无论是传统金融市场还是加密货币领域，核心投资理念之一就是让你的资产为你“工作”。
去中心化金融（DeFi）为被动收入带来了多种可能，包括质押、借贷和收益耕作。尤其是收益耕作，因高收益成为热门资产配置方式。
本文将介绍收益耕作的运作机制、主流策略以及相关风险。
什么是收益耕作？
收益耕作是一种DeFi被动收入策略，用户通过将加密资产锁定在去中心化交易所或平台中获得奖励。这样你就成为流动性提供者，帮助平台完成多种加密货币之间的交易撮合。作为回报，收益耕作平台会将部分交易手续费分配给池内所有流动性提供者。
下面我们来看收益耕作的实际运作方式。
收益耕作的运作原理
收益耕作通过将两种或更多加密资产按固定比例共同锁定在一个代币池中实现。根据池子的类型，这个比例可以是恒定乘积或恒定总和。
例如，如果你向ETH-DAI交易对池中存入价值1,500美元的ETH和500美元的DAI，总共2,000美元。在恒定总和池中，你可以确保赎回时获得2,000美元等值的资产。
但实际分配可能会变为1,000美元ETH和1,000美元DAI，具体取决于单个收益耕作代币的需求。同样，在恒定乘积池中，你获得的资产总价值始终保持恒定。
与采用订单簿的中心化交易所不同，去中心化交易所通过智能合约自动完成整个交易机制。
代币池或“自动做市商（AMM）”其实就是智能合约，允许用户将资金存入其中。这些合约会记录每位用户存入的代币，以维持恒定乘积或恒定总和的池子公式。
用户存入加密资产后，会获得等值的流动性提供者代币（LP），代表其在池中的份额。这些LP代币本身可产生利息，即收益耕作中的智能合约会将奖励分配给LP代币的持有者。
主流收益耕作策略
选择哪种收益耕作策略，取决于你的风险承受能力、参与深度和投资目标。三大主流策略包括流动性挖矿、收益聚合和合成资产耕作。
流动性挖矿
流动性挖矿是最基础、最直接的收益耕作方式，只需将代币存入单一协议即可获得利息。作为回报，你将获得平台治理代币或部分交易手续费作为奖励。
虽然流动性挖矿收益稳定，但也存在过度依赖单一生态的风险。
收益聚合器
收益聚合器通过智能合约自动化和优化你的收益，将投资者资金集中管理，投入预设的多种收益策略。你可以将其理解为自动化的基金经理。
使用yield aggregator的好处在于，它采用经过验证的策略，将资金分散到不同协议中。但当你将投资决策交由第三方时，也会失去一定的主动权。
合成资产耕作
在传统金融中，衍生品如期货或期权通过模拟标的资产（如股票、债券或加密货币）价格波动进行交易，但并不直接持有实物资产。
在加密领域，synthetics进一步发展，通过区块链发行代币，锚定一种或多种资产的真实价值。这些资产既可以是其他加密货币，也可以是房地产、股票等。
合成资产代币拥有丰富的收益耕作生态，因为其可接触到超越加密货币的多元资产。用户可通过为合成资产池提供流动性，或参与合成资产的创建和交易来获得奖励。
收益耕作的安全风险
虽然收益耕作能为加密资产带来可观利息，但高收益往往伴随高风险。两大核心风险包括智能合约风险和无常损失。
无常损失
无常损失指的是你锁定流动性池代币后，因价格波动导致的未实现损失。
由于初始资金的存入比例是固定的，随着时间推移，你可能会持有更多贬值资产，持有更少升值资产。这通常是套利者利用池内价格差异导致的。
但请注意：只要你没有从池中赎回资产，这种损失就是“无常”的。如果市场价格恢复到你存入时的比例，损失就会消失。因此，投资收益耕作时应持续关注资产变化。
智能合约风险
流动性池通常涉及大量资金，因此容易成为黑客和恶意攻击的目标。智能合约代码中的任何漏洞都可能导致资金损失。
因此，选择收益耕作协议时务必做好尽职调查。优先考虑历史悠久、团队可靠、通过全面安全审计、且最好开源的协议。
常见问题解答（FAQ）
什么是DeFi中的收益耕作？
收益耕作（也称为流动性挖矿）是在去中心化金融（DeFi）领域中，用户将加密资产锁定在智能合约中以获取奖励或收益的做法。
收益耕作如何运作？
收益耕作者通过借出或质押资产为DeFi协议提供流动性，进而获得代币或利息作为奖励。
如何用Tangem Wallet赚取DeFi收益？
Tangem Wallet支持OUSD等稳定币和如Origin ether（OETH）等DeFi代币的收益耕作。收益通过Origin Protocol的独特重基函数直接发放到持有者钱包，无需支付Gas费。只需购买并转入O-token至Tangem Wallet，即可见余额随时间增长。
收益耕作有哪些风险？
收益耕作存在智能合约漏洞、无常损失和市场波动等风险。参与前务必深入了解协议并做好研究。
什么是无常损失？
无常损失是指流动性池中资产价值相较于单独持有时发生变化时产生的潜在损失，是提供流动性时需关注的风险。
哪些平台适合收益耕作？
Uniswap、Compound和Aave等DeFi平台都提供收益耕作机会。选择平台时需做好调研和尽职调查。
如何开始收益耕作？
要开始收益耕作，需要将钱包连接到DeFi平台，将资产存入流动性池，并按照平台指引操作。
收益耕作会亏钱吗？
是的，收益耕作存在亏损风险。建议从小额开始，仅投入能承受损失的资金。
有哪些策略可以提升收益耕作利润？
如收益优化、复利、选择合适工具等策略有助于提升收益耕作的利润。
收益耕作的奖励如何分配？
奖励可通过平台代币、利息或两者结合等多种方式发放。
收益耕作需要纳税吗？
在大多数司法辖区，收益耕作奖励被视为应税收入。请咨询专业税务人士以获取申报建议。
请注意，收益耕作涉及金融风险，参与前应充分调研并考虑寻求专业意见。
结语
DeFi收益耕作是无需频繁操作即可赚取加密资产的热门方式之一。但选择收益耕作等高波动性策略时，务必充分了解所有相关风险。同时，建议遵循最佳实践，如审查协议、使用如Tangem Wallet等可信存储方案，并定期监控资产。
