Qu’est-ce que le prêt DeFi et comment ça fonctionne ?
Le prêt et l’emprunt sont les piliers qui redéfinissent les paradigmes bancaires traditionnels dans la finance décentralisée (DeFi). L’essor de la DeFi a accéléré l’adoption de la blockchain dans les services financiers et permis de lever d’importants capitaux pour les particuliers comme pour les entreprises.
Cependant, comprendre ce qu’est le prêt DeFi implique souvent de se confronter à des notions qui peuvent dérouter même les utilisateurs web3 les plus expérimentés. Dans cet article, nous expliquons le fonctionnement du prêt DeFi et les risques liés à l’utilisation de ces plateformes.
Qu’est-ce que le prêt DeFi ?
Le prêt DeFi est un système financier qui fonctionne sur la technologie blockchain, supprimant le besoin d’intermédiaires traditionnels comme les banques. Il permet à chacun d’emprunter et de prêter des cryptomonnaies directement entre pairs.
Contrairement au prêt traditionnel, qui repose sur les scores de crédit et une lourde paperasse, le prêt DeFi utilise des smart contracts pour automatiser les accords de prêt, rendant le processus plus accessible et efficace à l’échelle mondiale.
Smart contracts : ce sont des contrats auto-exécutables dont les conditions sont inscrites dans le code informatique, garantissant transparence et automatisation.
Les emprunteurs peuvent fournir des garanties en cryptomonnaies, qui sont bloquées dans un smart contract. En parallèle, les prêteurs déposent les fonds et perçoivent des intérêts.
Les conditions du prêt et les taux d’intérêt sont déterminés par la dynamique de l’offre et de la demande au sein de la plateforme DeFi, offrant ainsi un système financier décentralisé, sans frontières et inclusif.
Comment fonctionne le prêt DeFi ?
Le prêt DeFi transforme en profondeur le fonctionnement du prêt traditionnel. Les utilisateurs (prêteurs) déposent leurs cryptomonnaies dans un pool de liquidité. Ce pool sert ensuite à octroyer des prêts à d’autres utilisateurs (emprunteurs).
Les taux d’intérêt sur ces prêts sont généralement bien plus élevés que dans la finance traditionnelle, ce qui les rend attractifs pour les prêteurs. Cependant, le risque est plus important car les emprunteurs peuvent faire défaut à cause de la volatilité du marché et perdre leur garantie.
Principaux éléments du prêt DeFi
- Smart contracts :
Les smart contracts sont des contrats auto-exécutables qui contiennent les conditions de l’accord directement dans le code. Dans la DeFi, ils automatisent le processus de prêt et d’emprunt, assurant transparence et confiance.
- Protocols :
Les plateformes de prêt DeFi reposent sur des protocoles blockchain spécifiques. Parmi les plus connus : Compound, Aave et MakerDAO. Ces protocoles fixent les règles, les taux d’intérêt, les exigences de collatéral et d’autres paramètres pour le prêt et l’emprunt.
- Liquidity providers :
Liquidity providers ou prêteurs sont les utilisateurs qui déposent leurs actifs sur la plateforme. En échange, ils perçoivent des intérêts sur leurs dépôts. Ce processus s’apparente à un compte épargne.
- Borrowers :
Les emprunteurs sont ceux qui souhaitent accéder à des fonds. Ils fournissent une garantie (généralement en cryptomonnaie) pour sécuriser leur prêt. Cette garantie est conservée sous séquestre par le smart contract.
- Collateralization :
Les plateformes de prêt DeFi imposent un ratio de collatéralisation — le montant minimal de garantie requis pour emprunter un certain montant. Par exemple, un ratio de 150 % signifie que l’emprunteur doit déposer une garantie d’une valeur 1,5 fois supérieure au montant emprunté.
- Interest rates and yield :
Les emprunteurs paient des intérêts sur le montant emprunté. Les taux sont dynamiques et varient selon la demande de prêt et la liquidité disponible.
- Lending yield :
Les liquidity providers perçoivent un rendement (intérêt) pour la mise à disposition de leurs actifs. Ce rendement correspond souvent à une part des intérêts versés par les emprunteurs.
- Liquidation :
Si la valeur de la garantie passe sous un seuil défini (selon le ratio de collatéralisation), le smart contract peut liquider automatiquement la garantie pour rembourser le prêteur. Cela protège les prêteurs contre des pertes importantes.
- Flash loans :
Les flash loans sont une spécificité des plateformes DeFi. Ils permettent d’emprunter de grandes sommes sans garantie, à condition de rembourser dans le même bloc de transaction. Cette fonctionnalité facilite l’arbitrage rapide et d’autres stratégies de trading.
- Governance tokens :
Certaines plateformes DeFi disposent de leurs propres tokens natifs. Ces tokens permettent souvent aux détenteurs de participer à la gouvernance du protocole (décisions sur les taux, les types de garanties, les évolutions du protocole, etc.).
En quoi le prêt DeFi diffère-t-il du prêt traditionnel ?
Dans la finance traditionnelle, il est possible d’emprunter, de prêter, de trader sur marge ou au comptant. L’écosystème DeFi a évolué et propose désormais des services financiers comparables.
Une différence majeure entre la DeFi et le prêt classique est que la banque traditionnelle implique des processus longs et des vérifications régulières du statut du client. La DeFi accorde des prêts bien plus rapidement si toutes les exigences de collatéral sont remplies.
Les smart contracts gèrent l’intégralité du processus d’examen, rendant la démarche plus fluide pour l’emprunteur comme pour le prêteur. Par rapport aux marchés de prêt classiques, la DeFi offre généralement des rendements supérieurs.
Quels sont les avantages du prêt DeFi ?
Le prêt DeFi encourage principalement les participants à déposer des fonds en leur offrant des taux d’intérêt plus élevés que les banques traditionnelles. Il existe aussi d’autres avantages par rapport au système classique, notamment :
- Responsabilité accrue
La blockchain est un registre public immuable qui permet d’accéder à tout moment à l’historique des prêts DeFi et aux règles qui les encadrent. Lorsqu’un prêt DeFi est accordé, le registre distribué public sert de preuve pour toutes les transactions.
- Analyse des prêts
Un processus de prêt entièrement numérique aide les utilisateurs à évaluer et surveiller le marché. Les données issues de l’analyse peuvent optimiser la gestion des fonds et permettre aux plateformes DeFi de mieux comprendre la provenance des prêts pour améliorer leurs performances.
- Approbation rapide des prêts
Les prêts DeFi sont traités rapidement et le montant est disponible immédiatement après validation. Cette rapidité s’explique par l’utilisation de services cloud qui facilitent la détection des fraudes et autres risques liés au prêt DeFi.
- Accès sans autorisation
Toute personne disposant d’un wallet crypto DeFi peut accéder librement et sans restriction au prêt décentralisé. Quelle que soit sa localisation, chacun peut utiliser les applications DeFi construites sur la blockchain.
- Interopérabilité
La stack logicielle interopérable garantit la compatibilité et l’intégration des protocoles de prêt DeFi. Les smart contracts sont hautement programmables, ce qui permet de créer de nouveaux instruments financiers et actifs numériques.
Inconvénients et risques du prêt DeFi
Bien que novateur et potentiellement lucratif, le prêt DeFi comporte son lot d’inconvénients et de risques. Voici les principaux points à considérer :
- Vulnérabilités des smart contracts :
Les plateformes de prêt DeFi reposent sur des smart contracts. En cas de faille ou de bug dans le code, cela peut entraîner des exploits et la perte de fonds.
- Scalabilité :
Le prêt DeFi peut rencontrer des difficultés à maintenir la scalabilité de la blockchain hôte. Les transactions prennent plus de temps lors des congestions et deviennent plus coûteuses, ce qui nuit à la scalabilité globale.
- Volatilité du marché :
Le marché des cryptomonnaies est réputé pour sa forte volatilité. La valeur du collatéral peut fluctuer fortement, entraînant une liquidation si elle passe sous le seuil requis.
Les emprunteurs peuvent se retrouver obligés de rembourser rapidement ou d’ajouter des garanties supplémentaires, ce qui peut être difficile lors de mouvements extrêmes du marché.
- Impermanent loss :
L’impermanent loss survient lorsque le prix des actifs dans le pool de liquidité évolue. Cela peut réduire les rendements des liquidity providers par rapport à une simple détention. Dans certains cas, ils peuvent même subir une perte nette.
- Sur-liquidation :
La sur-collatéralisation, bien qu’essentielle pour la gestion du risque, peut parfois entraîner la liquidation d’actifs même si la baisse de valeur n’est pas majeure. Les emprunteurs risquent alors de perdre une part importante de leur garantie, notamment lors de chutes brutales du marché.
- Incertitude réglementaire :
L’univers DeFi est encore récent et la réglementation évolue. Il existe une incertitude sur la manière dont les gouvernements encadreront les plateformes de prêt DeFi. Les changements réglementaires peuvent impacter leur fonctionnement et compliquer la conformité pour les utilisateurs.
- Absence de protection des consommateurs
Les plateformes DeFi n’offrent pas le même niveau de protection que les institutions financières classiques. Les utilisateurs disposent donc de peu de recours en cas de fraude ou de défaillance d’une plateforme.
- Risques liés à la plateforme
Toutes les plateformes DeFi ne se valent pas. Certaines manquent de transparence sur les audits ou reposent sur des mécanismes de gouvernance non éprouvés. Les utilisateurs peuvent choisir par erreur une plateforme moins fiable et mettre leurs fonds en danger.
Il est essentiel de bien se renseigner, de comprendre les risques associés et d’adopter les bonnes pratiques de sécurité. Diversifier ses actifs et privilégier les plateformes auditées permet de limiter certains risques.
Projets DeFi populaires
Voici un aperçu de quelques plateformes DeFi majeures.
Aave
Aave se démarque dans la DeFi par son approche innovante de la liquidité et son expérience utilisateur. Parmi ses fonctionnalités marquantes, on trouve les flash loans, qui permettent d’emprunter d’importantes sommes sans garantie à condition de rembourser dans le même bloc de transaction.
Aave propose aussi une large gamme de taux d’intérêt, calculés de façon algorithmique selon l’offre et la demande. Un nouveau modèle de taux dynamique ajuste en temps réel pour maintenir l’équilibre entre emprunteurs et prêteurs, améliorant ainsi l’efficacité et l’équité de l’écosystème.
Uniswap
Uniswap innove dans la gestion de la liquidité en fonctionnant comme un DEX automatisé (échange décentralisé) basé sur des pools de liquidité. Ces pools permettent aux utilisateurs d’échanger différentes cryptos sans carnet d’ordres.
Ce qui distingue Uniswap, c’est son caractère ouvert : chacun peut créer un pool de liquidité et y déposer des actifs, démocratisant ainsi l’accès à la DeFi. De plus, Uniswap utilise un modèle de market maker automatisé (AMM), assurant une liquidité constante, même pour les actifs moins échangés.
MakerDAO (MKR)
MakerDAO fonctionne selon un modèle d’organisation autonome décentralisée (DAO), permettant aux détenteurs du token MKR de gouverner collectivement les paramètres de la plateforme (frais de stabilité, types de garanties, etc.), pour une transparence maximale et des décisions communautaires.
De plus, MakerDAO a été pionnier dans la création du stablecoin DAI via des prêts surcollatéralisés, ce qui contribue à sa stabilité même sur des marchés volatils. Ce mécanisme garantit que le DAI reste indexé au dollar américain, offrant ainsi une réserve de valeur fiable. MakerDAO accepte aussi divers actifs en garantie, favorisant la diversification du risque et la résilience de la plateforme.
Compound
Compound Finance est une plateforme de prêt DeFi populaire basée sur Ethereum. Son système de taux d’intérêt, déterminés de façon algorithmique et ajustés dynamiquement selon l’offre et la demande pour chaque actif, fait sa particularité.
Cela permet de maintenir des taux compétitifs et réactifs aux conditions du marché. Le token de gouvernance COMP donne en outre la possibilité aux utilisateurs de participer aux décisions sur les taux et les paramètres de collatéralisation.
Curve Finance
À la différence d’autres DEX, Curve est conçu spécifiquement pour l’échange efficace et à faible slippage de stablecoins comme DAI, USDC, USDT, etc. Son algorithme AMM (market maker automatisé) vise à proposer des opportunités à faible risque et faible rendement pour les liquidity providers. Curve se distingue ainsi en s’adressant à ceux qui souhaitent maximiser l’efficacité du capital tout en limitant la volatilité.
Quel avenir pour le prêt DeFi ?
De nombreux projets DeFi gagnent en popularité à mesure que les investisseurs s’intéressent aux technologies financières innovantes. Les flash loans séduisent de plus en plus. Cependant, ces prêts sont aussi plus exposés à des activités frauduleuses. Malgré les progrès technologiques, la sécurité du traitement des prêts DeFi reste perfectible. Le système financier décentralisé actuel est encore expérimental, récent et présente des faiblesses, notamment sur la scalabilité et la sécurité. Mais Tangem reste optimiste sur le potentiel à venir.
FAQ complète sur le prêt DeFi
Qu’est-ce que le prêt DeFi ?
Le prêt DeFi, pour « decentralized finance lending », est un système financier basé sur la blockchain qui permet à chacun de prêter ou d’emprunter des cryptomonnaies sans passer par des intermédiaires comme les banques.
Comment fonctionne le prêt dans la DeFi ?
Le prêt DeFi s’appuie sur des smart contracts déployés sur la blockchain. Les utilisateurs peuvent prêter leurs cryptos pour toucher des intérêts ou emprunter en déposant une garantie sous forme d’autres cryptomonnaies.
Quels sont les avantages du prêt DeFi par rapport au prêt traditionnel ? Le prêt DeFi offre une accessibilité accrue, des transactions plus rapides, moins de dépendance aux institutions centralisées et potentiellement des taux plus élevés que la finance classique.
Qu’est-ce que la sur-collatéralisation dans le prêt DeFi ?
La sur-collatéralisation est une stratégie de gestion du risque où l’emprunteur doit déposer une garantie supérieure à la valeur du prêt demandé. Cela protège le prêteur si la valeur de la garantie chute.
Qu’est-ce que l’impermanent loss dans le prêt DeFi ?
L’impermanent loss se produit lors de la fourniture de liquidité, notamment dans les AMM. C’est la perte temporaire liée aux variations de prix des actifs, par rapport à une simple détention.
Que sont les flash loans dans la DeFi ?
Les flash loans sont des prêts non garantis qui doivent être empruntés et remboursés dans le même bloc. Ils sont utilisés pour l’arbitrage et nécessitent le paiement de frais si l’opération aboutit.
Quels sont les risques du prêt DeFi ?
Les risques incluent les failles des smart contracts, la volatilité du marché pouvant entraîner la liquidation, l’impermanent loss pour les liquidity providers, l’évolution réglementaire, les erreurs de gestion des clés privées et le choix de plateformes peu fiables.
Comment sont fixés les taux d’intérêt dans la DeFi ?
Les taux d’intérêt sont déterminés par l’offre et la demande sur les plateformes. Ils sont souvent calculés de manière algorithmique et sont plus élevés du fait des risques liés à la volatilité crypto.
Que se passe-t-il en cas de défaut de l’emprunteur ?
En cas de défaut, la garantie déposée par l’emprunteur est utilisée pour rembourser le prêteur. Ce processus est automatisé par les smart contracts et protège les prêteurs.
Comment choisir une plateforme de prêt DeFi fiable ?
Il est important de bien se renseigner, de privilégier les plateformes ayant fait leurs preuves, auditées, avec une communauté active et des retours positifs, et de vérifier leur conformité réglementaire.
Puis-je perdre tous mes actifs en prêtant via la DeFi ?
Le prêt DeFi offre des opportunités de rendement, mais comporte des risques. Il est essentiel de diversifier, de bien comprendre chaque plateforme et de faire preuve de vigilance pour limiter les pertes potentielles.
Le prêt DeFi est-il réglementé ?
Le prêt DeFi évolue dans un environnement encore peu réglementé, ce qui favorise l’innovation. Les utilisateurs doivent toutefois rester attentifs à l’évolution des lois et à leur conformité.
Que sont les protocoles d’emprunt DeFi ?
Les protocoles d’emprunt DeFi sont des ensembles de smart contracts et de règles qui régissent les activités de prêt et d’emprunt sur les plateformes décentralisées, facilitant les interactions entre prêteurs et emprunteurs tout en assurant sécurité et transparence.
Comment les protocoles de prêt DeFi génèrent-ils des revenus ?
Les protocoles de prêt DeFi tirent principalement leurs revenus des frais d’intérêts sur les prêts. Ils disposent aussi souvent de tokens natifs utilisés pour la gouvernance, le staking ou d’autres mécanismes de valorisation.
Comment un prêt DeFi est-il liquidé ?
Un prêt DeFi est liquidé lorsque la valeur de la garantie passe sous un certain seuil (ratio de liquidation). Le smart contract vend alors la garantie pour rembourser le prêt et protéger l’investissement du prêteur.
Quel est le risque de liquidation dans la DeFi ?
Le risque de liquidation provient de la volatilité du marché. Si la valeur de la garantie chute fortement, l’emprunteur peut être liquidé et perdre une partie de ses actifs.
L’emprunt DeFi est-il imposable ?
La fiscalité de l’emprunt DeFi dépend de la juridiction. Dans de nombreux pays, l’emprunt en lui-même n’est pas imposable, mais les intérêts perçus peuvent l’être.
Pourquoi emprunter dans la DeFi ?
Les raisons incluent l’effet de levier sur ses avoirs, la participation au yield farming, l’arbitrage, ou l’accès à de la liquidité sans vendre ses cryptos.
Quel est le plus grand protocole de prêt DeFi ? Aave et Compound figurent parmi les plus importants protocoles de prêt DeFi.
Quelle est la différence entre le prêt DeFi et CeFi ?
Le prêt DeFi fonctionne sur la blockchain sans intermédiaire financier traditionnel. Le prêt CeFi (Centralized Finance) implique des banques ou institutions centralisées pour gérer les prêts et emprunts.
Quelle est la différence entre le prêt DeFi et le prêt traditionnel ? Le prêt DeFi est décentralisé et s’appuie sur des smart contracts, tandis que le prêt traditionnel passe par des institutions centralisées comme les banques, avec leurs propres conditions.
Comment sont classés les risques dans la DeFi ?
Les risques en DeFi incluent les risques liés aux smart contracts, au marché, à la réglementation, à l’opérationnel et à la gouvernance, entre autres.
Quelles sont les menaces dans la DeFi ?
Les menaces incluent les failles de smart contracts, les exploits potentiels, la manipulation du marché, le durcissement réglementaire et les erreurs utilisateurs.
Qui est liquidateur dans la DeFi ? Un liquidateur est un acteur chargé d’exécuter la liquidation : il rachète les actifs sous-collatéralisés d’un emprunteur à prix réduit pour rembourser le prêteur et maintenir la stabilité de la plateforme.
À retenir
Le prêt DeFi s’appuie sur la blockchain et les smart contracts pour créer un écosystème de prêt automatisé, transparent et sans confiance. Il offre aux emprunteurs et aux liquidity providers des opportunités de rendement et d’accès à des fonds de manière décentralisée.
Néanmoins, il est essentiel de bien comprendre les risques associés et de rester informé des évolutions de l’écosystème DeFi.
Pour aller plus loin
Ne les manquez pas
