中央銀行デジタル通貨（CBDC）とは？仮想通貨を置き換えるのか？
近年、世界各国で中央銀行が発行するデジタル通貨（CBDC）の導入が活発に議論されています。CBDCは国家の資金価値をデジタルで表現するもので、中国のデジタル人民元などが代表例です。
実際には、中央銀行デジタル通貨は国家が発行・管理するバーチャルな決済手段であり、現金や預金と連動した安定性を国家が保証し、通貨流通も規制します。
本記事ではCBDCの基本と、特にUSDTやUSDCのようなステーブルコインを含む仮想通貨の存続にどのような影響を与えるのかを解説します。
Key Facts
- A central bank digital currency (CBDC) is a country's fiat currency in digital form.
- A CBDC is issued by a country's monetary authority, or central bank, to promote financial inclusion and make monetary and fiscal policy implementation easier.
- Countries worldwide are examining how Central Bank Digital Currencies (CBDCs) may affect their economies, financial systems, and overall stability.
CBDCとは？
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、各国の中央銀行が発行・管理するデジタル形式の法定通貨です。従来の紙幣や硬貨とは異なり、CBDCは電子的・デジタルな形で存在し、取引記録はブロックチェーンや中央集権型台帳に記録される場合があります。
CBDCは発行政府の信用によって裏付けられた法定通貨とみなされます。
こうしたデジタル通貨は、金融取引の効率性・安全性・追跡性を高めると同時に、中央銀行がマネーサプライや金融政策をコントロールしやすくします。
中央銀行デジタル通貨（CBDC）の概要
暗号資産（仮想通貨）の急速な発展と普及は、各国の金融システムの安定性に大きな課題をもたらしています。特に大企業や機関投資家の参入が進み、仮想通貨の流通量や機能も拡大しています。
従来の経済の視点から見ると、仮想通貨市場は不透明で影の経済圏のように振る舞い、国家による通貨発行の独占に明確な挑戦を突きつけています。
そのため、CBDCは仮想通貨市場への論理的な対応策といえます。全面的な禁止ではなく、競争を通じて仮想通貨を「影」から引き出す狙いです。
政府は、仮想通貨に類似した新たなデジタル通貨を金融参加者に提供し、市場シェアの獲得や仮想通貨の置き換えを目指しています。
CBDCが解決する課題
CBDCは、規制されていない仮想通貨市場への対抗だけでなく、金融包摂（ファイナンシャル・インクルージョン）という課題の解決も目指しています。たとえばアメリカを含む多くの国で、十分な金融サービスを受けられない人々が存在します。CBDCは次のような課題解決を期待されています：
- 決済効率の向上：CBDCは従来よりも高速かつシームレスな決済システムを実現し、取引の効率化を促進します。
- 金融包摂の推進：中央銀行発行のデジタル通貨を提供することで、銀行口座を持たない人々もデジタル経済に参加できる可能性が広がります。
- 取引コストの削減：特に国際送金などで、個人や企業の取引コストを下げ、国際貿易の促進にもつながります。
- 金融政策の実行強化：CBDCは中央銀行によるマネーサプライの直接的なコントロールや金利管理を容易にし、金融政策の実効性を高めます。
- 偽造防止：デジタル通貨の特性により、偽造リスクを低減し、通貨の安全性を向上させます。
- 金融システムの安定化：CBDCは安定したデジタル通貨を提供し、一部の仮想通貨に見られる価格変動の影響を受けにくくします。
- マネーサプライの管理：CBDCにより、中央銀行は通貨発行や流通量を直接管理でき、より効果的なマネーサプライ運用が可能になります。
- 仮想通貨との競争：CBDCは政府が裏付ける仮想通貨の代替手段となり、規制されていないステーブルコイン等のリスク低減も期待されます。
CBDCの導入には、経済・技術・規制面での慎重な検討が必要であり、各国の設計や政策によって影響は異なります。
CBDCと仮想通貨の違いは？
CBDCの最大の特徴は、従来の金融システムの枠組みに完全に収まる点です。技術的には仮想通貨に近いものの、その本質は全く異なります。CBDCはあくまで通常の法定通貨（ドル、ユーロ、人民元、円など）であり、中央銀行が発行主体となりますが、形式がデジタルなだけです。
- CBDCはブロックチェーン上で運用される場合もあれば、そうでない場合もありますが、仮想通貨は必ずブロックチェーン上で動作します。
- CBDCは中央銀行が発行・完全管理するため分散型ではありません。一方、仮想通貨は金融規制当局が直接コントロールできません。
- 仮想通貨の取引検証にはコンセンサスメカニズムが用いられますが、CBDCは中央銀行が取引を検証するため、必ずしもブロックチェーンを必要としません。
- CBDCは匿名性がなく、仮想通貨は特にMoneroやZcashのような匿名コインでは一定のプライバシーが保たれます。
- CBDCは国家の通貨であり、その法域内での受け入れや認知が保証されます。一方、仮想通貨は政府にとって「目の上のたんこぶ」であり、抑制の対象となっています。
CBDCの種類
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、その特徴や運用方法によっていくつかのタイプに分類されます。主に「ホールセール型」と「リテール型」の2種類があります。
リテール型CBDC
リテール型CBDCは一般消費者や企業向けで、日常の決済や送金に利用できます。中央銀行が直接発行・配布し、幅広い人々が利用可能となるため、金融包摂の促進にもつながります。
ホールセール型CBDC
ホールセール型CBDCは、金融機関や中央銀行間の大口取引・決済・金融市場業務向けです。利用は認可された金融機関等に限定され、大規模取引の効率化や安全性向上が重視されます。
これら以外にも、CBDCにはさまざまなバリエーションや特徴があります：
トークン型CBDCは、ブロックチェーンや分散型台帳上でデジタルトークンとして発行され、ユーザー間で直接送金できるため、P2P取引が容易になります。
アカウント型CBDCは、従来の銀行口座のようにデジタルアカウントで管理され、中央銀行の台帳を通じて送金・規制監督が行われます。
クロスボーダーCBDCは、国際送金や決済を円滑にするために設計されており、中間業者の必要性を減らすことが期待されます。
これらのタイプは排他的ではなく、各国の目的や経済状況に応じて複数の特徴を組み合わせて導入される場合もあります。
CBDCを導入・利用している国々
CBDCは新しい概念であり、まだ確立した導入手法はありません。各国が独自に技術開発を進めており、すでに導入段階にある国もあれば、研究・実証段階の国もあります。Atlantic CouncilのCentral Bank Digital Currency Trackerによれば、世界の3分の2の国がCBDCの開発・導入に取り組んでいます。
中国、バハマ、ナイジェリア、東カリブ諸国連合などではCBDCが市民に利用されています。その他多くの国で、パイロットや研究開発が進んでいます。
導入にあたり、各国はさまざまな課題や成功例に直面しています。
カリブ海地域では数年前にCBDCが導入されましたが、利用者はごく一部にとどまっています。法整備は問題なく進んだものの、スマートフォン、QRコード、バーチャルカード、ビジネスプロセスなどのインフラが未成熟で、普及の障壁となっています。
e-Naira（イーナイラ）
ナイジェリアでは金融インフラ自体は整備されていますが、インフレ率が高いため、国民は自国通貨を仮想通貨に換えて価値下落を回避する傾向があります。
デジタル人民元（e-CNY）
中国のCBDC導入は大きな成功を収めており、2022年夏時点で2億5,000万人以上がデジタル人民元（e-CNY）を利用、取引額は140億米ドルに達しています。現在は他国との貿易決済にも活用が広がっています。
デジタルドル
アメリカでは複数のCBDCプロジェクトが進行しており、マサチューセッツ工科大学（MIT）が3件を監督しています。
米国財務省は2022年12月、デジタルドル導入を急ぐ必要はないと表明し、CBDCがオンライン銀行間決済の迅速化・低コスト化に本当に寄与するか慎重に検討する姿勢を示しました。
2023年3月22日、OFR（Office of Financial Research）はCBDC統合の見通しに関する新たなレポートを発表し、デジタルドル導入により銀行預金が減少、小規模銀行の経営悪化につながる可能性を指摘しています。
ヨーロッパでもEU加盟国による複数のCBDC構想がありますが、合意には至っておらず、具体的なプロジェクトも開始されていません。
オーストラリア、日本、ジョージア、ウクライナなどは2023年にCBDCのパイロット実施を発表しています。
デジタルルーブル
ロシア中央銀行も2023年4月1日にデジタルルーブルのパイロットを開始しました。第1段階では個人間の送金や小売・サービス業での支払いをテストし、今後は取引規模を拡大する計画です。また、国際取引向けに金裏付けのデジタルトークン運用も検討されています。
CBDCの利用方法
CBDCの利用方法は世界的にほぼ共通しています。ここでは中国のデジタル人民元（e-CNY）を例に説明します。
e-CNYで取引を行うには、まずオンラインウォレットを作成する必要があります。中国のアプリストアからiOSまたはAndroidアプリをダウンロードして登録します。
このアプリはデジタル人民元の主要な利用手段であり、オンラインウォレットサービスの提供を認可された中国の銀行が運営しています。
アプリ内で複数のウォレットを作成し、以下のような操作が可能です：
- 1日の利用限度額の設定
- e-CNYで支払い可能なアプリやサービスの指定
- 銀行カードのウォレットへの連携
オンラインでの支払いだけでなく、少額送金やインターネット接続なしでもNFC技術を使ったデジタル人民元の受け渡しが可能です。
CBDCの普及は仮想通貨にどう影響する？
CBDCが仮想通貨を置き換えるのかという問いについて、多くの専門家は「NO」と見ています。CBDCと仮想通貨は解決する課題や価値の性質、運用領域が異なります。
CBDCは中央集権的かつプライバシーのないデジタルマネーであり、仮想通貨は分散型・透明性・匿名性を備えた支払い手段です。
また、CBDCも他の法定通貨同様インフレの影響を受けます。これは半減期やトークンバーン、スマートコントラクトによる中立的な運用が特徴の仮想通貨とは異なります。インフレ率が高い国では、資産を仮想通貨で保有し、Tangem Walletのような安全なセルフカストディ型コールドウォレットで管理することが推奨されます。
まとめ：仮想通貨ユーザーにとってCBDCとは
CBDCは仮想通貨の競合とは言えません。仮想通貨は中央銀行や政府ではなく、個人が意思決定する「並行世界」で存在しています。
CBDCはむしろ現金と比較すべき存在です。中央銀行デジタル通貨は従来の法定通貨よりもいくつかの利点があります。
たとえば、第三者の決済システムを介さずに直接取引できるため、送金が速く安価になります。また、非現金通貨は銀行に紐づくため、状況によっては銀行が発行を拒否するリスクもあります。
一方、CBDCは銀行に依存せず、移動が制限されることもありません。この点では、仮想通貨や手元の現金と共通点があります。
政府にとっては、CBDC導入により税金や年金拠出など多くの経済プロセスを自動化でき、煩雑な事務作業を削減できます。現金と異なり、CBDC取引は政府が完全に把握できるため、金融政策の実行も容易です。
さらに、CBDCによる国際送金は、既存システムよりも迅速かつ低コストで実現可能です。
また、CBDCは100%バーチャルな通貨であり、紙幣の印刷や輸送・保管・廃棄などにかかるコストも不要となり、国家財政の負担軽減にもつながります。
CBDCの利点や課題、導入の是非については世界中で議論が続いており、今後の動向が注目されています。
