2024’te DeFi Trendleri: Liquid Restaking & LRT

Liquid staking, yatırımcıların ilgisini çekmeye devam ediyor ve istatistikler de bunu doğruluyor. Binance Research’e göre, toplam stake edilen ETH miktarı, çekimlerin azalmasıyla birlikte üstel bir büyüme gösteriyor. Bunun nedeni, daha düşük likidite riski ve LSDfi protokollerinin artan popülaritesi olarak açıklanabilir. Liquid staking, DEX’leri geride bırakarak DeFi sektörlerinde toplam kilitli değerde (“TVL”) birinci sıraya yükseldi. Şimdi ise, kapınızı çalmak üzere olan yeni bir gelişme var — Liquid Restaking.

Liquid Staking ve Restaking Karşılaştırması

Bu terimler birbirine oldukça benziyor ve kafa karıştırıcı olabilir. İki kavram arasındaki temel farkları özetleyelim.
 

What is liquid staking?

Liquid staking, Proof-of-Stake (PoS) ağlarında kullanıcıların ETH veya BNB gibi ağ tokenlarını stake ederek getiri elde etmesini ve bu stake edilen tokenlar için likidite sağlamasını mümkün kılar. Bu amaçla kullanılan “wrapped” tokenlara liquid staking tokenları (LST) denir; bu tokenlar, liquid staking türevleri veya LSD’ler ile de birbirinin yerine kullanılabilir. 

Kaynak: Binance Research

Üç ana LST modeli bulunuyor:

1. Rebasable tokens (ör. stETH) 

• Token arzı, staking ödülleri veya olası slashing cezalarına göre algoritmik olarak değişir. 
• Yerel tokena 1:1 oranında sabitlenmiştir. 
   

2. Reward-bearing tokens (ör. rETH) 

•  Tokenlar zamanla staking ödüllerini yansıtacak şekilde değer kazanır. 
   

3. Base tokens + reward tokens (ör. Frax) 

1. Biri 1:1 oranında sabitlenirken, diğeri ödül biriktirir; 
2. Frax: base — frxETH ve ödül — sfrxETH. Bu tokenlara sahip olmak için kriptonuzu takas etmek isterseniz, Notum uygulamasını kullanabilirsiniz.

Özetle, liquid staking ile fonlarınıza istediğiniz zaman tam erişim sağlayabilir ve herhangi bir kısıtlama olmadan unstake edebilirsiniz. Liquid staking’in öne çıkan avantajları arasında artan sermaye verimliliği, yield farming fırsatları ve daha fazla stake edilen ağ tokenı sayesinde güçlenen ağ güvenliği bulunur.

Liquid staking hakkında daha fazla bilgi almak için ilgili makalemizi okuyabilirsiniz.

 

What is liquid restaking?

Liquid restaking, kullanıcıların ETH’lerini stake ederek Ethereum ve restaking protokolüne entegre edilen diğer ağlarda doğrulama desteği vermesini sağlar. Bu yaklaşım, Ethereum’un güvenlik katmanını kullanarak kripto ekosisteminde sermaye verimliliğini artırır ve staker’lara doğrulama hizmetlerinden ek ödüller kazandırır.

Kaynak: Entangle

Restaking sırasında, kullanıcılar liquid staking’de kullandıkları tokenlar dahil olmak üzere tokenlarını yatırarak ek gelir elde edebilir ve diğer DeFi projelerine yatırım yapabilirler. Restaking kavramı, madencilerin toplam hash oranını kaybetmeden aynı anda birden fazla kripto para kazabildiği havuzlu PoW madenciliğine benzer. 

EigenLayer ile Restaking

EigenLayer, restaking alanında öncü bir protokol olarak bilinir. Kullanıcıların LST veya ETH’lerini yeniden stake ederek diğer uygulamaları güvence altına almalarını ve ek ödüller kazanmalarını sağlar. EigenLayer, 18 yatırımcıdan toplam 64,5 milyon dolar fon toplayarak projeye olan ilgiyi ortaya koyuyor.

Kaynak: DefiLlama

EigenLayer, değişiklik gerektirmeden ve kendi doğrulayıcı ağını yönetmeden oluşturma imkânı tanır. Böylece, güvenliği teşvik etmek için yüksek token oranlarına veya yerel token başlatmaya gerek kalmaz. Geliştiriciler, tüm teknoloji yığınını sıfırdan dağıtmadan yalnızca yenilik yapmak istedikleri bölüme odaklanabilir.

Eğer bu projeyle ilgileniyorsanız, EigenLayer hakkındaki makalemizi detaylıca inceleyebilirsiniz.

EigenLayer: Artıları ve Eksileri

EigenLayer protokolünün belirgin avantajları şunlardır:

1. Artan güvenlik. Mevcut Ethereum doğrulayıcıları ile yeni AVS’lerin uygulanması sayesinde ekonomik güvenlik artırılabilir;
2. Sermaye verimliliği. Dahil olan tüm ağların finansal değeri yükseltilir;
3. Maliyet dengesi. Ethereum güvenliğini artırma maliyetleri, birden fazla AVS arasında paylaşılır;
4. Daha güçlü güvenlik. Sistem daha küresel ve güçlü hale geldikçe olası saldırıların maliyeti artar.

EigenLayer’ın başlıca dezavantajları ise şunlardır:

1. Tek hata noktası. Eğer EigenLayer büyük miktarda stake edilmiş ETH ile saldırıya uğrarsa, ana ağ büyük risk altına girer.
    
2. Merkezileşme riskleri. Çok sayıda staker, tek bir uygulamanın güvenliğinden sorumlu olup cezalara tabi olursa, bu durum Ethereum için olumsuz sonuçlar doğurabilir.
    
3. Kârlılık riskleri. Protokoller güvenlik için Ethereum’u kullanır. Ancak EigenLayer’daki staker’lar, kârlarını maksimize etmek için en yüksek getiriyi seçebilir ve bu da protokoller arasında sermaye artırma yarışına yol açabilir.
    
4. Cezalar. Protokoller, daha fazla sermaye çekmek için şartları değiştirip cezaları azaltabilir ve böylece kendi güvenliklerini zayıflatabilirler.

Kriptoda Nasıl Restake Yapılır?

Yeniden stake etmeye başlamak için dört ana yöntem bulunuyor. 

Kaynak: Messari

1. Native Restaking: Doğrulayıcılar, stake ettikleri ETH’yi yeniden stake eder;
   
    
2. LSD restaking: Kullanıcılar, Lido, Lido, Rocket Pool gibi liquid staking sağlayıcıları üzerinden zaten stake edilmiş varlıklarını yeniden stake eder;
   
    
3. LSD LP Restaking: Kullanıcılar, bir çiftten oluşan ve liquid staking ETH tokenı içeren LP tokenını yeniden stake eder;
   
    
4. ETH LP Restaking: Kullanıcılar, ETH içeren bir çiftten oluşan LP tokenını yeniden stake eder.

 

Takip Edilmesi Gereken LRT Protokolleri

Restaking’i kullanan başka hangi protokoller var? Şu anda konsept yeni olduğu için çok fazla yok; ancak restaking alanında öne çıkan bazı protokoller mevcut.

— Kelp DAO

Kelp DAO, $180M+ TVL ile çoklu zincirli bir liquid staking platformudur ve Stader tarafından başlatılmıştır. Platformun ana odağı, halka açık blok zincirleri için Liquid Restaking Çözümleri geliştirmektir. Kelp DAO, şu anda Ethereum için EigenLayer üzerinde bir LRT çözümü olan rsETH’yi geliştiriyor.

Kaynak: Kelp DAO

Kelp’in rsETH’si, EigenLayer gibi restaking platformlarına yatırılan likit olmayan varlıklara likidite sağlayan bir Liquid Restaked Token’dır (LRT).

— Ether.fi

Ether.fi, Liquid Staking Derivative (LSD) tokenına sahip merkeziyetsiz ve gözetimsiz bir staking protokolüdür. Protokolün öne çıkan bazı özellikleri şunlardır:

1. Staker’lar kendi stake edilmiş ETH anahtarlarını üretir ve saklar;
2. Ether.fi üzerinden başlatılan tüm doğrulayıcılar bir NFT alır.

Ether.fi, staker’lar ve node operatörlerinin node’ları kaydedip altyapı hizmetleri sunabileceği bir node servisleri pazaryeri oluşturulmasını sağlar. Bu hizmetlerden elde edilen ödüller, staker’lar ve node operatörleri arasında paylaşılır.

Kaynak: Ether.fi 

— Renzo

Renzo, EigenLayer için bir strateji yöneticisidir ve kullanıcıları EigenLayer içinde restaking stratejilerini nasıl yönetecekleri konusunda bilgilendirir.

Renzo'nun ezETH’si, bir kullanıcının yeniden stake edilmiş pozisyonunu temsil eden liquid restaking tokenıdır. Kullanıcılar, liquid staking tokenlarını (stETH, rETH ve cbETH) ezETH ile takas edebilir. Liquid staking tokenlarını Renzo ile yatıran kullanıcılar, EigenLayer’daki liquid restaking limitlerini aşabilir ve EigenLayer restaking puanları kazanabilirler.

Kaynak: Renzo Protocol

Üç protokolün de kendi puan sistemi vardır: Kelp Miles, EtherFi points ve Renzo ezPoints. Bu puanları almak için ETHx (Stader) veya stETH (Lido) gibi LST’lere ihtiyacınız olacak; bunları kolayca Notum uygulamasında bulup takas edebilirsiniz.

Liquid Staking ve Liquid ReStaking Tokenları

Liquid Staking Token’ları (LST), Ethereum (veya başka bir PoS blok zinciri tokenı) ile stake edilen miktarı ve ilgili ödülleri temsil eder. LST’lerin en büyük avantajı, kullanıcılara likidite sağlaması ve staking avantajlarını kaybetmeden varlıklarına belli bir erişim düzeyi sunmasıdır. 

Liquid Restaking Token’ları (LRT), EigenLayer restaking yapısından türetilir ve ETH ya da ETH LST ile ilgili stake ve restaking ödüllerini içerir.

Kaynak: EigenLayer

LRT tokenları, restaking ile DeFi arasında köprü kurar. LST sağlayıcıları, restaking pozisyonlarının likit temsillerini oluşturur ve bunları yönetişimle yönetir. Bu sayede LST sağlayıcıları, iyi tanımlanmış risk profilleri oluşturabilir ve kullanıcıların restake edilmiş varlık portföyünü etkin şekilde yönetmesini sağlar. Böylece restaker’lar, DeFi’ye katılım fırsatı bulurken restaking avantajlarından da yararlanır.

Restaking’in Avantajları

Restaking, DeFi alanında güçlü avantajlar sunar. 

1. Protokoller için ekonomik güvenlik:
   Address Verification Service (AVS) sayesinde, mevcut doğrulayıcılarla ekonomik güvenlik seviyesi artırılabilir.
    
2. Daha yüksek finansal değer: 
   Tüm katılımcı ağlar daha yüksek finansal değere ulaşır.
    
3. Protokoller için daha fazla esneklik:
   Protokoller, uygulama düzeyindeki tercihlerine tamamen odaklanabilir ve konsensüs ile slashing koşulları üzerinde tam kontrol sahibi olur.
    
4. Artan sermaye verimliliği:
   Restaking, staker’ların ek sermaye tahsis etmeden birden fazla hizmeti destekleyen doğrulama aktivitelerinden ödül kazanmalarını sağlar.
   Bu, sermaye verimliliklerini artırır ve ödüller doğrulama hizmetlerinden birikir.

Liquid Restaking’in Riskleri

Her yatırım fikrinde olduğu gibi, restaking’in de bazı doğal riskleri bulunur. 

• Operatör iş birliği riski: Doğrulayıcılar, aynı restake edilmiş ETH’yi kullanarak iş birliği yapıp bir ağı ele geçirmeye ve TVL’yi kontrol etmeye çalışabilir.
   
• Merkezileşme: Yüksek hesaplama gücüne sahip doğrulayıcılar, birden fazla ağda restaking alanını kontrol edebilir.
   
• Aşırı yüklenmiş Ethereum: Vitalik Buterin’in endişesi, zincirin konsensüsünün aşırı yüklenmesidir.

 

Sonuç

Liquid restaking, DeFi alanında kesinlikle öne çıkan bir kavram. EigenLayer ve KelpDAO gibi projelerin başlatılmasıyla, LRT çözümleriyle restaking’e erişim demokratikleşti.

Restaking’in Ethereum ekosistemine entegre edilmesi, yeni LED projeleri için giriş engellerini azaltan ve mevcut protokollerin güvenliğini artıran, daha sermaye verimli bir model sunma yolunda önemli bir kilometre taşıdır. Restaking, Ethereum üzerinde daha esnek ve merkeziyetsiz inovasyonun yolunu açıyor. 

Bizi sosyal medyada takip edin

Web sitesi | DApp | Twitter | Discord | Telegram | Mirror | DeBank

📖 Yasal Uyarı: Notum veya Tangem herhangi bir yatırım, vergi, hukuki veya muhasebe tavsiyesi vermez. Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Kripto paralar piyasa riskine tabidir. Lütfen kendi araştırmanızı yapın ve dikkatli işlem yapın.
 

SSS: Liquid restaking

1. What is restaking?
   
   Restaking, sermaye verimliliğini artırmayı amaçlayan yeni bir DeFi anlatısıdır. Kullanıcılar, aynı tokenları ana blok zincirinde ve diğer protokollerde stake ederek birden fazla ağı aynı anda güvence altına alabilir. Restaking, ek protokolleri güvence altına alan kullanıcılara ek ödüller kazandırır.
    
2. How does restaking work?
   
   Restaking, kullanıcıların aynı ETH’yi hem Ethereum’da hem de diğer protokollerde stake ederek tüm bu ağları aynı anda güvence altına almasını sağlar. Böylece mevcut güven ağı kaldıraç olarak kullanılabilir.
   
   Ancak kullanıcılar ETH’lerini yeniden stake etmeyi seçtiklerinde, artan slashing riskiyle karşı karşıya kalır. Bu nedenle, restaker’lar daha fazla risk üstlendikleri için daha yüksek staking ödülleriyle telafi edilir.
   
    
3. What are the most popular restaking platforms?
   
   Şu anda piyasada çok fazla staking protokolü yok. Restaking, DeFi piyasasında yeni bir kavram olup popülerlik kazanmaktadır. Restaking ile ilişkili birkaç protokol arasında Kelp DAO, Ether.fi ve Renzo bulunur.
   
    
4. What is LRT?
   Liquid Restaked Tokens (LRT), bu likidite potansiyelini açığa çıkarır ve getirileri maksimize etmek için ek bir kaldıraç katmanı sunar. Kullanıcılar, Liquid Restaking protokolü aracılığıyla LRT yatırabilir. 
    
5. How to restake ETH?
   
   ETH’nizi yeniden stake etmek için şunları yapmalısınız: Bir Web3 cüzdanı kurun. Eigenlayer uygulamasına bağlanın. Bir restaking yöntemi seçin. Yatırımınızı onaylayın.
   
    
6. What is EigenLayer?
   
   EigenLayer, Ethereum ağı üzerinde inşa edilen ve yeni bir “restaking” yaklaşımı sunan bir protokoldür. Ethereum’un stake edilmiş sermaye tabanına ve merkeziyetsiz doğrulayıcı setine erişim imkânı sağlar.