O que são moedas digitais de bancos centrais (CBDCs)? Elas podem

A cada ano, cresce o número de países que discutem a criação de moedas digitais para serem emitidas por seus bancos centrais. As CBDCs representam o valor dos fundos de um Estado, como o yuan digital na China.

Na prática, uma moeda digital de banco central funciona como um meio de pagamento virtual, emitido e controlado pelo Estado, que garante a estabilidade do câmbio com base em seus componentes em dinheiro e não em dinheiro, além de regular a circulação da moeda. 

Neste artigo, falamos sobre as CBDCs e se elas ameaçam a sobrevivência das criptomoedas, especialmente as stablecoins como USDT e USDC.

Key Facts

• A central bank digital currency (CBDC) is a country's fiat currency in digital form.
• A CBDC is issued by a country's monetary authority, or central bank, to promote financial inclusion and make monetary and fiscal policy implementation easier.
• Countries worldwide are examining how Central Bank Digital Currencies (CBDCs) may affect their economies, financial systems, and overall stability.

O que é uma CBDC?

Uma Central Bank Digital Currency (CBDC) é a versão digital da moeda nacional de um país, emitida e regulada pelo banco central. Diferente das moedas físicas tradicionais, a CBDC existe apenas em formato eletrônico ou digital, e suas transações geralmente são registradas em uma blockchain ou em um sistema centralizado.

As CBDCs são consideradas moeda de curso legal, respaldadas pela confiança e crédito do governo emissor.

Essas moedas digitais aumentam a eficiência, segurança e rastreabilidade das transações financeiras, permitindo que o banco central mantenha o controle sobre a oferta monetária e a política econômica.

Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs): Visão geral

O avanço rápido e a popularização das criptomoedas representam um desafio real para a estabilidade dos sistemas financeiros em todos os países. O mercado cripto está atraindo cada vez mais grandes empresas e instituições. A circulação das criptomoedas cresce, assim como sua funcionalidade.

 Do ponto de vista da economia tradicional, o mercado cripto é uma área cinzenta e opaca, funcionando como uma economia paralela. Por isso, as criptomoedas desafiam o monopólio dos Estados na emissão de dinheiro.

Por esse motivo, as CBDCs são uma resposta lógica ao mercado cripto. Elas buscam trazer as criptomoedas para a luz, não por meio de proibições, mas competindo com elas. 

Governos tentam oferecer aos participantes financeiros moedas que se assemelham às criptomoedas, na esperança de conquistar uma fatia relevante desse mercado ou até mesmo substituir as criptos.

Quais problemas as CBDCs resolvem?

Além de enfrentar o mercado cripto não regulado, as CBDCs buscam resolver o problema da exclusão financeira. Por exemplo, nos Estados Unidos e em muitos outros países, nem todos têm fácil acesso a serviços financeiros. As Central Bank Digital Currencies (CBDCs) têm como objetivo enfrentar vários desafios e trazer soluções potenciais, incluindo:

1. Payment efficiency: CBDCs can enhance the speed and efficiency of transactions, enabling faster and more seamless payment systems than traditional methods.
    
2. Financial inclusion: By providing a digital form of central bank-backed currency, CBDCs have the potential to promote financial inclusion, allowing individuals without access to traditional banking services to participate in the digital economy.
    
3. Reduced transaction costs: CBDCs could lead to lower transaction costs for individuals and businesses, especially in cross-border transactions, potentially fostering international trade.
    
4. Monetary policy implementation: CBDCs offer central banks new tools for implementing monetary policy, providing more direct control over the money supply and facilitating the management of interest rates.
    
5. Mitigation of counterfeiting: The digital nature of CBDCs can reduce the risk of counterfeiting, enhancing the currency's security.
    
6. Financial stability: CBDCs may contribute to greater stability in the financial system by providing a secure and reliable form of digital currency that is not subject to the same volatility as some cryptocurrencies.
    
7. Control over the money supply: CBDCs allow central banks to have direct control over the issuance and circulation of money, enabling more effective management of the money supply.
    
8. Competition with cryptocurrencies: CBDCs offer a government-backed alternative to private cryptocurrencies, potentially reducing the risks associated with unregulated stablecoins.

A implementação das CBDCs exige uma análise cuidadosa de fatores econômicos, tecnológicos e regulatórios, e o impacto pode variar de acordo com o desenho e as políticas de cada país.

Qual a diferença entre CBDCs e criptomoedas?

O principal ponto sobre as CBDCs é que elas estão totalmente inseridas no sistema financeiro tradicional. O conceito de moedas digitais de bancos centrais é tecnologicamente próximo do cripto, mas muito diferente em essência. As CBDCs são, antes de tudo, dinheiro fiduciário comum – dólares, euros, yuan ou iene. Elas são emitidas pelos bancos centrais dos países, apenas em formato digital em vez do papel.

• Central bank digital currencies may or may not run on the blockchain, while cryptocurrencies are always on the blockchain.
   
• CBDCs are not decentralized, as they are issued and fully controlled by central banks, while financial regulators do not have a direct influence on cryptocurrencies.
   
• A consensus mechanism is used to validate cryptocurrency transactions, while the blockchain is not required for CBDCs to function because central banks will validate the transactions.
   
• CBDCs are not anonymous, while crypto can be viewed as a conditionally confidential means of payment, especially for anonymous coins like Monero and Zcash.
   
• A CBDC represents the money of the state, which can ensure that it is recognized and accepted within its jurisdiction. On the other hand, cryptocurrencies are the "thorn in the side" of governments, which are trying to suppress them.

Tipos de CBDCs

As Central Bank Digital Currencies (CBDCs) podem ser classificadas em diferentes tipos, de acordo com suas características e funcionalidades operacionais. Os dois principais são as CBDCs de atacado e de varejo.

Retail CBDCs

Uma CBDC de varejo é projetada para o público em geral e acessível a pessoas físicas e empresas. Pode ser usada em transações do dia a dia, como dinheiro físico ou métodos digitais de pagamento. As CBDCs de varejo são emitidas e distribuídas diretamente pelo banco central à população, promovendo inclusão financeira.

Wholesale CBDCs

Uma CBDC de atacado é voltada para instituições financeiras, bancos centrais e transações de grande porte. É usada principalmente em operações interbancárias, liquidações e no mercado financeiro. A distribuição das CBDCs de atacado é restrita a instituições e entidades autorizadas pelo banco central. Esse tipo de CBDC prioriza eficiência e segurança em transações financeiras de grande escala.

Além dessas distinções principais, existem outras variações e características que as CBDCs podem apresentar:

Token-based CBDCs são representadas como tokens digitais em uma blockchain ou sistema distribuído. Podem ser transferidas diretamente entre usuários, facilitando transações peer-to-peer.

Account-based CBDCs são mantidas em contas digitais, semelhantes às contas bancárias tradicionais. As transferências desse tipo de CBDC são feitas pelo sistema do banco central, garantindo supervisão regulatória.

Cross-border CBDCs são desenvolvidas para facilitar transações e liquidações internacionais, reduzindo a necessidade de intermediários.

Esses tipos não são excludentes, e os bancos centrais podem implementar CBDCs com uma combinação de características, conforme seus objetivos e necessidades econômicas.

Países que utilizam CBDCs

As CBDCs ainda são um conceito novo e não estão totalmente consolidadas. Não existe uma metodologia única para criar e implementar CBDCs, e cada governo desenvolve sua tecnologia de maneira independente. Muitos países já estão em diferentes estágios de implementação das CBDCs. Segundo o Central Bank Digital Currency Tracker do Atlantic Council, dois terços dos países estão trabalhando para criar e adotar CBDCs.
Cidadãos já podem usar CBDCs na China, Bahamas, Nigéria e na União Monetária do Caribe Oriental. Em muitos países, as moedas digitais estão em fase de testes ou pesquisa e desenvolvimento.

Diversos governos têm diferentes níveis de sucesso e enfrentam desafios variados ao introduzir essas moedas.

Uma CBDC foi lançada no Caribe há alguns anos, mas é usada por uma pequena parcela da população. Não houve grandes problemas para criar o arcabouço legal da moeda, mas surgiram questões de infraestrutura. Smartphones, QR codes, cartões virtuais e processos de negócios estabelecidos são apenas alguns dos requisitos para o funcionamento das CBDCs, e todos esses elementos ainda estão pouco desenvolvidos na região.

O e-Naira

O desafio na Nigéria é outro. A infraestrutura financeira está pronta para o uso das CBDCs, mas a inflação do país é alta. Por isso, muitos cidadãos preferem converter o dinheiro local em criptomoedas, para evitar a desvalorização.

O yuan digital (e-CNY)

A implantação da CBDC na China foi um grande sucesso. Mais de 250 milhões de pessoas já utilizam o yuan digital (e-CNY), com volumes de transações chegando a 14 bilhões de dólares até o final do verão de 2022. Agora, a China trabalha para facilitar o comércio internacional usando o e-CNY.

O dólar digital

Vários projetos de CBDC estão em andamento nos EUA, com três deles supervisionados pelo MIT.

Os Estados Unidos não têm pressa em lançar o dólar digital. Em dezembro de 2022, o Departamento do Tesouro afirmou não haver necessidade de acelerar o lançamento de uma CBDC, nem de introduzir o dólar digital. O órgão acredita que os reguladores dos EUA precisam analisar com cuidado se a CBDC realmente tornará os pagamentos interbancários online mais rápidos e baratos.

Em 22 de março de 2023, o Office of Financial Research (OFR) publicou um novo relatório sobre as perspectivas de integração das CBDCs. Segundo o relatório, a introdução do dólar digital pode reduzir o número de depósitos bancários, levando pequenos bancos à beira da liquidação.

Na Europa, membros da União Europeia também propõem iniciativas nesse setor, mas ainda não há consenso nem projetos lançados.

Austrália, Japão, Geórgia e Ucrânia anunciaram testes-piloto de CBDCs para 2023.

O rublo digital

O Banco Central da Federação Russa também iniciou o piloto do rublo digital em 1º de abril de 2023. A primeira etapa envolve testes de transações entre pessoas físicas – clientes bancários tecnicamente aptos – e pagamentos no varejo e serviços. Em seguida, o Banco Central pretende ampliar o uso do rublo digital. O regulador também prevê a criação de um token digital lastreado em ouro para transações internacionais. 

Como usar as CBDCs

A ideia básica de uso das CBDCs é mais ou menos a mesma em todo o mundo. Vamos usar o yuan digital (e-CNY) como exemplo de uso de uma CBDC.

Para realizar uma transação com e-CNY, é preciso criar uma carteira online. Isso pode ser feito baixando um aplicativo para iOS ou Android nas lojas de apps chinesas.

O aplicativo é o principal meio para acessar o yuan digital. Ele é operado por bancos chineses autorizados a fornecer carteiras online e facilitar a troca pública do yuan digital.

Os usuários podem configurar várias carteiras online no app e fazer o seguinte:

• Definir limites diários de gastos;
• Escolher apps e serviços que podem ser pagos com e-CNY;
• Vincular seus cartões bancários às carteiras.

Além de pagar por bens e serviços online, os usuários podem transferir pequenas quantias entre si e trocar o yuan digital mesmo sem conexão à internet – o app suporta tecnologia NFC.

Como a implementação das CBDCs afeta o mercado cripto?

As CBDCs vão substituir as criptomoedas? A maioria dos especialistas acredita que não. CBDCs e criptomoedas resolvem problemas diferentes, representam valores distintos e atuam em espaços próprios.

Uma CBDC é uma forma centralizada e privada de dinheiro digital, sem anonimato. Já a criptomoeda é descentralizada, transparente e anônima como meio de pagamento.

Assim como qualquer moeda fiduciária, as CBDCs também sofrem com a inflação. Isso é diferente do cripto, conhecido por halvings, queimas de tokens e contratos inteligentes imparciais. Em países com inflação alta, é recomendado manter economias em criptomoedas e guardá-las em uma carteira fria autocustodial, como a Tangem Wallet. 

Conclusão: o que as CBDCs significam para usuários de cripto?

As CBDCs ainda estão longe de serem concorrentes das criptomoedas. O universo cripto existe em uma realidade paralela, onde as decisões são tomadas principalmente pelos indivíduos, e não pelo banco central, governo ou instituições estatais.

É mais adequado comparar as CBDCs ao dinheiro em espécie. As moedas digitais de bancos centrais oferecem vantagens sobre essa forma de dinheiro fiduciário.

Uma das vantagens para o usuário é a possibilidade de realizar transações diretas, sem intermediários, tornando-as mais rápidas e baratas. Além disso, o dinheiro não em espécie está sempre vinculado a um banco, que pode decidir não liberá-lo em situações desfavoráveis. 
 

As CBDCs, por outro lado, não dependem dos bancos e não podem ser transferidas. Nesse sentido, podem ser comparadas ao cripto ou ao dinheiro no seu bolso.

Para os governos, as CBDCs representam a chance de automatizar muitos processos econômicos que exigem burocracia, como pagamentos de impostos e contribuições para fundos de pensão. Diferentemente do dinheiro em espécie, o governo tem controle total sobre as transações com CBDC, facilitando a implementação da política monetária.

Além disso, pagamentos internacionais com CBDCs são uma alternativa mais rápida e barata aos sistemas existentes.

Vale lembrar também que as moedas digitais são 100% virtuais, ou seja, os governos não precisam comprar papel para emitir dinheiro, nem gastar com impressão, transporte, armazenamento e descarte, o que representa custos significativos para o tesouro público.

O debate sobre vantagens e desvantagens das CBDCs e sua real necessidade segue em todo o mundo. Só o tempo dirá o que vai acontecer.