Quais criptoativos vão se beneficiar com o CLARITY Act?

O CLARITY Act acaba de superar seu maior obstáculo no Senado. A melhor chance dos EUA de criar uma regulação abrangente para criptoativos está viva — mas ainda não virou lei.

Em 14 de maio de 2026, o Comitê Bancário do Senado votou por 15 a 9 para avançar o Digital Asset Market Clarity Act, enviando-o ao plenário do Senado após quatro meses de paralisação que fizeram muitos no setor desacreditarem do projeto. A votação foi decidida nos últimos minutos, com o presidente Tim Scott articulando nos bastidores para conquistar dois democratas, os senadores Ruben Gallego (Arizona) e Angela Alsobrooks (Maryland), garantindo assim a margem bipartidária.

Este artigo explica o que o Clarity Act pode mudar e por que ele é importante para a regulação dos ativos digitais nos Estados Unidos.

O projeto ainda tem um longo caminho pela frente. Precisa de 60 votos no plenário do Senado (ou seja, pelo menos mais sete democratas além de Gallego e Alsobrooks), de uma fusão com o projeto paralelo do Comitê de Agricultura do Senado e de conciliação com a Câmara antes de chegar à mesa do presidente Trump. A cláusula de ética, que impede que funcionários públicos lucrem com criptoativos, segue sem consenso e é o maior fator de incerteza para a aprovação. Mas, pela primeira vez desde o colapso da votação em janeiro, o CLARITY Act ganhou força real.

O que é o CLARITY Act?

O Digital Asset Market Clarity Act de 2025 (também chamado de "Anti-CBDC Surveillance State Act") é um projeto de lei abrangente, com 278 páginas, criado para finalmente responder à pergunta que vem travando a indústria cripto nos EUA: quem regula o quê?

Há anos, SEC e CFTC disputam o controle dos ativos digitais. A SEC afirma que quase tudo é valor mobiliário. A CFTC diz que muitos tokens são commodities. Empresas vêm sendo processadas sem regras claras. O CLARITY Act foi pensado para resolver esse problema ao:

1. Traçar limites claros de jurisdição entre a SEC (valores mobiliários) e a CFTC (commodities)
2. Definir termos-chave como "ativo digital", "commodity digital", "blockchain" e "sistema de governança descentralizada".
3. Criar caminhos de conformidade para que corretoras, brokers e custodians possam operar legalmente.
4. Estabelecer regras para stablecoins e como podem ser usadas.
5. Dar às empresas cripto um roteiro claro de conformidade.
    

Como começou a trajetória do CLARITY Act?

A Câmara aprovou o H.R. 3633 em julho de 2025 com uma votação bipartidária expressiva: 294 a 134. Isso sinalizou um grande impulso. Depois, o projeto foi para o Senado, onde as coisas ficaram mais complicadas.

O Comitê de Agricultura do Senado focou em dar à CFTC autoridade sobre mercados à vista de commodities digitais, enquanto o Comitê Bancário discutiu definições e regras para stablecoins. Dois comitês diferentes, prioridades distintas e muito potencial para conflitos.

O Comitê Bancário marcou uma sessão para revisão do texto em 15 de janeiro de 2026, às 10h (horário de Washington), quando parlamentares debateriam, proporiam emendas e votariam sobre o avanço do projeto. Mas tudo desmoronou.

O núcleo do projeto

O Clarity Act buscou criar um "sistema de faixas" que define a jurisdição conforme o ciclo de vida funcional de um ativo digital. Veja como funciona:

Digital Asset Securities (área da SEC):

• O projeto define "ancillary asset" — tokens de rede cujo valor depende dos "esforços empreendedores ou gerenciais" de um originador ou "pessoa relacionada"
• Se alguém está promovendo e desenvolvendo ativamente um token, ele começa como valor mobiliário.
• A SEC exige requisitos de divulgação semelhantes aos padrões de ações em bolsa.

Digital Commodities (área da CFTC):

• Quando um token se enquadra como "commodity digital", a CFTC assume a regulação central, inclusive dos mercados à vista — algo que faltava, apesar de ser vista como reguladora mais adequada
• A ideia é que, à medida que a rede amadurece e se descentraliza de fato, ela pode "migrar" de valor mobiliário para commodity

Finanças Descentralizadas (DeFi):

• A Seção 309 trata da "exclusão para atividades de finanças descentralizadas"
• A Seção 109 aborda o "tratamento de certos desenvolvedores de blockchain não controladores"
• Essas cláusulas visavam proteger desenvolvedores DeFi que não controlam fundos de usuários.

Por que o Clarity Act é tão importante?

Defensores do setor argumentam que, sem essa legislação, os EUA correm o risco de ficar atrás de regiões como a União Europeia, que implementou totalmente o Markets in Crypto-Assets (MiCA) em dezembro de 2024.

Hoje, estamos em uma situação em que:

• Empresas não sabem se estão infringindo a lei até serem processadas pela SEC.
• Investidores institucionais evitam muitos projetos cripto devido à incerteza regulatória.
• Empresas cripto estão migrando para Dubai, Singapura, Suíça e outros mercados mais amigáveis.
• Os EUA estão perdendo oportunidades econômicas e a capacidade de definir padrões globais.

O CLARITY Act foi pensado para resolver tudo isso. O objetivo era posicionar os EUA como "capital mundial das criptomoedas", equilibrando inovação, proteção ao investidor e fiscalização rigorosa.

O que atrasou o Clarity Act?

48 horas antes da votação, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, publicou no X que não poderia mais apoiar o projeto "como está", chamando-o de "ainda pior que o status quo".

As principais objeções dele:

• Proibição, na prática, de ações tokenizadas.
• Novas regras para DeFi dariam ao governo "acesso ilimitado a registros financeiros", prejudicando a privacidade dos usuários.
• Transferência de poder da CFTC para a SEC — a CFTC é vista como mais favorável ao setor; dar mais poder à SEC é um grande problema.
• Eliminação dos rendimentos de stablecoins — Armstrong argumenta que isso permite que bancos eliminem a concorrência às custas dos consumidores americanos.

Vamos analisar essas questões em mais detalhes.

1. Rendimentos de stablecoins

Após a aprovação do GENIUS Act (que criou um marco para stablecoins), surgiu uma brecha: emissores de stablecoins não podiam pagar juros diretamente, mas plataformas podiam oferecer recompensas. A Coinbase reportou US$ 355 milhões em receitas relacionadas a stablecoins no 3º trimestre de 2025 e oferece rendimentos de até 5% para quem mantém USDC.

Lobbies bancários alegaram que isso poderia ameaçar o sistema financeiro dos EUA ao desviar recursos dos depósitos bancários. Bancos tradicionais pagam quase nada em poupança; stablecoins pagam 3,5–5%. É uma desvantagem competitiva enorme. O CLARITY Act tentou um meio-termo: proibir rendimento "passivo" (só por manter moedas), mas permitir recompensas "baseadas em atividade" (usando para pagamentos, staking, liquidez).

Ninguém gostou. Bancos disseram que a brecha persiste. Empresas cripto disseram que isso inviabiliza o modelo de negócios.

2. Proibição de valores mobiliários tokenizados

Brian Armstrong apontou preocupações de que o projeto proibiria ações tokenizadas — ações, títulos e outros valores mobiliários tradicionais negociados em blockchain. As restrições tornariam quase impossível negociar ações via blockchain.

Isso é enorme porque valores mobiliários tokenizados podem criar um mercado trilionário. Imagine negociar frações de imóveis, arte, títulos ou ações 24/7 com liquidação instantânea. O projeto mataria esse segmento antes mesmo de decolar.

Algumas empresas como a Securitize já têm licenças para atuar nesse nicho, e há especulação (do Citron Research) de que Armstrong retirou o apoio para proteger a Coinbase da concorrência. Armstrong nega, dizendo que as restrições prejudicam todo o setor.

3. Ética e conflitos de interesse

Um grupo bipartidário de senadores quis incluir regras para impedir que funcionários públicos lucrem com criptoativos, com Elizabeth Warren chamando a cláusula de ética de "linha vermelha".

Obviamente, isso mira Donald Trump. A família Trump tem fortes ligações com cripto: lançou memecoin, NFTs e a plataforma World Liberty Financial (WLFI), que recentemente pediu licença bancária federal.

Democratas querem garantir que autoridades não usem seus cargos para enriquecer com cripto. Republicanos dizem que questões éticas não cabem em legislação de estrutura de mercado.

A votação no comitê foi um grande passo, mas não o ponto final.

O que acontece agora?

O projeto do Comitê Bancário precisa ser fundido ao Digital Commodity Intermediaries Act, já aprovado pelo Comitê de Agricultura em janeiro. Depois de unificados, seguem ao plenário do Senado, onde são necessários 60 votos para superar o filibuster — ou seja, pelo menos sete democratas além de Gallego e Alsobrooks.

A cláusula de ética é a variável central. Os senadores Gallego e Alsobrooks deixaram claro que o voto no comitê não garante apoio no plenário e que uma regra ética executável é condição. 

A Casa Branca afirmou que não aceitará nenhuma cláusula mirando o presidente especificamente, mas o conselheiro Patrick Witt disse que as regras devem valer "para todos, do presidente ao estagiário do Capitólio". Cody Carbone, da Digital Chamber, disse que o acordo deve sair antes da votação: "Imagino que o acordo será fechado antes de ir ao plenário, porque só levarão adiante se tiverem confiança nos 60 votos".

Se o Senado aprovar, o projeto ainda precisa ser conciliado com a versão da Câmara (aprovada em julho de 2025) e assinado por Trump.

Quais criptomoedas vão se beneficiar com o CLARITY Act?

O CLARITY Act não escolhe vencedores pelo nome, mas cria um marco que vai favorecer fortemente alguns tipos de criptomoedas conforme suas características. Se o setor cripto conseguir o que quer, o projeto abre dois caminhos principais para as criptomoedas se beneficiarem:

Caminho das blockchains maduras

O projeto define blockchain madura como "um sistema de blockchain, junto com sua commodity digital relacionada, que não é controlado por nenhuma pessoa ou grupo sob controle comum".

Para se qualificar, a rede precisa cumprir critérios como operação plena, descentralização real (nenhuma entidade pode controlar mais de 20% do suprimento ou poder de voto) e ausência de autoridade unilateral de atualização por fundadores ou empresas.

Principais beneficiados:

• Bitcoin (BTC) – O padrão ouro. Já reconhecido como commodity, totalmente descentralizado, sem autoridade central.
• Ethereum (ETH) – Após o Merge, tem ampla distribuição de validadores e grande descentralização entre desenvolvedores. Já tratado como commodity.

Caminho rápido para inclusão em ETF

Aqui está o ponto mais interessante. O último texto do Senado inclui uma regra que classifica determinados tokens como ativos "não-ancilares" se, em 1º de janeiro de 2026, qualquer unidade desse token for o principal ativo de um produto negociado em bolsa (ETF) listado em uma bolsa de valores nacional.

Isso cria um caminho instantâneo para status de commodity, apenas por ter um ETF aprovado. Pelo projeto, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE e LINK terão o mesmo tratamento de BTC e ETH a partir da vigência da lei.

Beneficiados imediatos:

• XRP (Ripple) – Possui ETF listado
• Solana (SOL) – Possui ETF listado
• Litecoin (LTC) – Possui ETF listado
• Hedera (HBAR) – Possui ETF listado
• Dogecoin (DOGE) – Possui ETF listado
• Chainlink (LINK) – Possui ETF listado

Isso é enorme porque elimina todo o processo de certificação de "blockchain madura". Se você tinha ETF até 1º de janeiro de 2026, já está dentro.

Stablecoins beneficiadas

O CLARITY Act atua junto com o GENIUS Act para criar regras claras para as "Permitted Payment Stablecoins". Os grandes beneficiados aqui:

USDC (Circle) – Totalmente lastreado e auditado, é classificado como Permitted Payment Stablecoin pelo GENIUS Act, com status legal claro para uso amplo nos EUA em pagamentos, negociações e DeFi.

DAI (MakerDAO) – Stablecoin descentralizada que opera no Ethereum, se beneficia tanto do status de blockchain madura quanto das isenções para DeFi.

PYUSD (PayPal) – Lastreada por uma grande instituição financeira, deve se qualificar como stablecoin permitida.

Vale notar que a USDT da Tether enfrenta mais incertezas devido a dúvidas sobre transparência e conformidade regulatória.

Protocolos DeFi beneficiados

O projeto inclui proteções específicas para finanças descentralizadas. O Uniswap opera em uma rede madura e amplamente descentralizada, tornando-se elegível para as isenções DeFi previstas, ou seja, validadores, relayers e desenvolvedores não são tratados como intermediários financeiros tradicionais.

Outros protocolos DeFi beneficiados:

• Aave – Protocolo de empréstimos descentralizado
• Curve – Exchange descentralizada
• Compound – Plataforma de empréstimos

Esses protocolos se beneficiam da Seção 203, que deixa claro que "distribuições para usuários finais", incluindo recompensas de staking, não são consideradas oferta ou venda de valor mobiliário.

O que pode acontecer com o projeto?

Vemos alguns cenários possíveis.

Cenário ideal: Se bancos, Coinbase e democratas chegarem a um acordo sobre rendimentos de stablecoins e regras para valores mobiliários tokenizados nos próximos dias, o projeto pode se recuperar. O presidente Tim Scott disse à Fox Business que acredita que o CLARITY Act será aprovado antes das eleições de meio de mandato. 

Matt Hougan, CIO da Bitwise, comparou o projeto ao "Punxsutawney Phil deste inverno cripto", dizendo que, se for aprovado e sancionado, o mercado pode "atingir novas máximas históricas".

Cenário intermediário: O projeto é amplamente reescrito, podendo ser dividido em várias leis menores para tratar de temas distintos.

Pior cenário: Se o Comitê Bancário não avançar ou se o texto passar no comitê mas não alcançar 60 votos no plenário, as chances para 2026 ficam pequenas. Em ano eleitoral, projetos polêmicos ficam ainda mais difíceis de aprovar conforme novembro se aproxima.

Se fracassar totalmente, o setor cripto terá que recomeçar em 2027 com um novo Congresso, possivelmente com outra dinâmica política, dependendo do resultado das eleições.

Nossas conclusões

No fundo, o CLARITY Act representa o choque de interesses fundamentais que vão moldar o futuro das finanças nos EUA.

O primeiro embate é entre bancos tradicionais e plataformas cripto para ver quem poderá oferecer produtos de poupança e captar depósitos — uma disputa que vai definir se o setor financeiro evolui ou se os incumbentes usam a regulação para eliminar a concorrência.

O segundo é a disputa de jurisdição entre SEC e CFTC sobre quem vai controlar o futuro regulatório dos ativos digitais, decisão que determinará se a supervisão será permissiva ou restritiva.

O terceiro ponto de tensão envolve privacidade versus vigilância, levantando a questão de quanto acesso o governo deve ter aos dados financeiros dos cidadãos em uma economia cada vez mais digital.

O quarto conflito opõe inovação à proteção institucional, forçando o Congresso a escolher entre priorizar novos produtos e tecnologias financeiras ou preservar as vantagens das instituições estabelecidas.

Por fim, há a dimensão ética, cristalizada nos negócios cripto da família Trump, que levanta a dúvida sobre políticos poderem lucrar com setores que regulam.

Essas não são perguntas técnicas com respostas técnicas. São escolhas políticas sobre quem detém o poder no sistema financeiro americano, e o impasse do CLARITY Act mostra como é difícil conciliar visões tão opostas em uma única lei.

A janela para uma legislação favorável ao setor cripto é agora! Trump é pró-cripto, há apoio bipartidário e o setor está em alta. Mas se não aprovarem antes das eleições, a oportunidade pode desaparecer por anos.