¿Qué son las monedas digitales de bancos centrales? ¿Pueden desplazar a

Cada año, más países discuten la creación de monedas digitales para que sean emitidas por sus bancos centrales. Las CBDC representan el valor de los fondos de un Estado; un ejemplo es el yuan digital en China.

En la práctica, una moneda digital de banco central funciona como un medio de pago virtual emitido y controlado por el Estado, que garantiza la estabilidad del tipo de cambio con base en sus componentes en efectivo y no efectivo, y regula la circulación de la moneda. 

En este artículo hablamos sobre las CBDC y si representan una amenaza para la supervivencia de las criptomonedas, especialmente las stablecoins como USDT y USDC.

Key Facts

• A central bank digital currency (CBDC) is a country's fiat currency in digital form.
• A CBDC is issued by a country's monetary authority, or central bank, to promote financial inclusion and make monetary and fiscal policy implementation easier.
• Countries worldwide are examining how Central Bank Digital Currencies (CBDCs) may affect their economies, financial systems, and overall stability.

¿Qué es una CBDC?

Una Central Bank Digital Currency (CBDC) es una forma digital de la moneda nacional de un país, emitida y regulada por su banco central. A diferencia de las monedas físicas tradicionales, la CBDC existe en formato electrónico o digital, y sus transacciones suelen registrarse en una blockchain o en un libro mayor centralizado.

Las CBDC se consideran dinero de curso legal respaldado por la plena confianza y crédito del gobierno emisor.

Estas monedas digitales mejoran la eficiencia, seguridad y trazabilidad de las transacciones financieras, al tiempo que permiten al banco central mantener el control sobre la oferta monetaria y la política monetaria.

Monedas digitales de bancos centrales (CBDC): visión general

El rápido desarrollo y popularización de las criptomonedas supone un verdadero reto para la estabilidad de los sistemas financieros en todos los países. El mercado cripto está viendo una mayor participación, especialmente de grandes empresas e instituciones. La circulación de criptomonedas crece, así como su funcionalidad.

 Desde la perspectiva de la economía tradicional, el mercado cripto es un área gris y opaca que funciona como una economía paralela. Como resultado, las criptomonedas representan un desafío claro al monopolio estatal sobre la emisión de dinero.

Por eso, las CBDC son una respuesta lógica al mercado cripto. Buscan sacar a las criptomonedas de las sombras, no mediante prohibiciones directas, sino compitiendo con ellas. 

Los gobiernos intentan ofrecer a los participantes financieros monedas que se asemejan a las criptomonedas, con la esperanza de captar una parte significativa del mercado cripto o incluso desplazar a las criptomonedas.

¿Qué problemas resuelven las CBDC?

Además de desafiar el mercado cripto no regulado, las CBDC buscan resolver el problema de la exclusión financiera. Por ejemplo, en Estados Unidos y muchos otros países, no todas las personas tienen fácil acceso a servicios financieros. Las Central Bank Digital Currencies (CBDC) buscan abordar diversos retos y aportar soluciones potenciales, entre ellas:

1. Payment efficiency: CBDCs can enhance the speed and efficiency of transactions, enabling faster and more seamless payment systems than traditional methods.
    
2. Financial inclusion: By providing a digital form of central bank-backed currency, CBDCs have the potential to promote financial inclusion, allowing individuals without access to traditional banking services to participate in the digital economy.
    
3. Reduced transaction costs: CBDCs could lead to lower transaction costs for individuals and businesses, especially in cross-border transactions, potentially fostering international trade.
    
4. Monetary policy implementation: CBDCs offer central banks new tools for implementing monetary policy, providing more direct control over the money supply and facilitating the management of interest rates.
    
5. Mitigation of counterfeiting: The digital nature of CBDCs can reduce the risk of counterfeiting, enhancing the currency's security.
    
6. Financial stability: CBDCs may contribute to greater stability in the financial system by providing a secure and reliable form of digital currency that is not subject to the same volatility as some cryptocurrencies.
    
7. Control over the money supply: CBDCs allow central banks to have direct control over the issuance and circulation of money, enabling more effective management of the money supply.
    
8. Competition with cryptocurrencies: CBDCs offer a government-backed alternative to private cryptocurrencies, potentially reducing the risks associated with unregulated stablecoins.

La implementación de las CBDC requiere analizar cuidadosamente factores económicos, tecnológicos y regulatorios, y su impacto puede variar según el diseño y las políticas de cada país.

¿Cuál es la diferencia entre las CBDC y las criptomonedas? 

Lo principal que debes entender sobre las CBDC es que están completamente dentro del sistema financiero tradicional. El concepto de monedas digitales de bancos centrales es tecnológicamente cercano al cripto, pero muy distinto en esencia. Las CBDC son, ante todo, dinero fiduciario común: dólares, euros, yuanes o yenes. Son emitidas por los bancos centrales de los diferentes países, solo que en formato digital en vez de papel.

• Central bank digital currencies may or may not run on the blockchain, while cryptocurrencies are always on the blockchain.
   
• CBDCs are not decentralized, as they are issued and fully controlled by central banks, while financial regulators do not have a direct influence on cryptocurrencies.
   
• A consensus mechanism is used to validate cryptocurrency transactions, while the blockchain is not required for CBDCs to function because central banks will validate the transactions.
   
• CBDCs are not anonymous, while crypto can be viewed as a conditionally confidential means of payment, especially for anonymous coins like Monero and Zcash.
   
• A CBDC represents the money of the state, which can ensure that it is recognized and accepted within its jurisdiction. On the other hand, cryptocurrencies are the "thorn in the side" of governments, which are trying to suppress them.

Tipos de CBDC

Las Central Bank Digital Currencies (CBDC) pueden clasificarse en diferentes tipos según sus características y funcionamiento. Los dos principales son las CBDC mayoristas y minoristas.

Retail CBDCs

Una CBDC minorista está diseñada para el público en general y es accesible tanto para personas como para empresas. Puede usarse en transacciones cotidianas, igual que el efectivo físico o los métodos de pago digitales. Las CBDC minoristas son emitidas y distribuidas directamente por el banco central al público, promoviendo la inclusión financiera.

Wholesale CBDCs

Una CBDC mayorista está destinada a instituciones financieras, bancos centrales y transacciones de gran volumen. Se utiliza principalmente para transferencias interbancarias, liquidaciones y operaciones en los mercados financieros. La distribución de CBDC mayoristas está restringida a instituciones financieras autorizadas y entidades participantes en el sistema mayorista del banco central. Este tipo de CBDC prioriza la eficiencia y seguridad en grandes transacciones financieras.

Además de estas distinciones principales, existen otras variantes y características que pueden presentar las CBDC:

Token-based CBDCs are represented as digital tokens on a blockchain or distributed ledger. Token-based CBDCs can be transferred directly between users, enhancing peer-to-peer transactions.

Account-based CBDCs are held in digital accounts, similar to traditional bank accounts, are account-based CBDCs. This type of CBDC transfer is conducted through the central bank's ledger, ensuring regulatory oversight.

Cross-border CBDCs are designed to facilitate cross-border transactions and settlements, potentially reducing the need for intermediaries.

Estos tipos no son excluyentes entre sí, y los bancos centrales pueden implementar CBDC con una combinación de características según sus objetivos y necesidades económicas.

Países que usan CBDC

Las CBDC son un concepto nuevo y aún no están completamente desarrolladas. No existe una metodología establecida para su creación e implementación, y cada gobierno desarrolla su propia tecnología de forma independiente. Muchos países ya se encuentran en diferentes etapas de implementación de las CBDC. Según el Central Bank Digital Currency Tracker del Atlantic Council, dos tercios de los países están trabajando en crear y aplicar CBDC.
Los ciudadanos pueden usar CBDC en China, Bahamas, Nigeria y la Unión Monetaria del Caribe Oriental. En muchos países, las monedas digitales están en fase piloto o de investigación y desarrollo.

Los gobiernos experimentan diferentes niveles de éxito y enfrentan una variedad de desafíos al introducir estas monedas.

En el Caribe, una CBDC fue lanzada hace varios años, pero solo un pequeño porcentaje de la población la utiliza. No hubo grandes problemas para crear el marco legal, pero surgieron dificultades de infraestructura. Smartphones, códigos QR, tarjetas virtuales y procesos empresariales establecidos son solo algunos de los elementos necesarios para el funcionamiento de las CBDC, y todos ellos están poco desarrollados en la región.

El e-Naira

En Nigeria, el problema es diferente. La infraestructura financiera permite el uso efectivo de CBDC, pero la tasa de inflación del país es alta. Para los ciudadanos nigerianos es más fácil y rentable transferir dinero local a criptomonedas para evitar la depreciación.

El yuan digital (e-CNY)

El lanzamiento de la CBDC de China ha sido un éxito rotundo. Más de 250 millones de residentes ya usan el yuan digital (e-CNY), con volúmenes de transacciones que alcanzaron los USD 14 mil millones a finales del verano de 2022. Ahora China trabaja para facilitar el comercio con otros países usando e-CNY.

El dólar digital

En Estados Unidos, hay varios proyectos de CBDC en marcha, tres de ellos supervisados por el Instituto Tecnológico de Massachusetts.

Estados Unidos no tiene prisa por lanzar el dólar digital. En diciembre de 2022, el Departamento del Tesoro de EE. UU. afirmó que no era necesario acelerar la introducción de una CBDC ni lanzar un dólar digital. El ministerio considera que los reguladores estadounidenses deben estudiar cuidadosamente si la CBDC hará que los pagos interbancarios en línea sean más rápidos y económicos.

El 22 de marzo de 2023, la Office of Financial Research (OFR) publicó un nuevo informe sobre las perspectivas de integración de la CBDC. Según el informe, la introducción del dólar digital provocará una disminución en los depósitos bancarios, lo que podría llevar a pequeños bancos a la quiebra.

En Europa, los miembros de la UE también han propuesto varias iniciativas en esta área, aunque aún no hay consenso ni proyectos lanzados.

Australia, Japón, Georgia y Ucrania han anunciado que probarán CBDC en 2023.

El rublo digital

El Banco Central de la Federación Rusa también inició pruebas piloto del rublo digital el 1 de abril de 2023. La primera etapa incluye pruebas de transacciones entre personas —clientes bancarios técnicamente preparados— y pagos en sectores minoristas y de servicios. Luego, el Banco Central ampliará el uso del rublo digital. El regulador también contempla la operación de un token digital respaldado por oro para transacciones internacionales. 

¿Cómo se usan las CBDC?

La idea básica sobre cómo las personas usarán las CBDC es más o menos la misma en todo el mundo. Tomemos el yuan digital (e-CNY) como ejemplo de uso de una CBDC.

Para realizar una transacción con e-CNY, primero debes crear una billetera en línea. Esto se puede hacer descargando una app para iOS o Android desde las tiendas de aplicaciones chinas.

La app es el principal medio de acceso al yuan digital. Es operada por bancos chinos autorizados para ofrecer servicios de billetera en línea y facilitar el intercambio público del yuan digital.

Los usuarios pueden configurar varias billeteras dentro de la app y realizar lo siguiente:

• Establecer límites de gasto diarios;
• Asignar apps y servicios que se pueden pagar con e-CNY;
• Vincular sus tarjetas bancarias a las billeteras.

Además de pagar bienes y servicios en línea, los usuarios pueden transferirse pequeñas cantidades entre sí y cambiar yuanes digitales incluso sin conexión a internet —la aplicación admite tecnología NFC.

¿Cómo afectará el despliegue de las CBDC al cripto?

¿Las CBDC desplazarán a las criptomonedas? La mayoría de los expertos cree que no. Las CBDC y las criptomonedas resuelven problemas distintos, representan formas de valor diferentes y operan en ámbitos separados.

Una CBDC es una forma digital de dinero centralizada y privada, sin anonimato. La criptomoneda es un medio de pago descentralizado, transparente y anónimo.

Las CBDC, como cualquier otro dinero fiduciario, también están sujetas a inflación. Esto es diferente al cripto, conocido por sus halvings, quema de tokens y contratos inteligentes imparciales. En países con alta inflación, las personas deberían resguardar sus ahorros en criptomonedas y almacenarlas en una billetera fría de autocustodia como la Tangem Wallet. 

Conclusión: ¿qué significan las CBDC para los usuarios de cripto?

Las CBDC están lejos de ser competidoras de las criptomonedas. El cripto existe en una realidad paralela donde la mayoría de las decisiones las toman los individuos, no el banco central, el gobierno ni las instituciones estatales.

Es más apropiado comparar las CBDC con el efectivo. Las monedas digitales de bancos centrales ofrecen varias ventajas sobre esta forma de dinero fiduciario.

Una de las ventajas para los usuarios es la posibilidad de hacer transacciones directas sin la intervención de sistemas de pago de terceros, lo que las hace más rápidas y económicas. Además, el dinero no efectivo siempre está vinculado a un banco, que podría decidir no emitirlo en circunstancias desfavorables. 
 

Las CBDC, en cambio, no dependen de los bancos y no pueden ser bloqueadas. En este sentido, pueden compararse con el cripto o el efectivo que llevas en el bolsillo.

Para los gobiernos, las CBDC representan la oportunidad de automatizar muchos procesos económicos que requieren gran burocracia, como pagos de impuestos y aportes a fondos de pensiones. A diferencia del efectivo, los gobiernos también tienen control total sobre las transacciones con CBDC, lo que simplifica la aplicación de la política monetaria.

Además, los pagos transfronterizos con CBDC son una alternativa más rápida y económica a los sistemas actuales.

También vale la pena recordar que las monedas digitales son 100% virtuales, lo que significa que los gobiernos no necesitan comprar papel para emitir dinero ni gastar en impresión, transporte, almacenamiento o destrucción, lo que representa un ahorro importante para las arcas públicas.

En todo el mundo se debate sobre las ventajas y desventajas de las CBDC, si realmente son necesarias y muchos otros temas. Solo el tiempo dirá qué ocurrirá.