¿Qué es el lending DeFi y cómo funciona?

El lending y el borrowing son pilares fundamentales que están transformando los modelos tradicionales de la banca en las finanzas descentralizadas (DeFi). El auge de DeFi ha impulsado la adopción de la blockchain en el desarrollo de servicios financieros y ha permitido movilizar grandes sumas de capital tanto para personas como para empresas. 

Sin embargo, comprender este lending DeFi suele implicar enfrentarse a términos que pueden confundir incluso a los participantes más experimentados de web3. En este artículo, explicaremos cómo funciona el lending DeFi y los riesgos que existen al usar estas plataformas.

¿Qué es el lending DeFi?

El lending DeFi es un sistema financiero que opera sobre tecnología blockchain, eliminando la necesidad de intermediarios tradicionales como los bancos. Permite que las personas presten y pidan prestadas criptomonedas directamente entre sí, de forma peer-to-peer.

A diferencia del lending tradicional, que depende de puntajes crediticios y trámites extensos, el lending DeFi utiliza smart contracts para automatizar los acuerdos de préstamo, haciéndolo más accesible y eficiente para usuarios de todo el mundo.

Smart contracts son contratos autoejecutables con los términos del acuerdo escritos directamente en código, lo que garantiza transparencia y automatización.
 

Los borrowers pueden aportar colateral en criptomonedas, que quedan bloqueadas en un smart contract. Al mismo tiempo, los lenders aportan los fondos y ganan intereses a cambio.

Las condiciones del préstamo y las tasas de interés se determinan por la dinámica de oferta y demanda dentro de la plataforma DeFi, ofreciendo a los usuarios un sistema financiero descentralizado, sin fronteras e inclusivo.

¿Cómo funciona el lending DeFi?

El lending DeFi transforma de manera fundamental la forma en que funcionan los préstamos tradicionales. Los usuarios (lenders) depositan sus criptomonedas en un pool de préstamos. Este pool se utiliza para otorgar préstamos a otros usuarios (borrowers). 
 

Las tasas de interés en estos préstamos suelen ser mucho más altas que en los préstamos tradicionales, lo que los hace atractivos para los lenders. Sin embargo, el riesgo también es mayor porque los borrowers pueden incumplir sus préstamos debido a la volatilidad del mercado y perder su colateral.

Componentes del lending DeFi

• Smart contracts:

Los smart contracts son contratos autoejecutables que contienen los términos del acuerdo escritos directamente en código. En el lending DeFi, los smart contracts automatizan el proceso de préstamo y borrowing, asegurando transparencia y confianza.

• Protocols: 

Las plataformas de lending DeFi están construidas sobre protocolos blockchain específicos. Ejemplos famosos incluyen Compound, Aave y MakerDAO. Estos protocolos establecen las reglas, tasas de interés, requisitos de colateral y otros parámetros para el lending y borrowing.

• Liquidity providers:

Liquidity providers o lenders son usuarios que aportan sus activos en criptomonedas a la plataforma de lending. Así, ganan intereses sobre sus depósitos. Este proceso es similar a depositar dinero en una cuenta de ahorros.

• Borrowers:

 Los borrowers son usuarios que desean acceder a fondos. Proporcionan colateral (generalmente en forma de criptomonedas) para asegurar sus préstamos. Este colateral queda en custodia del smart contract.

• Collateralization:

Las plataformas de lending DeFi implementan un ratio de colateralización — la cantidad mínima de colateral requerida para pedir prestado cierta cantidad de activos. Por ejemplo, un ratio de colateralización del 150% significa que el borrower debe aportar colateral equivalente a 1,5 veces el monto solicitado.

• Interest rates and yield:

Los borrowers pagan intereses sobre el monto que solicitan. Las tasas de interés son dinámicas y pueden cambiar según la demanda de préstamos y la liquidez disponible.

• Lending yield: 

Los liquidity providers obtienen un yield (interés) por aportar sus activos. Este rendimiento suele ser una parte de los intereses pagados por los borrowers.

• Liquidation:

Si el valor del colateral cae por debajo de cierto umbral (según el ratio de colateralización), el smart contract puede liquidar automáticamente el colateral para pagar al lender. Esto protege a los lenders de pérdidas graves.

• Flash loans:

Los flash loans son una característica única de las plataformas de lending DeFi. Permiten a los borrowers pedir grandes sumas sin aportar colateral, siempre que los activos se devuelvan en el mismo bloque de transacción. Esto facilita estrategias rápidas de arbitraje y trading.

• Governance tokens:

Algunas plataformas DeFi de lending cuentan con tokens nativos. Estos tokens permiten a los holders participar en la gobernanza de la plataforma, incluyendo decisiones sobre tasas de interés, tipos de colateral y actualizaciones del protocolo.

¿En qué se diferencia el lending DeFi del lending tradicional?

El borrowing, lending, margin y spot trading están disponibles en el sistema financiero tradicional. El ecosistema DeFi, por su parte, ha evolucionado y ahora puede ofrecer servicios financieros comparables.

Una diferencia clave entre DeFi y el lending tradicional es que la banca convencional implica procesos largos y revisiones continuas del estado del cliente. DeFi otorga préstamos de forma más rápida si se cumplen los requisitos de colateral.

Los smart contracts gestionan todo el proceso de revisión, facilitando tanto al borrower como al lender. En comparación con los mercados tradicionales, el lending DeFi suele ofrecer rendimientos más altos.

¿Qué ventajas ofrece el lending DeFi?

El lending DeFi incentiva principalmente a los participantes a aportar fondos ofreciendo intereses más altos que los bancos tradicionales. Además, existen otras ventajas frente al sistema convencional, como:

• Better accountability

La blockchain es un libro público inmutable que puede registrar bajo demanda todos los préstamos DeFi y las políticas que los rigen. Cuando se concede un préstamo DeFi, el registro distribuido sirve como prueba de todas las transacciones financieras.

• Lending analytics

Un proceso de lending completamente digital ayuda a los usuarios a analizar y monitorear el mercado de préstamos y borrowing. Además, los datos de analytics pueden optimizar los fondos y permitir que las plataformas DeFi obtengan información sobre el origen de los préstamos para mejorar su rendimiento.

• Faster loan approvals

Los préstamos DeFi se procesan rápidamente y el monto está disponible de inmediato tras la aprobación. Esto es posible porque las plataformas DeFi utilizan servicios en la nube que ayudan a detectar fraudes y otros riesgos asociados.

• Permissionless access

Cualquier persona con una billetera DeFi puede acceder de forma abierta y sin permisos al lending descentralizado. Sin importar la ubicación geográfica, cualquiera puede acceder fácilmente a las apps DeFi construidas sobre blockchain.

• Interoperability

El stack de software interoperable asegura que los protocolos de lending DeFi se complementen e integren. Además, los smart contracts son altamente programables, permitiendo la creación de más instrumentos financieros y activos digitales.

Desventajas y riesgos del lending DeFi

Aunque es innovador y potencialmente rentable, el lending DeFi también implica desventajas y riesgos importantes. Algunos de los principales son:

• Smart contract vulnerabilities:

 Las plataformas de lending DeFi funcionan sobre smart contracts. Si hay vulnerabilidades o errores en el código, pueden producirse exploits y pérdidas de fondos.

• Scalability:

El lending DeFi puede enfrentar dificultades para mantener la escalabilidad en la blockchain donde opera. Las transacciones pueden tardar más en confirmarse durante periodos de congestión y volverse más costosas, lo que afecta la escalabilidad.

• Market volatility:

El mercado de criptomonedas es conocido por su alta volatilidad. El valor del colateral puede fluctuar considerablemente, lo que puede llevar a la liquidación si cae por debajo del umbral requerido.

Los borrowers pueden verse obligados a devolver el préstamo o aportar colateral adicional rápidamente, lo que puede ser complicado en situaciones de volatilidad extrema.

• Impermanent loss:

El impermanent loss ocurre cuando el precio de los activos en el pool de liquidez cambia. Esto puede generar rendimientos menores para los liquidity providers en comparación con simplemente mantener los activos. En algunos casos, incluso podrían experimentar una pérdida neta.

• Over-liquidation:

La sobrecolateralización, aunque esencial para la gestión de riesgos, puede llevar a que los activos de los borrowers sean liquidados incluso si el valor no ha caído tanto. Los borrowers pueden perder una parte importante de su colateral, especialmente en caídas bruscas del mercado.

• Regulatory uncertainty:

El sector DeFi es relativamente nuevo y las regulaciones están en evolución. Existe incertidumbre sobre cómo los gobiernos regularán las plataformas de lending DeFi. Además, los cambios regulatorios pueden afectar el funcionamiento de estas plataformas y los usuarios podrían enfrentar retos de cumplimiento.

• Lack of consumer protection

Las plataformas DeFi operan sin el mismo nivel de protección al consumidor que las instituciones financieras tradicionales. Por lo tanto, los usuarios tienen alternativas limitadas para recuperar sus activos en caso de fraude o fallos en la plataforma.

• Platform risks

No todas las plataformas DeFi son iguales. Algunas pueden carecer de transparencia en auditorías o tener mecanismos de gobernanza poco probados. Los usuarios podrían elegir sin querer una plataforma menos segura o poco confiable, poniendo en riesgo sus fondos.

Es fundamental investigar a fondo, entender los riesgos asociados y aplicar buenas prácticas de seguridad. Diversificar los activos y usar plataformas auditadas puede ayudar a mitigar algunos riesgos.

Proyectos DeFi populares

Veamos brevemente algunas de las plataformas DeFi más populares.

Aave

Aave destaca en el espacio DeFi por su enfoque innovador en la provisión de liquidez y su orientación al usuario. Una de sus funciones más revolucionarias es la introducción de los flash loans, que permiten pedir grandes sumas sin colateral siempre que se devuelvan en el mismo bloque de transacción. 

Aave también ofrece una amplia gama de tasas de interés calculadas algorítmicamente según la oferta y demanda. Además, emplea un modelo de tasas dinámico que ajusta los intereses para mantener el equilibrio entre borrowers y lenders, mejorando la eficiencia y equidad del ecosistema de préstamos.

Uniswap

Uniswap innova en la provisión de liquidez operando como un exchange descentralizado automatizado (DEX) basado en pools de liquidez. Estos pools permiten a los usuarios intercambiar criptomonedas de manera fluida, sin depender de libros de órdenes. 

Lo que distingue a Uniswap es su naturaleza permissionless, permitiendo que cualquiera cree un pool de liquidez y aporte activos, democratizando el acceso a DeFi. Además, utiliza un modelo de automated market maker (AMM), garantizando liquidez constante incluso para activos poco negociados. 

MakerDAO (MKR)

MakerDAO utiliza un modelo de organización autónoma descentralizada (DAO), que permite a los holders de MKR gobernar colectivamente parámetros como las comisiones de estabilidad y los tipos de colateral. Esto garantiza transparencia y toma de decisiones impulsada por la comunidad.

Además, MakerDAO fue pionero en la generación de la stablecoin DAI a través de préstamos sobrecolateralizados, lo que ayuda a su estabilidad incluso en mercados volátiles. Este mecanismo asegura que DAI permanezca anclado al dólar estadounidense, sirviendo como reserva de valor confiable. MakerDAO también admite varios activos como colateral, lo que favorece la diversificación de riesgos y la resiliencia de la plataforma.

Compound

Compound Finance es una plataforma DeFi de lending muy popular basada en la blockchain de Ethereum. Una de sus características distintivas es que las tasas de interés se determinan algorítmicamente y se ajustan dinámicamente según la oferta y demanda de cada activo soportado. 

Esto mantiene las tasas competitivas y adaptadas a las condiciones del mercado. Además, el governance token COMP permite a los usuarios participar en la toma de decisiones, influyendo en parámetros como tasas de interés y factores de colateral.

Curve Finance

A diferencia de otros exchanges descentralizados, Curve está diseñado específicamente para swaps eficientes y con baja slippage de stablecoins como DAI, USDC, USDT y otras. Su algoritmo de automated market-making (AMM) se enfoca en ofrecer oportunidades de bajo riesgo y bajo rendimiento para los liquidity providers. Esto lo distingue porque apunta a usuarios que buscan eficiencia de capital minimizando la volatilidad.

¿Cuál es el futuro del lending DeFi?

Varios proyectos basados en DeFi están ganando fuerza a medida que más inversionistas apuestan por tecnologías financieras de vanguardia. Los flash loans se están popularizando, aunque son más susceptibles a actividades sospechosas y fraudes. A pesar de los avances tecnológicos, el procesamiento de préstamos DeFi sigue rezagado en materia de seguridad. El sistema financiero descentralizado actual es experimental, nuevo y presenta desafíos, especialmente en escalabilidad y seguridad. Pero en Tangem somos optimistas: lo mejor está por venir.

Preguntas frecuentes sobre lending DeFi

What is DeFi lending? 

El lending DeFi, abreviatura de decentralized finance lending, es un sistema financiero construido sobre tecnología blockchain que permite a las personas prestar y pedir prestados activos cripto sin depender de intermediarios financieros tradicionales como los bancos.
 

How does lending work in DeFi?

El lending DeFi funciona a través de smart contracts en plataformas blockchain. Los usuarios pueden prestar sus activos cripto y ganar intereses, o pedir prestado aportando colateral en otras criptomonedas.
 

What is the advantage of using DeFi lending over traditional lending? El lending DeFi ofrece mayor accesibilidad, procesamiento de transacciones más rápido, menor dependencia de instituciones centralizadas y potencialmente tasas de interés más altas en comparación con el lending tradicional.
 

What is over-collateralization in DeFi lending? 

La sobrecolateralización es una estrategia de gestión de riesgos en el lending DeFi donde los borrowers deben aportar más colateral que el valor del préstamo solicitado. Esto sirve como respaldo para los lenders en caso de que el valor del colateral baje.
 

What is impermanent loss in DeFi lending? 

El impermanent loss ocurre en actividades de provisión de liquidez en DeFi, especialmente en los automated market makers. Es la pérdida temporal de fondos por fluctuaciones de precio al aportar liquidez, en comparación con simplemente mantener los activos.

What are flash loans in DeFi lending? 

Los flash loans son préstamos sin colateral que deben solicitarse y devolverse en el mismo bloque de transacción. Se utilizan principalmente para arbitraje y requieren el pago de una comisión si la operación es exitosa.
 

What are the risks of DeFi lending? 

Los riesgos incluyen vulnerabilidades en smart contracts, volatilidad de mercado que puede llevar a la liquidación del colateral, impermanent loss para liquidity providers, posibles cambios regulatorios, errores de usuario al gestionar claves privadas y riesgos de plataforma si se usan servicios poco reputados.
 

How are interest rates determined in DeFi lending?

 Las tasas de interés en el lending DeFi dependen de la oferta y demanda en las plataformas. Se determinan de forma algorítmica y suelen ser más altas debido a los riesgos asociados a la volatilidad cripto.
 

What happens if a borrower defaults in DeFi lending? 

Si un borrower incumple, el colateral aportado se utiliza para pagar al lender. Este proceso está automatizado por los smart contracts y protege a los lenders.
 

How can I choose a reputable DeFi lending platform?

Debes investigar a fondo, buscar plataformas con historial comprobado, revisar auditorías de smart contracts, analizar la confianza de la comunidad y considerar el cumplimiento normativo.
 

Can I lose all my assets in DeFi lending?

Aunque el lending DeFi ofrece oportunidades para ganar intereses, es importante recordar que existen riesgos. La debida diligencia, diversificación y comprensión de los riesgos de cada plataforma son clave para minimizar pérdidas.
 

Is DeFi lending regulated? 

El lending DeFi opera en un entorno relativamente no regulado, lo que impulsa la innovación. Sin embargo, los usuarios deben estar atentos a posibles cambios regulatorios y cumplir con las leyes aplicables.
 

What are DeFi lending borrowing protocols?

Los protocolos de borrowing en lending DeFi son conjuntos de smart contracts y reglas que regulan las actividades de préstamo y borrowing en plataformas descentralizadas. Facilitan la interacción entre lenders y borrowers garantizando seguridad y transparencia.
 

How do DeFi lending protocols make money?

Los protocolos de lending DeFi obtienen ingresos principalmente por las comisiones de interés cobradas en los préstamos. Además, suelen tener tokens nativos que pueden usarse para gobernanza, staking u otros mecanismos de captura de valor.
 

How does a DeFi loan get liquidated? 

Un préstamo DeFi se liquida cuando el valor del colateral cae por debajo de cierto umbral, conocido como ratio de liquidación. Esto activa un proceso automático donde el colateral se vende para pagar el préstamo y proteger la inversión del lender.
 

What is the risk of liquidation in DeFi? 

El riesgo de liquidación en DeFi surge por la volatilidad del mercado. Si el valor del colateral baja significativamente, los borrowers pueden enfrentar la liquidación y perder parte de sus activos.
 

Is DeFi borrowing taxable?

La tributación del borrowing en DeFi varía según el país. En muchos lugares, pedir prestado no es un hecho imponible, pero los intereses generados pueden estar sujetos a impuestos.
 

Why do people borrow in DeFi? 

Las personas piden préstamos en DeFi por diversas razones: apalancar sus tenencias para invertir más, participar en yield farming, arbitraje o acceder a liquidez sin vender sus activos cripto.
 

What is the largest DeFi lending protocol? Aave y Compound son de los mayores protocolos de lending DeFi.
 

What is the difference between DeFi and CeFi lending?

El lending DeFi opera en plataformas blockchain sin intermediarios financieros tradicionales. El lending CeFi (finanzas centralizadas) implica bancos o instituciones como intermediarios en las actividades de préstamo y borrowing.
 

What is the difference between DeFi lending and traditional lending? El lending DeFi es descentralizado y utiliza smart contracts para préstamos y borrowing. El lending tradicional involucra instituciones centralizadas como bancos que facilitan los préstamos bajo sus propios términos y condiciones.
 

What are the classifications of risks in DeFi? 

Los riesgos en DeFi pueden clasificarse en riesgos de smart contracts, de mercado, regulatorios, operativos y de gobernanza, entre otros.
 

What are the threats of DeFi? 

Las amenazas en DeFi incluyen vulnerabilidades en smart contracts, posibles exploits, manipulación de mercado, acciones regulatorias y errores de usuario.
 

Who is a liquidator in DeFi? Un liquidator en DeFi es quien ejecuta el proceso de liquidación. Compra activos subcolateralizados de un borrower a precio descontado para pagar al lender y mantener la estabilidad de la plataforma.

Reflexiones finales

El lending DeFi aprovecha la tecnología blockchain y los smart contracts para crear un ecosistema de préstamos automatizado, transparente y sin intermediarios. Ofrece a borrowers y liquidity providers la oportunidad de ganar intereses y acceder a fondos de manera descentralizada. 

Sin embargo, es importante conocer los riesgos asociados y mantenerse actualizado con los últimos avances en el sector DeFi.

Más lecturas

• El glosario completo de DeFi
• ¿Qué es DeFi y cómo puedes ganar dinero con ello?
• Cómo ocurren los hacks en DeFi
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