2024년 DeFi 트렌드: 리퀴드 리스테이킹 & LRT

리퀴드 스테이킹은 투자자들의 관심을 끌고 있어요. Binance Research에 따르면 출금이 줄어들면서 전체 스테이킹된 ETH가 기하급수적으로 증가하고 있어요. 이는 유동성 리스크가 낮아지고, LSDfi 프로토콜의 인기가 높아진 영향이에요. 리퀴드 스테이킹은 DEX를 제치고 DeFi 여러 분야 중 TVL(총 예치 자산) 1위를 차지했어요. 이제 또 다른 큰 변화가 다가오고 있어요. 바로 리퀴드 리스테이킹이에요.

리퀴드 스테이킹 vs 리스테이킹

이 두 용어는 비슷해서 헷갈릴 수 있어요. 주요 차이점을 정리해볼게요.
 

리퀴드 스테이킹이란?

리퀴드 스테이킹은 PoS(지분증명) 네트워크에서 ETH나 BNB 같은 네트워크 토큰을 스테이킹해 이자를 얻고, 래핑 토큰을 통해 스테이킹된 자산의 유동성을 제공하는 방식이에요. 이렇게 발행된 토큰을 리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 또는 리퀴드 스테이킹 파생상품(LSD)이라고 해요. 

출처: Binance Research

대표적인 LST 모델은 세 가지가 있어요:

1. 리베이스 토큰(예: stETH) 

• 스테이킹 보상이나 슬래싱(벌점)에 따라 토큰 공급량이 알고리즘으로 변해요. 
• 네이티브 토큰과 1:1로 페깅돼요. 
   

2. 보상형 토큰(예: rETH) 

•  스테이킹 보상에 따라 시간이 지날수록 토큰 가치가 올라가요. 
   

3. 기본 토큰 + 보상 토큰(예: Frax) 

1. 하나는 1:1 페깅, 다른 하나는 보상이 누적돼요. 
2. Frax의 경우, 기본은 frxETH, 보상은 sfrxETH예요. 두 토큰을 교환하려면 Notum 앱을 이용해보세요.

즉, 리퀴드 스테이킹을 이용하면 언제든 자산에 접근할 수 있고, 언스테이킹도 자유로워요. 자본 효율성 증가, 수익 파밍 기회, 더 많은 네트워크 토큰 스테이킹을 통한 보안 강화가 대표적인 장점이에요.

리퀴드 스테이킹에 대해 더 알고 싶다면 관련 글을 참고하세요.

 

리퀴드 리스테이킹이란?

리퀴드 리스테이킹은 사용자가 ETH를 스테이킹해 이더리움과 여러 프로토콜에서 검증을 지원할 수 있게 해요. 이 방식은 이더리움의 보안 레이어를 활용해 크립토 생태계 전체의 자본 효율성을 높이고, 검증 서비스에 대한 추가 보상도 받을 수 있어요.

출처: Entangle

리스테이킹을 하면 리퀴드 스테이킹에 사용된 토큰도 예치할 수 있어 추가 수익을 얻고, 다른 DeFi 프로젝트에도 투자할 수 있어요. 리스테이킹 개념은 여러 암호화폐를 동시에 채굴하는 풀드 PoW 마이닝과 비슷해요. 

EigenLayer로 리스테이킹하기

EigenLayer는 리스테이킹 분야의 선두주자예요. 이 프로토콜을 통해 사용자는 LST나 ETH를 다시 스테이킹해 다른 앱의 보안을 강화하고, 추가 보상을 받을 수 있어요. EigenLayer는 18개 투자자로부터 총 6,450만 달러의 투자를 유치해 시장의 높은 관심을 보여줬어요.

출처: DefiLlama

EigenLayer는 별도의 네트워크 수정이나 자체 검증인 네트워크를 유지할 필요 없이 새로운 서비스를 만들 수 있게 해줘요. 이로써 보안을 위한 토큰 인센티브나 네이티브 토큰 발행 없이도 혁신에 집중할 수 있어요. 개발자는 전체 기술 스택을 새로 구축하지 않고도 필요한 부분만 혁신할 수 있죠.

이 프로젝트가 궁금하다면 EigenLayer 관련 글을 참고해보세요.

EigenLayer: 장점 & 단점

EigenLayer 프로토콜의 주요 장점은 다음과 같아요:

1. 보안성 강화: 기존 이더리움 검증인과 새로운 AVS 도입으로 경제적 보안이 높아져요.
2. 자본 효율성: 참여 네트워크 전체의 금융 가치가 상승해요.
3. 비용 분산: 이더리움 보안 개선 비용이 여러 AVS에 분산돼 부담이 줄어요.
4. 보안 강화: 시스템이 더 글로벌하고 강력해질수록 해킹 비용이 높아져요.

반면, 단점도 있어요:

1. 단일 실패 지점: EigenLayer에 많은 ETH가 예치된 상태에서 공격을 받으면 메인 네트워크도 큰 위험에 처할 수 있어요.
    
2. 중앙화 리스크: 많은 스테이커가 한 앱의 보안을 책임지고, 동시에 패널티를 받으면 이더리움에 부정적 영향이 생길 수 있어요.
    
3. 수익성 리스크: 프로토콜이 이더리움으로 보안을 확보하지만, EigenLayer 스테이커가 수익 극대화를 위해 높은 보상만 추구하면 프로토콜 간 자본 경쟁이 심해질 수 있어요.
    
4. 벌금: 프로토콜이 조건을 변경해 패널티를 낮추면 더 많은 자본을 유치할 수 있지만, 오히려 보안이 약화될 수 있어요.

크립토 리스테이킹 방법

리스테이킹을 시작하는 주요 방법은 네 가지예요. 

출처: Messari

1. Native Restaking: 검증인이 이미 스테이킹한 ETH를 다시 스테이킹해요.
   
    
2. LSD restaking: Lido, Rocket Pool 등 리퀴드 스테이킹 제공자를 통해 이미 스테이킹된 자산을 다시 스테이킹해요.
   
    
3. LSD LP Restaking: 리퀴드 스테이킹 ETH 토큰이 포함된 LP 토큰을 리스테이킹해요.
   
    
4. ETH LP Restaking: ETH가 포함된 LP 토큰을 리스테이킹해요.

 

주목할 LRT 프로토콜

이미 리스테이킹을 활용하는 프로토콜이 있을까요? 아직 개념이 새로워 많지 않지만, 주목할 만한 프로토콜을 소개할게요.

— Kelp DAO

Kelp DAO는 Stader가 출시한 멀티체인 리퀴드 스테이킹 플랫폼으로, TVL이 1억 8천만 달러를 넘어요. 퍼블릭 블록체인 네트워크를 위한 리퀴드 리스테이킹 솔루션 구축에 집중하고 있으며, 현재 이더리움용 LRT(rsETH)를 EigenLayer 위에 개발 중이에요.

출처: Kelp DAO

Kelp의 rsETH는 리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)으로, EigenLayer 같은 리스테이킹 플랫폼에 예치된 비유동 자산에 유동성을 제공해요. 

— Ether.fi

Ether.fi는 리퀴드 스테이킹 파생상품(LSD) 토큰을 제공하는 탈중앙·비수탁형 스테이킹 프로토콜이에요. 주요 특징은 다음과 같아요:

1. 스테이커가 직접 자신만의 스테이킹 ETH 키를 생성·보관할 수 있어요.
2. Ether.fi에서 생성된 모든 검증인은 NFT를 받아요.

Ether.fi는 스테이커와 노드 운영자가 노드를 등록하고 인프라 서비스를 제공하는 노드 서비스 마켓플레이스를 만들 수 있게 해줘요. 이 서비스에서 발생한 보상은 스테이커와 노드 운영자에게 분배돼요.

출처: Ether.fi 

— Renzo

Renzo는 EigenLayer의 전략 매니저로, 사용자가 EigenLayer 내에서 리스테이킹 전략을 관리할 수 있도록 안내해요.

Renzo의 ezETH는 사용자의 리스테이킹 포지션을 대표하는 리퀴드 리스테이킹 토큰이에요. 사용자는 리퀴드 스테이킹 토큰(stETH, rETH, cbETH 등)을 예치하고 ezETH로 교환할 수 있어요. 이렇게 예치하면 EigenLayer의 리퀴드 리스테이킹 한도를 초과해 리스테이킹 포인트도 받을 수 있어요.

출처: Renzo Protocol

이 세 프로토콜 모두 자체 포인트 시스템을 운영해요. Kelp Miles, EtherFi 포인트, Renzo ezPoints가 있고, 이런 포인트를 얻으려면 ETHx(Stader)나 stETH(Lido) 같은 LST가 필요해요. Notum 앱에서 쉽게 찾고 교환할 수 있어요.

리퀴드 스테이킹 & 리퀴드 리스테이킹 토큰

리퀴드 스테이킹 토큰(LST)은 이더리움(또는 다른 PoS 블록체인 토큰)의 스테이킹 수량과 보상을 대표해요. LST의 가장 큰 장점은 사용자가 자산의 유동성을 유지하면서도 스테이킹 이익을 놓치지 않는다는 점이에요.

리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)은 EigenLayer 리스테이킹 프리미티브에서 파생되며, ETH 또는 ETH LST와 해당 스테이킹·리스테이킹 보상을 포함해요.

출처: EigenLayer

LRT는 리스테이킹과 DeFi를 연결해줘요. LST 제공자는 리스테이킹 포지션을 유동화해 거버넌스 게이팅을 통해 관리하고, 명확한 리스크 프로필을 만들어 사용자가 리스테이킹 자산 포트폴리오를 효율적으로 관리할 수 있게 해줘요. 이렇게 하면 리스테이커도 DeFi에 참여하면서 리스테이킹의 이점도 누릴 수 있어요.

리스테이킹의 장점

리스테이킹은 DeFi 분야에서 여러 강점을 보여줘요. 

1. 프로토콜의 경제적 보안 강화:
   Address Verification Service(AVS) 덕분에 기존 검증인으로 경제적 보안을 한층 높일 수 있어요.
    
2. 더 높은 금융 가치:
   참여 네트워크 전체의 금융 가치가 상승해요.
    
3. 프로토콜의 유연성 확대:
   프로토콜은 합의 및 슬래싱 조건을 완전히 통제하면서 애플리케이션 개발에만 집중할 수 있어요.
    
4. 자본 효율성 증대:
   리스테이킹을 통해 스테이커는 추가 자본 없이 여러 서비스의 검증 활동에서 보상을 받을 수 있어요.
   이로써 자본 효율성이 올라가고, 검증 서비스에서 보상이 쌓여요.

리퀴드 리스테이킹의 리스크

모든 투자와 마찬가지로 리스테이킹에도 고유한 리스크가 있어요. 

• 운영자 담합: 검증인들이 동일한 리스테이킹 ETH로 담합해 네트워크를 해킹하거나 TVL을 장악하려 할 수 있어요.
   
• 중앙화: 강력한 컴퓨팅 파워를 가진 검증인이 여러 네트워크의 리스테이킹을 통제할 위험이 있어요.
   
• 이더리움 과부하: Vitalik Buterin은 체인 합의가 과부하될 수 있다고 우려해요.

 

마무리

리퀴드 리스테이킹은 DeFi 업계에서 확실한 화두예요. EigenLayer, KelpDAO 등 다양한 프로젝트가 LRT 솔루션을 통해 리스테이킹 접근성을 넓히고 있어요.

리스테이킹이 이더리움 생태계에 통합되면서 신규 프로젝트 진입 장벽을 낮추고 기존 프로토콜의 보안을 강화하는 자본 효율적 모델로 자리잡고 있어요. 앞으로 더 유연하고 탈중앙화된 혁신이 이더리움 위에서 펼쳐질 거예요. 

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📖 디스클레이머: Notum 및 Tangem은 투자, 세금, 법률, 회계 관련 조언을 제공하지 않아요. 본 글은 정보 제공 목적이며, 암호화폐는 시장 리스크가 있습니다. 반드시 스스로 조사하고 신중히 거래하세요.
 

FAQs: 리퀴드 리스테이킹

1. 리스테이킹이란?
   
   리스테이킹은 자본 효율성을 높이기 위해 등장한 새로운 DeFi 트렌드예요. 사용자는 동일한 토큰을 메인 블록체인과 여러 프로토콜에 동시에 스테이킹해 여러 네트워크를 한 번에 보호할 수 있어요. 리스테이킹을 통해 추가 보상도 받을 수 있죠.
    
2. 리스테이킹은 어떻게 작동하나요?
   
   리스테이킹을 이용하면 동일한 ETH를 이더리움과 다른 프로토콜에 동시에 스테이킹해 여러 네트워크를 한 번에 보호할 수 있어요. 즉, 기존 신뢰 네트워크를 레버리지할 수 있죠.
   
   다만, ETH를 리스테이킹할 경우 슬래싱 리스크가 커질 수 있어요. 그만큼 더 높은 스테이킹 보상으로 보상받게 돼요.
   
    
3. 가장 인기 있는 리스테이킹 플랫폼은?
   
   아직 리스테이킹 관련 스테이킹 프로토콜은 많지 않아요. 리스테이킹은 DeFi 시장에서 새롭게 주목받는 개념이에요. 대표적으로 Kelp DAO, Ether.fi, Renzo 등이 있어요.
   
    
4. LRT란?
   리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)은 자산의 유동성을 극대화하고 추가 레버리지를 제공해 수익률을 높여줘요. 사용자는 리퀴드 리스테이킹 프로토콜을 통해 LRT를 예치할 수 있어요. 
    
5. ETH 리스테이킹 방법은?
   
   ETH를 리스테이킹하는 방법은 다음과 같아요: Web3 지갑을 설정하고, Eigenlayer 앱에 연결한 뒤, 리스테이킹 방식을 선택하고 예치를 확인하세요.
   
    
6. EigenLayer란?
   
   EigenLayer는 이더리움 네트워크 위에 구축된 프로토콜로, 혁신적인 '리스테이킹' 프리미티브를 도입했어요. 이더리움 스테이킹 자본과 탈중앙화 검증인 세트에 새로운 접근을 열어줍니다.