Empresas de Tesorería Bitcoin en Modo Supervivencia por Colapso de Primas

Las empresas de tesorería de Bitcoin enfrentan una "fase darwiniana" ante el colapso de primas, el apalancamiento como carga y acciones bajo el NAV. Ahora priorizan la gestión de liquidez en medio de grandes pérdidas y caminos de recuperación inciertos.

Las empresas de tesorería de Bitcoin están experimentando un cambio crítico a medida que las primas de las acciones colapsan y los mecanismos centrales de sus modelos de negocio se desmoronan, según Galaxy Research. El comercio de tesorería de activos digitales (DAT), que dependía de que las acciones cotizaran por encima del valor neto de los activos (NAV) de Bitcoin para financiar más acumulación, ha llegado a su límite. Con la caída del precio de Bitcoin desde máximos de octubre cercanos a $126,000 hasta mínimos entre $80,000 y $92,000, el apetito por el riesgo disminuyó y la liquidez se agotó, lo que provocó un importante evento de desapalancamiento. Esto revirtió el ciclo de crecimiento anterior, convirtiendo el apalancamiento en una carga y haciendo que las acciones cotizaran con descuento respecto al NAV. Empresas como Metaplanet y Nakamoto, que antes registraban grandes ganancias no realizadas, ahora enfrentan pérdidas significativas, con algunas acciones desplomándose más del 98% desde sus picos. La emisión de nuevas acciones ya no es beneficiosa y el sector enfrenta primas comprimidas, estrés en los balances y un enfoque en la gestión de liquidez. Galaxy señala tres posibles caminos a seguir: un periodo de primas comprimidas, consolidación o reestructuración, o recuperación si Bitcoin alcanza nuevos máximos para las empresas que conserven liquidez.