O que são moedas digitais de bancos centrais? Elas podem substituir as

A cada ano, cresce o número de países discutindo a criação de moedas digitais emitidas por seus bancos centrais. As CBDCs representam o valor dos fundos de um Estado, como o yuan digital na China.

Na prática, uma moeda digital de banco central funciona como um meio de pagamento virtual, emitido e controlado pelo Estado, que garante a estabilidade do câmbio com base nos componentes em dinheiro e não em dinheiro, além de regular a circulação da moeda. 

Neste artigo, falamos sobre as CBDCs e se elas ameaçam a sobrevivência das criptomoedas, especialmente as stablecoins como USDT e USDC.

Key Facts

• A central bank digital currency (CBDC) is a country's fiat currency in digital form.
• A CBDC is issued by a country's monetary authority, or central bank, to promote financial inclusion and make monetary and fiscal policy implementation easier.
• Countries worldwide are examining how Central Bank Digital Currencies (CBDCs) may affect their economies, financial systems, and overall stability.

O que é uma CBDC?

Uma Central Bank Digital Currency (CBDC) é a versão digital da moeda nacional de um país, emitida e regulada pelo banco central. Diferente das moedas físicas tradicionais, a CBDC existe em formato eletrônico ou digital, e suas transações normalmente são registradas em uma blockchain ou em um livro-razão centralizado.

As CBDCs são consideradas moeda de curso legal, respaldadas pela confiança e crédito do governo emissor.

Essas moedas digitais aumentam a eficiência, segurança e rastreabilidade das transações financeiras, permitindo que o banco central mantenha o controle sobre a oferta de dinheiro e a política monetária.

Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs): Visão Geral

O rápido avanço e popularização do mercado cripto representa um desafio real à estabilidade dos sistemas financeiros em todos os países. O mercado de cripto está atraindo cada vez mais grandes empresas e instituições. A circulação de criptomoedas cresce, assim como suas funcionalidades.

 Do ponto de vista da economia tradicional, o mercado cripto é uma área cinzenta e opaca, que funciona como uma economia paralela. Por isso, as criptomoedas desafiam diretamente o monopólio dos Estados sobre a emissão de dinheiro.

Por esse motivo, as CBDCs são uma resposta lógica ao mercado cripto. Elas tentam trazer as criptomoedas para a luz, não por meio de proibições, mas competindo com elas. 

Os governos buscam oferecer aos participantes financeiros moedas semelhantes às criptomoedas, na esperança de conquistar uma fatia significativa do mercado cripto ou até mesmo substituir as criptomoedas.

Quais problemas as CBDCs resolvem?

Além de enfrentar o mercado cripto não regulamentado, as CBDCs buscam resolver o problema da exclusão financeira. Por exemplo, nos Estados Unidos e em muitos outros países, muitas pessoas não têm fácil acesso a serviços financeiros. As Central Bank Digital Currencies (CBDCs) visam enfrentar vários desafios e trazer potenciais soluções, incluindo:

1. Payment efficiency: CBDCs can enhance the speed and efficiency of transactions, enabling faster and more seamless payment systems than traditional methods.
    
2. Financial inclusion: By providing a digital form of central bank-backed currency, CBDCs have the potential to promote financial inclusion, allowing individuals without access to traditional banking services to participate in the digital economy.
    
3. Reduced transaction costs: CBDCs could lead to lower transaction costs for individuals and businesses, especially in cross-border transactions, potentially fostering international trade.
    
4. Monetary policy implementation: CBDCs offer central banks new tools for implementing monetary policy, providing more direct control over the money supply and facilitating the management of interest rates.
    
5. Mitigation of counterfeiting: The digital nature of CBDCs can reduce the risk of counterfeiting, enhancing the currency's security.
    
6. Financial stability: CBDCs may contribute to greater stability in the financial system by providing a secure and reliable form of digital currency that is not subject to the same volatility as some cryptocurrencies.
    
7. Control over the money supply: CBDCs allow central banks to have direct control over the issuance and circulation of money, enabling more effective management of the money supply.
    
8. Competition with cryptocurrencies: CBDCs offer a government-backed alternative to private cryptocurrencies, potentially reducing the risks associated with unregulated stablecoins.

A implementação das CBDCs exige uma análise cuidadosa de fatores econômicos, tecnológicos e regulatórios, e o impacto pode variar de acordo com o desenho e as políticas de cada país.

Qual a diferença entre CBDCs e criptomoedas?

O principal ponto que você precisa entender sobre as CBDCs é que elas estão totalmente inseridas no sistema financeiro tradicional. O conceito de moedas digitais de bancos centrais é tecnologicamente próximo do cripto, mas distante em essência. As CBDCs são, antes de tudo, dinheiro fiduciário comum – dólares, euros, yuan ou iene. Elas são emitidas pelos bancos centrais dos países, só que em formato digital, não em papel.

• Central bank digital currencies may or may not run on the blockchain, while cryptocurrencies are always on the blockchain.
   
• CBDCs are not decentralized, as they are issued and fully controlled by central banks, while financial regulators do not have a direct influence on cryptocurrencies.
   
• A consensus mechanism is used to validate cryptocurrency transactions, while the blockchain is not required for CBDCs to function because central banks will validate the transactions.
   
• CBDCs are not anonymous, while crypto can be viewed as a conditionally confidential means of payment, especially for anonymous coins like Monero and Zcash.
   
• A CBDC represents the money of the state, which can ensure that it is recognized and accepted within its jurisdiction. On the other hand, cryptocurrencies are the "thorn in the side" of governments, which are trying to suppress them.

Tipos de CBDCs

As Central Bank Digital Currencies (CBDCs) podem ser classificadas em diferentes tipos, de acordo com suas características e funcionalidades. Os dois principais tipos são as CBDCs de atacado e de varejo.

Retail CBDCs

Uma CBDC de varejo é voltada para o público em geral e acessível a pessoas físicas e empresas. Pode ser usada em transações do dia a dia, assim como dinheiro físico ou métodos digitais de pagamento. As CBDCs de varejo são emitidas e distribuídas diretamente pelo banco central à população, promovendo a inclusão financeira.

Wholesale CBDCs

Uma CBDC de atacado é destinada a instituições financeiras, bancos centrais e grandes transações. É usada principalmente para operações interbancárias, liquidações e movimentações de mercado financeiro. A distribuição das CBDCs de atacado é restrita a instituições financeiras autorizadas e participantes do sistema do banco central. Esse tipo de CBDC prioriza eficiência e segurança em transações de grande porte.

Além dessas distinções principais, existem variações e funcionalidades adicionais das CBDCs:

Token-based CBDCs são representadas como tokens digitais em uma blockchain ou livro-razão distribuído. Podem ser transferidas diretamente entre usuários, facilitando transações peer-to-peer.

Account-based CBDCs ficam armazenadas em contas digitais, semelhantes às contas bancárias tradicionais. As transferências desse tipo de CBDC são feitas pelo livro-razão do banco central, garantindo supervisão regulatória.

Cross-border CBDCs são projetadas para facilitar transações e liquidações internacionais, reduzindo a necessidade de intermediários.

Esses tipos não são excludentes, e os bancos centrais podem adotar combinações de recursos conforme seus objetivos e as necessidades de suas economias.

Países que utilizam CBDCs

As CBDCs ainda são um conceito novo e não estão totalmente consolidadas. Não existe uma metodologia única para criar e implementar CBDCs, e cada governo desenvolve sua tecnologia de forma independente. Muitos países já estão em diferentes estágios de implementação das CBDCs. Segundo o Central Bank Digital Currency Tracker do Atlantic Council, dois terços dos países estão trabalhando para criar e adotar CBDCs.
Os cidadãos já podem usar CBDCs na China, nas Bahamas, na Nigéria e na União Monetária do Caribe Oriental. Em muitos países, as moedas digitais estão em fase de testes ou pesquisa e desenvolvimento.

Cada governo tem níveis diferentes de sucesso e enfrenta desafios variados ao introduzir essas moedas.

Uma CBDC foi lançada no Caribe há alguns anos, mas é usada por uma pequena parcela da população. Não houve grandes problemas para criar o arcabouço legal da moeda, mas surgiram dificuldades de infraestrutura. Smartphones, QR codes, cartões virtuais e processos de negócios estabelecidos são necessários para o funcionamento das CBDCs, mas todos esses elementos ainda são pouco desenvolvidos na região.

O e-Naira

O cenário na Nigéria é diferente. A infraestrutura financeira existe para o uso efetivo das CBDCs, mas a inflação no país é alta. Por isso, é mais fácil e vantajoso para os cidadãos nigerianos converterem o dinheiro local em criptomoedas para evitar a desvalorização.

O yuan digital (e-CNY)

O lançamento da CBDC chinesa foi um sucesso. Mais de 250 milhões de pessoas já utilizam o yuan digital (e-CNY), com volumes de transações chegando a US$ 14 bilhões até o final do verão de 2022. A China agora trabalha para facilitar o comércio com outros países usando o e-CNY.

O dólar digital

Vários projetos de CBDC estão em andamento nos EUA, com três deles supervisionados pelo Massachusetts Institute of Technology.

Os EUA não têm pressa em lançar o dólar digital. Em dezembro de 2022, o Departamento do Tesouro afirmou que não há necessidade de acelerar a implementação de uma CBDC e que não é preciso lançar o dólar digital imediatamente. O órgão acredita que os reguladores americanos precisam estudar com cautela se a CBDC tornará os pagamentos interbancários online mais rápidos e baratos.

Em 22 de março de 2023, o Office of Financial Research (OFR) publicou um novo relatório sobre as perspectivas de integração das CBDCs. Segundo o documento, a introdução do dólar digital pode reduzir o número de depósitos bancários, o que pode levar pequenos bancos à beira da liquidação.

Na Europa, os membros da União Europeia também propõem iniciativas nessa área, mas ainda não há consenso nem projetos lançados.

Austrália, Japão, Geórgia e Ucrânia anunciaram testes-piloto de CBDCs para 2023.

O rublo digital

O Banco Central da Federação Russa também iniciou o piloto do rublo digital em 1º de abril de 2023. A primeira etapa envolve testes de transações entre pessoas físicas – clientes bancários tecnicamente prontos – e pagamentos no varejo e em serviços. Depois, o Banco Central pretende ampliar o uso do rublo digital. O regulador também prevê a operação de um token digital lastreado em ouro para transações internacionais. 

Como usar as CBDCs

A ideia básica de uso das CBDCs é praticamente a mesma em todo o mundo. Vamos usar o yuan digital (e-CNY) como exemplo de como utilizar uma CBDC.

Para realizar uma transação com e-CNY, é preciso criar uma carteira online. Isso pode ser feito baixando um aplicativo iOS ou Android nas lojas de apps chinesas.

O app é o principal meio de acesso ao yuan digital. Ele é operado por bancos chineses autorizados a oferecer carteiras digitais e facilitar a troca pública do yuan digital.

Os usuários podem criar várias carteiras online dentro do app e fazer o seguinte:

• Definir limites diários de gastos;
• Escolher apps e serviços que podem ser pagos com e-CNY;
• Vincular seus cartões bancários às carteiras.

Além de pagar por produtos e serviços online, os usuários podem transferir pequenos valores diretamente entre si e trocar yuan digital mesmo sem conexão à internet – o aplicativo suporta tecnologia NFC.

Como a adoção das CBDCs afeta o cripto?

As CBDCs vão substituir as criptomoedas? A maioria dos especialistas acredita que não. CBDCs e criptomoedas resolvem problemas diferentes, representam formas distintas de valor e atuam em espaços próprios.

Uma CBDC é uma forma digital centralizada e privada de dinheiro, sem anonimato. Já a criptomoeda é um meio de pagamento descentralizado, transparente e anônimo.

Assim como qualquer dinheiro fiduciário, as CBDCs também sofrem com a inflação. Isso é diferente do cripto, conhecido por halvings, queimas de tokens e contratos inteligentes imparciais. Em países com alta inflação, é indicado manter as economias em criptomoedas e armazená-las em uma carteira fria de autocustódia, como a Tangem Wallet. 

Conclusão: o que as CBDCs significam para usuários de cripto?

As CBDCs estão longe de ser concorrentes das criptomoedas. O cripto existe em uma realidade paralela, onde as decisões são tomadas pelos indivíduos, não pelo banco central, governo ou órgãos estatais.

É mais adequado comparar as CBDCs com o dinheiro em espécie. As moedas digitais de bancos centrais oferecem várias vantagens em relação a essa forma de dinheiro fiduciário.

Uma das vantagens para o usuário é a possibilidade de fazer transações diretamente, sem intermediários, tornando-as mais rápidas e baratas. Além disso, o dinheiro não em espécie está sempre atrelado a um banco, que pode decidir não liberá-lo em situações desfavoráveis. 
 

Já as CBDCs não dependem dos bancos e não podem ser movidas. Nesse sentido, podem ser comparadas ao cripto ou ao dinheiro no bolso.

Para os governos, as CBDCs representam a chance de automatizar muitos processos econômicos que exigem muita burocracia, como pagamentos de impostos e contribuições para fundos de pensão. Diferente do dinheiro em espécie, os governos também têm controle total sobre as transações em CBDC, facilitando a implementação da política monetária.

Além disso, pagamentos internacionais com CBDCs são uma alternativa mais rápida e barata aos sistemas existentes.

Vale lembrar ainda que as moedas digitais são 100% virtuais, ou seja, os governos não precisam comprar papel para emitir dinheiro, nem gastar com impressão, transporte, armazenamento e descarte, o que representa custos significativos para o Tesouro.

O debate sobre as vantagens e desvantagens das CBDCs e sua real necessidade segue intenso no mundo todo. Só o tempo dirá o que vai acontecer.