2024년 DeFi 트렌드: 리퀴드 리스테이킹 & LRT

리퀴드 스테이킹은 투자자들의 큰 관심을 받고 있어요. Binance Research에 따르면 출금 감소로 인해 전체 스테이킹된 ETH가 기하급수적으로 증가하고 있어요. 이는 유동성 리스크가 줄고, LSDfi 프로토콜의 인기가 높아진 덕분이에요. 리퀴드 스테이킹은 DEX를 제치고 다양한 DeFi 분야에서 총 예치금(TVL) 1위를 차지했어요. 이제 또 다른 혁신, 리퀴드 리스테이킹이 곧 다가오고 있어요.

리퀴드 스테이킹 vs. 리스테이킹

이 두 용어는 비슷해 보여 혼동될 수 있어요. 주요 차이점을 정리해볼게요.
 

리퀴드 스테이킹이란?

PoS(지분증명) 네트워크에서 리퀴드 스테이킹은 사용자가 ETH나 BNB 같은 네트워크 토큰을 스테이킹해 이자를 얻고, 래핑된 토큰을 통해 유동성을 제공할 수 있게 해줘요. 이런 래핑된 토큰을 리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 또는 리퀴드 스테이킹 파생상품(LSD)이라고 불러요. 

출처: Binance Research

대표적인 LST 모델은 세 가지가 있어요:

1. 리베이스 토큰(예: stETH) 

• 스테이킹 보상이나 슬래싱(벌금)에 따라 토큰 공급량이 알고리즘적으로 변동돼요. 
• 기본 토큰과 1:1로 연동돼요. 
   

2. 보상 누적형 토큰(예: rETH) 

•  시간이 지날수록 스테이킹 보상을 반영해 토큰 가치가 증가해요. 
   

3. 기본 토큰 + 보상 토큰(예: Frax) 

1. 하나는 1:1로 연동되고, 다른 하나는 보상을 누적해요; 
2. Frax의 경우, 기본 토큰은 frxETH, 보상 토큰은 sfrxETH예요. 두 토큰을 교환하려면 Notum 앱을 이용해보세요.

즉, 리퀴드 스테이킹을 이용하면 언제든 자산을 자유롭게 관리하고, 원할 때 언스테이킹할 수 있어요. 리퀴드 스테이킹의 장점은 자본 효율성 향상, 수익 파밍 기회, 더 많은 네트워크 토큰 스테이킹으로 인한 네트워크 보안 강화 등이 있어요.

리퀴드 스테이킹에 대해 더 알고 싶다면 관련 글도 참고해보세요.

 

리퀴드 리스테이킹이란?

리퀴드 리스테이킹은 사용자가 ETH를 스테이킹하면서 이더리움과 다양한 네트워크의 검증을 동시에 지원할 수 있게 해줘요. 이 방식은 이더리움의 보안 레이어를 활용해 크립토 생태계 전체의 자본 효율성을 높이고, 스테이커에게 추가 보상을 제공해요.

출처: Entangle

리스테이킹을 하면, 리퀴드 스테이킹에 사용된 토큰도 예치해 추가 수익을 얻고, 다른 DeFi 프로젝트에 투자할 수 있어요. 이 개념은 여러 암호화폐를 동시에 채굴하는 PoW 마이닝 풀과 비슷해요. 

EigenLayer로 리스테이킹하기

EigenLayer는 리스테이킹 분야의 대표적인 선두주자예요. 이 프로토콜은 사용자가 LST나 ETH를 다시 스테이킹해 다양한 앱의 보안을 강화하고, 추가 보상을 받을 수 있게 해줘요. EigenLayer는 총 6,450만 달러의 투자를 유치하며 주요 투자자들의 높은 관심을 받고 있어요.

출처: DefiLlama

EigenLayer는 별도의 네트워크나 검증자 수정을 요구하지 않고, 자체적으로 검증자 네트워크를 유지할 수 있어요. 따라서 토큰 인센티브를 위한 높은 발행량이나 별도의 네이티브 토큰 출시가 필요 없어요. 개발자는 전체 기술 스택을 새로 구축하지 않고도, 원하는 부분에만 혁신을 집중할 수 있죠.

이 프로젝트가 궁금하다면 EigenLayer 관련 글을 확인해보세요.

EigenLayer: 장단점

EigenLayer 프로토콜의 주요 장점은 다음과 같아요:

1. 보안 강화: 기존 이더리움 검증자와 새로운 AVS 도입으로 경제적 보안을 높일 수 있어요.
2. 자본 효율성: 참여 네트워크 전체의 금융 가치를 끌어올려요.
3. 비용 분산: 이더리움 보안 강화 비용이 여러 AVS에 분산돼요.
4. 강력한 보안: 시스템이 더 글로벌하고 견고해질수록 해킹 비용도 높아져요.

하지만 단점도 있어요:

1. 단일 실패 지점: EigenLayer에 대량의 ETH가 공격당하면 메인 네트워크도 위험해질 수 있어요.
    
2. 중앙화 리스크: 많은 스테이커가 하나의 앱 보안을 책임지고, 페널티를 받게 되면 이더리움 전체에 부정적 영향이 있을 수 있어요.
    
3. 수익성 리스크: 프로토콜들이 수익 극대화를 위해 경쟁적으로 자본을 끌어모으다 보안이 약화될 수 있어요.
    
4. 벌금: 프로토콜이 조건을 바꿔 페널티를 낮추면, 더 많은 자본을 유치할 수 있지만 오히려 보안이 약해질 수 있어요.

크립토 리스테이킹 방법

리스테이킹을 시작하는 주요 방법은 네 가지예요. 

출처: Messari

1. Native Restaking: 검증자가 스테이킹한 ETH를 다시 스테이킹해요;
   
    
2. LSD restaking: Lido, Lido, Rocket Pool 등 리퀴드 스테이킹 제공자를 통해 이미 스테이킹된 자산을 다시 스테이킹해요;
   
    
3. LSD LP Restaking: 리퀴드 스테이킹 ETH 토큰이 포함된 페어의 LP 토큰을 다시 스테이킹해요;
   
    
4. ETH LP Restaking: ETH가 포함된 페어의 LP 토큰을 다시 스테이킹해요.

 

주목할 LRT 프로토콜

이미 리스테이킹을 활용하는 프로토콜은 많지 않지만, 앞으로 주목할 만한 프로젝트 몇 가지를 소개할게요.

— Kelp DAO

Kelp DAO는 Stader가 출시한 멀티체인 리퀴드 스테이킹 플랫폼으로, TVL이 1억 8천만 달러 이상이에요. 퍼블릭 블록체인 네트워크를 위한 리퀴드 리스테이킹 솔루션 구축에 집중하고 있어요. 현재 EigenLayer에서 이더리움용 LRT(rsETH)를 개발 중이에요.

출처: Kelp DAO

Kelp의 rsETH는 EigenLayer 같은 리스테이킹 플랫폼에 예치된 비유동 자산에 유동성을 제공하는 LRT(Liquid Restaked Token)예요. 

— Ether.fi

Ether.fi는 리퀴드 스테이킹 파생(LSD) 토큰을 제공하는 탈중앙·비수탁형 스테이킹 프로토콜이에요. 주요 특징은 다음과 같아요:

1. 스테이커가 직접 자신만의 스테이킹 ETH 키를 생성·보유해요;
2. Ether.fi를 통해 생성된 모든 검증자는 NFT를 받아요.

Ether.fi는 스테이커와 노드 운영자가 노드를 등록하고 인프라 서비스를 제공하는 노드 서비스 마켓플레이스를 만들 수 있게 해줘요. 이 서비스에서 발생한 보상은 스테이커와 노드 운영자에게 분배돼요.

출처: Ether.fi 

— Renzo

Renzo는 EigenLayer의 전략 매니저로, 사용자가 EigenLayer 내에서 리스테이킹 전략을 관리할 수 있도록 안내해요.

Renzo의 ezETH는 사용자의 리스테이킹 포지션을 대표하는 리퀴드 리스테이킹 토큰이고, 사용자는 리퀴드 스테이킹 토큰(stETH, rETH, cbETH)을 예치해 ezETH로 교환할 수 있어요. Renzo에 LST를 예치하면 EigenLayer의 리퀴드 리스테이킹 한도를 넘어설 수 있고, EigenLayer 리스테이킹 포인트도 획득할 수 있어요.

출처: Renzo Protocol

세 프로토콜 모두 자체 포인트 시스템(Kelp Miles, EtherFi points, Renzo ezPoints)을 운영해요. 이런 포인트를 얻으려면 ETHx(Stader)나 stETH(Lido) 같은 LST가 필요하며, Notum 앱에서 쉽게 찾고 교환할 수 있어요.

리퀴드 스테이킹 & 리퀴드 리스테이킹 토큰

리퀴드 스테이킹 토큰(LST)은 이더리움(또는 다른 PoS 블록체인) 스테이킹 금액과 그에 따른 보상을 대표해요. LST의 가장 큰 장점은 유동성을 제공하면서도 스테이킹의 이점을 유지할 수 있다는 점이에요. 

리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)은 EigenLayer의 리스테이킹 구조에서 파생된 것으로, ETH 또는 ETH LST와 그에 따른 스테이킹 및 리스테이킹 보상을 포함해요.

출처: EigenLayer

LRT는 리스테이킹과 DeFi를 연결해줘요. LST 제공자는 리스테이킹 포지션을 유동화해 거버넌스 관리로 위험 프로필을 명확히 만들고, 사용자가 리스테이킹 자산 포트폴리오를 효율적으로 관리할 수 있도록 해줘요. 이 방식 덕분에 리스테이커는 DeFi에 참여하면서도 리스테이킹의 이점을 누릴 수 있어요.

리스테이킹의 장점

리스테이킹은 DeFi에서 여러 강점을 보여줘요. 

1. 프로토콜의 경제적 보안 강화:
   Address Verification Service(AVS) 덕분에 기존 검증자를 활용해 경제적 보안을 한 단계 높일 수 있어요.
    
2. 더 높은 금융 가치: 
   참여하는 모든 네트워크의 금융 가치가 높아져요.
    
3. 프로토콜 유연성 확대:
   프로토콜이 합의 및 슬래싱 조건을 완전히 통제하면서, 앱 개발에만 집중할 수 있어요.
    
4. 자본 효율성 향상:
   리스테이킹을 통해 스테이커는 추가 자본 없이 여러 서비스의 검증 활동에서 보상을 얻을 수 있어요.
   이로써 자본 효율성이 높아지고, 검증 서비스에서 보상이 누적돼요.

리퀴드 리스테이킹의 리스크

모든 투자와 마찬가지로, 리스테이킹에도 내재적 위험이 있어요.  

• 운영자 담합: 검증자들이 담합해 동일한 리스테이킹 ETH로 네트워크를 공격하거나 TVL을 장악할 수 있어요.
   
• 중앙화: 강력한 컴퓨팅 파워를 가진 검증자가 여러 네트워크의 리스테이킹을 장악할 수 있어요.
   
• 이더리움 과부하: 비탈릭 부테린은 체인의 합의가 과부하될 수 있다고 우려해요.

 

마무리 생각

리퀴드 리스테이킹은 DeFi 업계에서 확실히 주목받는 키워드예요. EigenLayer, KelpDAO 같은 프로젝트가 등장하며 LRT 솔루션을 통해 리스테이킹 참여의 문턱을 낮추고 있어요.

리스테이킹을 이더리움 생태계에 통합하는 것은 신규 프로젝트의 진입장벽을 낮추고, 기존 프로토콜의 보안을 높이는 자본 효율적 모델로 자리매김하고 있어요. 리스테이킹은 이더리움 기반의 더 유연하고 탈중앙화된 혁신을 이끌고 있어요. 

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📖 면책조항: Notum 또는 Tangem은 투자, 세금, 법률, 회계 자문을 제공하지 않아요. 이 글은 정보 제공만을 목적으로 작성되었으며, 암호화폐는 시장 위험이 있습니다. 반드시 스스로 조사하고 신중히 거래하세요.
 

FAQs: Liquid restaking

1. 리스테이킹이란?
   
   리스테이킹은 자본 효율성을 높이기 위해 등장한 새로운 DeFi 트렌드예요. 사용자는 동일한 토큰을 메인 블록체인과 여러 프로토콜에 스테이킹해 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있어요. 리스테이킹을 통해 추가 보상도 받을 수 있죠.
    
2. 리스테이킹은 어떻게 작동하나요?
   
   리스테이킹을 하면 동일한 ETH를 이더리움과 다른 프로토콜에 모두 스테이킹해 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있어요. 즉, 기존 신뢰 네트워크를 활용할 수 있죠.
   
   하지만 ETH를 리스테이킹할 경우 슬래싱 위험이 커질 수 있어요. 그만큼 리스테이커는 더 높은 보상으로 위험을 보상받아요.
   
    
3. 가장 인기 있는 리스테이킹 플랫폼은?
   
   현재 리스테이킹 관련 스테이킹 프로토콜은 많지 않아요. DeFi 시장에서 리스테이킹은 새로운 개념으로 점차 인기를 얻고 있어요. 대표적으로 Kelp DAO, Ether.fi, Renzo 등이 있어요.
   
    
4. LRT란?
   리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)은 유동성 잠재력을 극대화하고 추가 레버리지로 수익률을 높여줘요. 사용자는 LRT를 리퀴드 리스테이킹 프로토콜에 예치할 수 있어요. 
    
5. ETH 리스테이킹 방법은?
   
   ETH 리스테이킹 방법은 다음과 같아요: Web3 지갑을 설정하세요. EigenLayer 앱에 연결하세요. 리스테이킹 방식을 선택하세요. 예치를 확인하세요.
   
    
6. EigenLayer란?
   
   EigenLayer는 이더리움 네트워크 위에 구축된 프로토콜로, 혁신적인 '리스테이킹' 구조를 도입했어요. 이를 통해 이더리움의 스테이킹 자본과 탈중앙화 검증자 세트에 접근할 수 있어요.