트코인 노출을 쉽게 추가할 수 있어요. Spot ETF는 시장 수요에 따라 펀드 지분을 발행하거나 환매할 수 있어, 실제 비트코인을 직접 보유하지 않아도 실시간 가격에 연동된 투자가 가능해요.
비트코인 선물 ETF는 2021년 10월 미국 SEC의 승인을 받았지만, 비트코인 선물만 거래할 수 있어요. 선물은 미래의 자산 가격을 추적하는 복잡한 파생상품이에요.
Spot Bitcoin ETF는 어떻게 작동하나요?
Bitcoin ETF는 지정 수탁기관이 오프라인(콜드 월렛)에 안전하게 보관하는 일정량의 비트코인을 실제로 구매해요. 이 콜드 월렛은 비트코인 키가 오프라인에 저장되어 온라인 접근이 불가능한 지갑을 의미해요. ETF는 이렇게 보유한 비트코인을 기반으로 펀드 지분을 발행하며, 이 지분은 비트코인 현물 가격에 맞춰 가격이 책정되고, 전통 주식시장에서도 자유롭게 거래할 수 있어요.
투자자와 트레이더는 Spot Bitcoin ETF를 통해 비트코인 실시간 가치에 연동된 자산을 쉽게 사고팔 수 있어요. 직접 비트코인을 보유하지 않아도 되기 때문에, 은퇴 계좌 등에서 복잡한 절차 없이 비트코인에 노출될 수 있는 간편한 방법이에요.
Spot Bitcoin ETF는 가격을 어떻게 유지하나요?
대형 금융기관(Authorized Participants, APs)이 ETF 시장가와 순자산가치(NAV)의 균형을 맞추기 위해 ETF 지분을 사고팔며 핵심 역할을 해요.
Spot Bitcoin ETF의 작동 방식은 다음과 같아요.
ETF 시장가가 NAV보다 높으면, AP가 비트코인을 매수해 ETF 지분으로 교환하고, 이 지분을 시장가에 판매해요.
ETF 시장가가 NAV보다 낮으면, AP가 ETF 지분을 매수해 비트코인으로 환매한 뒤, 비트코인을 시장에서 판매해요. 이 과정이 ETF 가격과 기초자산 가치의 균형을 유지해줘요.
Spot Bitcoin ETF가 있는 국가는?
Spot Bitcoin ETF는 전 세계 5개 시장, 10개 국가에 상장돼 거래돼요. ETF가 설립된 국가는 미국, 캐나다, 독일, 브라질, 호주, 그리고 버뮤다, 저지, 스위스, 리히텐슈타인, 건지 같은 조세회피처가 포함돼요.
Spot Bitcoin ETF는 주로 미국, 유럽, 캐나다에서 거래되고, 브라질과 호주에도 소규모 시장이 형성됐어요. 미국은 올해 초 승인된 10개 ETF를 포함해 총 347.8억 달러의 자산을 보유하며 선두를 달리고 있어요.
전 세계 Spot Bitcoin ETF 시장 규모는 417.4억 달러이며, 미국이 83.3%의 비중을 차지해요. 이전까지 1위였던 캐나다는 현재 7.4%로 뒤처졌어요.
상위 10개 Spot Bitcoin ETF 중 5개는 미국, 3개는 유럽, 2개는 캐나다 소속이에요.
캐나다의 6개 Bitcoin ETF는 30.9억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 2023년 12월 18일 27.9억 달러에서 증가했어요. 이는 BTC 가격 상승에도 불구하고 중간 정도의 자금 유출이 있었음을 보여줘요.
유럽은 Spot Bitcoin ETF 시장 점유율 8.8%와 총 36.7억 달러의 자산을 보유하고 있어요. 저지, 건지, 독일, 스위스, 리히텐슈타인 등 다양한 국가에 총 13개의 ETF가 상장돼, 가장 많은 수를 자랑해요.
미국의 11개 Spot Bitcoin ETF
ETF의 총보수율(Expense Ratio)은 포트폴리오 관리, 행정, 마케팅, 유통 등 다양한 비용에 대해 투자자가 부담하는 비율이에요.
2024년 1월 31일 기준, SEC가 승인한 11개 Spot Bitcoin ETF는 아래와 같아요:
Spot Bitcoin ETF
Expense Ratio
Fee
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
0.21%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
0.20%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
0.25%
Fees waived till July 31, 2024
Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
0.19%
0% fee till August 2, 2024 (or until $10 billion in assets)
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
1.50%
No fee waiver
Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)*
0.90%
No fee waiver
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
0.25%
0% fee for six months (or until $5 billion in assets)
iShares Bitcoin Trust (IBIT)
0.25%
0.12% fee for 12 months (or until $5 billion in assets)
Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
0.25%
0% fee for three months
VanEck Bitcoin Trust (HODL)
0.25%
No fee waiver
WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
0.25%
0% fee for six months (or until $1 billion in assets)
Spot Bitcoin ETF는 몇 개나 있나요?
현재 전 세계적으로 32개의 Spot Bitcoin ETF가 존재하며, 417.4억 달러의 자산을 보유하고 있어요. 이는 전체 비트코인 공급량의 약 4% 또는 839,323 BTC에 해당해요.
가장 큰 Spot Bitcoin ETF는 Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)로, 총 자산 규모가 228.3억 달러에 달해요. GBTC는 글로벌 시장의 54.7%를 차지하지만, 최근 순유출과 Genesis의 3,500만 주 매도 등으로 점유율이 위협받고 있어요.
첫 Spot Bitcoin ETF는 언제 등장했나요?
2020년, 비트코인 강세장과 함께 최초의 3개 Spot Bitcoin ETF가 출시됐어요. 2020년 6월 독일 ETC Group Physical Bitcoin이 가장 먼저 거래를 시작했고, 연말에는 3iQ The Bitcoin Fund와 VanEck Bitcoin ETN이 뒤를 이었어요.
2013년 출시된 Grayscale Bitcoin Trust는 가장 오래된 현행 Spot Bitcoin ETF지만, 2024년에야 유닛 트러스트에서 ETF 구조로 전환됐어요.
2024년 미국의 대규모 승인으로 9개의 신규 Spot Bitcoin ETF가 글로벌 시장에 등장했어요. 올해 다른 시장에서도 추가 ETF가 출시될지는 아직 불확실해요.
전문가들은 Coinbase가 대부분의 Spot Bitcoin ETF의 주요 수탁기관이라는 점에서 리스크를 우려해요. 만약 Coinbase가 사이버 공격, 규제 처벌, 수익 감소 등 어려움을 겪으면, 투자자들은 ETF 보유 비트코인의 안전성에 의문을 가질 수 있어요.
ETF와 투자자가 Coinbase 파산 시 자산을 회수할 방법이 있지만, 즉각적이거나 자동적이지 않을 수 있어요. Spot Bitcoin ETF 투자 시 수탁 리스크도 반드시 고려해야 해요.
Spot Bitcoin ETF의 다음은?
SEC가 11개의 Spot Bitcoin ETF를 승인한 이후, 추가 ETF 승인을 위한 신규 신청이 이어지고 있어요. 앞으로 더 많은 ETF가 등장할 가능성이 있어요.
Spot Bitcoin ETF의 승인이 곧 다른 암호화폐 ETF의 승인을 보장하지는 않아요. SEC 발표에서 Gary Gensler 위원장은 이번 결정이 오직 비증권 상품(비트코인)을 보유한 ETP에만 적용된다고 강조했어요.
Spot Bitcoin ETF가 비트코인 가격에 미치는 영향은?
Spot ETF는 비트코인 수요 증가로 이어질 수 있어요. ETF가 거래소에서 비트코인을 매수해 수요를 충족하기 때문이에요. 장기적으로 은퇴연금, 401(k), 자산관리사가 Spot Bitcoin ETF를 포트폴리오 다변화 수단으로 도입하면 비트코인 수요가 더 늘어날 수 있어요.
Spot Bitcoin ETF의 장점
Legitimizing Bitcoin
Spot Bitcoin ETF의 최근 승인은 비트코인이 자산군으로서의 정당성을 높여, IRA, 401(k) 등 다양한 투자계좌를 통해 여러 투자자에게 접근성을 높였어요.
Increased liquidity and prices
Spot Bitcoin ETF는 대량의 비트코인 매매를 가능하게 해 유동성을 높이고, 장기적으로 가격 안정화에 기여할 수 있어요. ETF의 지속적인 매수로 비트코인 수요가 증가하면 가격 상승으로 이어질 수 있어요. 직접적인 가격 영향은 제한적이지만, 장기적으로는 긍정적 효과가 기대돼요.
Spot ETF를 통해 투자자는 거래 수수료를 낮출 수 있고, 일부 암호화폐 거래소보다 더 쉽게 비트코인에 접근할 수 있어요.
Spot Bitcoin ETF의 단점
Spot Bitcoin ETF의 가격은 강하게 규제되는 증권에 연동되기 때문에, ETF에 대한 규제 조치가 비트코인 가격에도 영향을 줄 수 있어요.
Spot Bitcoin ETF에 투자하면 자산을 직접 보관할 수 없어요. 즉, 제3자 수탁기관에 비트코인 보관을 맡겨야 해요. 'Not your keys, not your Bitcoin'이라는 말처럼, 키를 직접 소유하지 않으면 진정한 소유권이 없다는 점을 유념해야 해요.
Spot Bitcoin ETF 거래 비용과 직접 비트코인을 구매·보관하는 비용을 비교할 때, 연간 보수율 등 장기 비용도 꼭 고려해야 해요. 단기적으로 ETF 거래 비용이 낮을 수 있지만, 장기적으로는 더 비쌀 수 있어요.
Spot Bitcoin ETF의 대안
비트코인 가격에 노출될 수 있는 다른 투자 대안도 있어요. 거래소에서 비트코인을 직접 구매해 소유하면 직접 보관이 가능해요. 이 경우 하드웨어 지갑에 보관하는 것이 가장 안전해요.
비트코인 채굴 기업 주식에 투자하는 것도 좋은 대안이에요. 이들 기업은 대규모 데이터센터를 운영하며 비트코인 채굴에 참여하고, 상장사이기 때문에 주식 투자가 가능해요.
자주 묻는 질문 (FAQ)
1. What is a Spot Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF(상장지수펀드)는 투자자가 비트코인을 직접 구매, 보관, 관리하지 않고도 비트코인에 투자할 수 있게 해주는 금융 상품이에요. ETF가 투자자를 대신해 비트코인을 보유하고, 투자자는 전통 주식시장처럼 ETF 지분을 사고팔 수 있어요.
2. How do Spot Bitcoin ETFs operate?
Spot Bitcoin ETF는 실제 비트코인을 기초자산으로 보유하고, 이를 기반으로 펀드 지분을 발행해요. 이 지분은 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있고, ETF의 가치는 펀드가 보유한 비트코인 성과에 연동돼요.
3. What are the benefits of investing in a Spot Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF 투자의 주요 장점은 다음과 같아요:
Convenience: 직접 암호화폐를 보관·관리하지 않아도 비트코인에 투자할 수 있어요.
Regulated market: ETF는 규제된 주식시장에서 거래돼, 투자자가 익숙하고 안전하게 접근할 수 있어요.
Liquidity: ETF 지분은 장중 언제든 사고팔 수 있어, 직접 비트코인 투자보다 유동성이 높아요.
4. Are Spot Bitcoin ETFs regulated?
네, Spot Bitcoin ETF는 규제 기관의 감독을 받는 금융 상품이에요. 미국에서는 SEC 등 감독기관이 관리하며, 이를 통해 투명성과 투자자 보호가 강화돼요.
5. How are Spot Bitcoin ETFs different from buying Bitcoin directly?
Spot Bitcoin ETF와 비트코인 직접 구매는 모두 비트코인에 투자하는 방법이지만, 주요 차이점이 있어요:
Ownership: 비트코인을 직접 사면 암호화폐 자체를 소유하지만, Spot Bitcoin ETF는 펀드가 보유한 비트코인에 대한 지분을 갖게 돼요.
Accessibility: 비트코인 직접 구매는 디지털 지갑 개설과 거래소 이용이 필요하지만, ETF는 기존 증권 계좌로 쉽게 거래할 수 있어요.
Custody: ETF는 신뢰할 수 있는 수탁기관이 비트코인을 보관하지만, 직접 구매 시 본인이 보관 방법을 선택해야 해요.
6. Are spot Bitcoin ETFs suitable for all investors?
모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있으며, Spot Bitcoin ETF도 다른 투자와 마찬가지로 리스크가 있어요.
7. How can I invest in a spot Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF에 투자하려면 해당 ETF를 제공하는 증권사에 계좌를 개설해야 해요. 계좌 개설 후, 일반 주식이나 ETF처럼 원하는 ETF 지분을 사고팔 수 있어요.
8. Are there any tax implications associated with investing in a Spot Bitcoin ETF?
Spot Bitcoin ETF 투자에 따른 세금은 거주 국가와 ETF 관련 세법에 따라 달라질 수 있어요. 투자 전 세무 전문가와 상담해 보는 것이 좋아요.
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