近年来，越来越多的国家开始讨论由中央银行发行数字货币。CBDC 代表了国家资金的价值，典型案例包括中国的数字人民币。
实际上，央行数字货币是一种由国家发行和控制的虚拟支付手段。国家根据其现金和非现金资产，保障货币汇率的稳定，并调控货币流通。
本文将介绍 CBDC，并探讨它们是否会威胁加密货币的生存，尤其是像 USDT 和 USDC 这样的稳定币。
Key Facts
- A central bank digital currency (CBDC) is a country's fiat currency in digital form.
- A CBDC is issued by a country's monetary authority, or central bank, to promote financial inclusion and make monetary and fiscal policy implementation easier.
- Countries worldwide are examining how Central Bank Digital Currencies (CBDCs) may affect their economies, financial systems, and overall stability.
什么是 CBDC？
央行数字货币（CBDC）是由中央银行发行和监管的国家法定货币的数字形态。与传统的纸币不同，CBDC 以电子或数字形式存在，相关交易通常记录在区块链或中心化账本上。
CBDC 被视为法定货币，由发行国政府的信用背书。
这些数字货币提升了金融交易的效率、安全性和可追溯性，同时让中央银行能够继续掌控货币供应和货币政策。
央行数字货币（CBDC）概览
加密货币的快速发展和普及，给各国金融体系的稳定带来了真正的挑战。加密市场的参与者不断增加，尤其是大型企业和机构。加密货币的流通和功能性也在不断提升。
从传统经济的角度来看，加密市场是一个不透明的灰色地带，类似影子经济。因此，加密货币对国家货币发行的垄断构成了直接挑战。
因此，CBDC 被认为是对加密市场的合理回应。它们试图通过竞争而非直接禁止，将加密货币从“灰色地带”中吸引出来。
各国政府尝试向金融参与者提供与加密货币类似的货币，希望能够占据加密市场的重要份额，甚至取代加密货币。
CBDC 解决了哪些问题？
除了规范无监管的加密市场外，CBDC 还旨在解决金融排斥问题。例如，美国及许多国家的部分人群难以便捷地获得金融服务。央行数字货币（CBDC）旨在应对多项挑战，并带来潜在解决方案，包括：
- 支付效率：CBDC 可提升交易速度和效率，使支付系统比传统方式更快捷顺畅。
- 金融普惠：CBDC 作为中央银行背书的数字货币，有助于促进金融普惠，让无法接触传统银行服务的人群也能参与数字经济。
- 降低交易成本：CBDC 有望为个人和企业带来更低的交易成本，尤其是跨境交易，有助于促进国际贸易。
- 货币政策实施：CBDC 为中央银行提供新的货币政策工具，实现对货币供应的直接调控，便于管理利率。
- 防伪造：CBDC 的数字特性可降低伪造风险，提升货币安全性。
- 金融稳定：CBDC 作为安全可靠的数字货币，有助于提升金融体系的稳定性，不会像部分加密货币那样波动剧烈。
- 货币供应控制：CBDC 让中央银行能够直接控制货币发行和流通，更有效地管理货币供应。
- 与加密货币竞争：CBDC 为政府提供了对抗私人加密货币的手段，有望降低无监管稳定币带来的风险。
CBDC 的实施需要综合考虑经济、技术和监管等多方面因素，不同国家的设计和政策也会带来不同影响。
CBDC 与加密货币有何不同？
理解 CBDC，首先要知道它完全属于传统金融体系。央行数字货币在技术上与加密货币接近，但本质上却大相径庭。CBDC 首先是普通法币——美元、欧元、人民币或日元，只是发行方式由纸质变为数字。
- 央行数字货币可以基于区块链，也可以不依赖区块链，而加密货币则始终运行在区块链上。
- CBDC 不是去中心化的，由中央银行发行并完全掌控，而加密货币则不受金融监管机构直接影响。
- 加密货币交易需通过共识机制验证，CBDC 不一定需要区块链，因为中央银行可直接验证交易。
- CBDC 不具备匿名性，而加密货币则可视为有条件的匿名支付方式，尤其是 匿名币（如 Monero 和 Zcash）。
- CBDC 代表国家货币，能确保在本国境内被认可和接受。而加密货币则常被各国政府视为“眼中钉”，并试图加以打压。
CBDC 的类型
央行数字货币（CBDC）可根据其特性和运作方式分为不同类型。主要分为批发型和零售型：
零售型 CBDC
零售型 CBDC 面向普通大众，个人和企业均可使用，适用于日常消费，类似于现金或数字支付方式。此类 CBDC 由中央银行直接发行并分发给公众，广泛普及，有助于推动金融普惠。
批发型 CBDC
批发型 CBDC 主要面向金融机构、中央银行及大额交易，适用于银行间结算和金融市场操作。批发型 CBDC 的分发仅限于被授权的金融机构和参与央行批发系统的实体，强调大额金融交易的效率和安全。
除了上述主要类型，CBDC 还具备其他变种和特性：
Token-based CBDCs 以数字代币形式存在于区块链或分布式账本上，可直接在用户间转账，便于点对点交易。
Account-based CBDCs 则以数字账户方式持有，类似于传统银行账户。此类 CBDC 的转账通过央行账本进行，确保合规监管。
Cross-border CBDCs 专为跨境交易和结算设计，有望减少中间环节。
这些类型并非互斥，各国央行可根据实际需求灵活组合实现。
哪些国家在使用 CBDC？
CBDC 仍属新兴概念，尚未形成统一的创建和实施方法，各国政府均在独立研发相关技术。许多国家已处于 CBDC 推进的不同阶段。根据 Atlantic Council 的 Central Bank Digital Currency Tracker，全球约三分之二的国家正致力于开发和推广 CBDC。
目前，中国、巴哈马、尼日利亚和东加勒比货币联盟的居民可实际使用 CBDC。许多国家的数字货币还处于试点或研发阶段。
各国在推进 CBDC 时取得的成效和遇到的问题各不相同。
加勒比地区数年前推出 CBDC，但使用者比例极低。尽管立法框架建立顺利，但基础设施不足成为主要障碍。智能手机、二维码、虚拟卡及成熟的商业流程等都尚不完善，影响了 CBDC 的落地。
e-Naira
尼日利亚则面临不同的问题。该国金融基础设施已能支持 CBDC 的有效使用，但通货膨胀率较高。许多尼日利亚人更倾向于将本地货币兑换为加密货币以避免贬值。
数字人民币（e-CNY）
中国 CBDC 的推广取得了显著成效。已有超过 2.5 亿居民使用数字人民币（e-CNY），截至 2022 年夏末，交易额达 140 亿美元。中国正积极推动 e-CNY 在国际贸易中的应用。
数字美元
美国正在推进多个 CBDC 项目，其中三项由麻省理工学院参与。
美国并未急于推出数字美元。2022 年 12 月，美国财政部表示暂无必要加快 CBDC 的发行步伐，也无迫切需求。财政部认为，监管部门需充分评估 CBDC 是否能让银行间在线支付更快更便宜。
2023 年 3 月 22 日，美国金融研究办公室（OFR）发布了有关 CBDC 融合前景的新报告。报告指出，数字美元的推出可能导致银行存款减少，进而使小型银行面临清算风险。
在欧洲，欧盟成员国也提出了多项相关倡议，但尚未达成共识，也未正式启动项目。
澳大利亚、日本、格鲁吉亚和乌克兰宣布将在 2023 年试点 CBDC。
数字卢布
俄罗斯央行也于 2023 年 4 月 1 日启动了数字卢布试点。首阶段将测试个人间转账及零售和服务业的支付，面向已具备技术条件的银行客户。后续还将扩大数字卢布的应用范围。监管机构也计划在国际交易中引入以黄金为支撑的数字代币。
CBDC 如何使用？
全球各地使用 CBDC 的基本方式大致相同。以数字人民币（e-CNY）为例，介绍 CBDC 的使用流程。
要使用 e-CNY 进行交易，首先需创建在线钱包。用户可在中国应用商店下载 iOS 或 Android 应用来完成。
该应用是用户访问数字人民币的主要入口，由获得许可的中国银行运营，支持公众兑换和管理数字人民币。
用户可在应用内开设多个钱包，并执行以下操作：
- 设置每日消费限额；
- 指定可用 e-CNY 支付的应用和服务；
- 将银行卡绑定至钱包。
除了线上消费，用户还可实现小额点对点转账，即使在无网络情况下也能兑换数字人民币——应用支持 NFC 技术。
CBDC 的推广将如何影响加密货币？
CBDC 会取代加密货币吗？大多数专家认为不会。CBDC 和加密货币解决的问题不同，代表的价值形态和应用场景也各异。
CBDC 是中心化、私有的数字货币，完全不具备匿名性。而加密货币则是去中心化、透明且具有匿名特性的支付方式。
CBDC 与其他法币一样，同样会受到通胀影响。这与加密货币不同，后者有减半、销毁机制和智能合约等特性。在高通胀国家，建议用户将储蓄转为加密货币，并存放在像 Tangem Wallet 这样的自托管冷钱包中。
结论：CBDC 对加密用户意味着什么？
CBDC 远未成为加密货币的竞争对手。加密货币存在于一个平行世界，个人拥有更多决策权，而不是中央银行、政府或国家机构。
更合适的比较对象其实是现金。央行数字货币相较于现金有多项优势。
对用户而言，CBDC 支持直接交易，无需第三方支付系统，速度更快、成本更低。而非现金资金始终依赖银行，遇到特殊情况银行可能会拒绝发放。
CBDC 则不依赖银行，也无法随意转移。从某种意义上，它类似于你口袋里的现金或加密货币。
对政府来说，CBDC 有助于自动化许多原本需要大量官僚流程的经济活动，如税收和养老金缴纳。与现金不同，政府还能全面掌控 CBDC 交易，便于实施货币政策。
此外，跨境支付使用 CBDC 相比现有系统更快、更便宜。
还需注意，数字货币 100% 虚拟化，政府无需采购纸张或承担印刷、运输、储存和销毁等高昂成本。
全球范围内关于 CBDC 的利弊及其必要性的讨论仍在持续，最终结果如何，仍需时间检验。
