O CLARITY Act acaba de superar seu maior obstáculo no Senado. A melhor chance dos EUA de ter uma regulação abrangente para criptoativos está viva — mas ainda não virou lei.
Em 14 de maio de 2026, o Comitê Bancário do Senado aprovou por 15 a 9 o Digital Asset Market Clarity Act, encaminhando o projeto para votação no plenário após quatro meses de impasse, período em que muitos no setor já davam o projeto como perdido. A votação foi definida nos últimos instantes, com o presidente Tim Scott articulando nos bastidores para trazer dois democratas, os senadores Ruben Gallego (Arizona) e Angela Alsobrooks (Maryland), garantindo a margem bipartidária.
Este artigo explica o que o Clarity Act pode mudar na legislação cripto e por que ele é importante para a regulação dos ativos digitais nos Estados Unidos.
O projeto ainda tem um longo caminho pela frente. Precisa de 60 votos no plenário do Senado (ou seja, pelo menos sete democratas além de Gallego e Alsobrooks), de uma fusão com o projeto paralelo do Comitê de Agricultura do Senado e de conciliação com a Câmara antes de chegar à mesa do presidente Trump. A cláusula de ética, que impede autoridades de lucrar com cripto, segue sem consenso e é o maior ponto de incerteza para a aprovação. Mas, pela primeira vez desde o colapso da votação em janeiro, o CLARITY Act ganhou força real.
O que é o CLARITY Act?
O Digital Asset Market Clarity Act de 2025 (também chamado de "Anti-CBDC Surveillance State Act") é um projeto de lei abrangente, com 278 páginas, criado para finalmente responder à pergunta que trava o setor cripto nos EUA: quem regula o quê?
Há anos, SEC e CFTC disputam o controle dos ativos digitais. A SEC considera quase tudo como valor mobiliário. A CFTC diz que muitos tokens são commodities. Empresas vêm sendo processadas sem regras claras. O CLARITY Act foi pensado para resolver esse problema ao:
Definir claramente as jurisdições entre SEC (valores mobiliários) e CFTC (commodities)
Estabelecer definições-chave como "ativo digital", "commodity digital", "blockchain" e "sistema de governança descentralizada"
Criar caminhos de conformidade para que corretoras, brokers e custodians possam operar legalmente
Estabelecer regras para stablecoins e seu uso
Oferecer às empresas cripto um roteiro claro de conformidade.
Como começou a trajetória do CLARITY Act?
A Câmara aprovou o H.R. 3633 em julho de 2025, por uma ampla maioria bipartidária de 294 a 134 — uma margem expressiva que mostrou força. Depois disso, o projeto foi para o Senado, onde o cenário ficou mais complicado.
O Comitê de Agricultura do Senado focou em dar à CFTC autoridade sobre mercados spot de commodities digitais, enquanto o Comitê Bancário discutia definições e regras para stablecoins. Dois comitês diferentes, prioridades distintas e muito espaço para conflito.
O Comitê Bancário marcou uma sessão para debater, propor emendas e votar o avanço do projeto em 15 de janeiro de 2026, às 10h (horário de Washington). Mas tudo desmoronou.
O núcleo do projeto
O Clarity Act propôs criar um "sistema de faixas" que define a jurisdição conforme o ciclo de vida funcional de um ativo digital. Veja como funciona:
Digital Asset Securities (área da SEC):
O projeto define "ancillary asset" — tokens de rede cujo valor depende dos "esforços empreendedores ou gerenciais" de um originador ou "pessoa relacionada"
Se alguém está promovendo e desenvolvendo ativamente um token, ele começa como valor mobiliário
A SEC exige divulgação semelhante ao padrão de ações listadas
Digital Commodities (área da CFTC):
Quando um token se enquadra como "digital commodity", a CFTC assume a regulação central, inclusive dos mercados spot — algo que faltava mesmo sendo considerada a reguladora mais adequada
A ideia é que, à medida que a rede amadurece e se descentraliza, ela pode "graduar" de valor mobiliário para commodity
Finanças descentralizadas (DeFi):
A Seção 309 trata da "Exclusão para atividades de finanças descentralizadas"
A Seção 109 aborda o "Tratamento de certos desenvolvedores de blockchain que não controlam"
Essas cláusulas visam proteger desenvolvedores de DeFi que não controlam fundos dos usuários
Por que o Clarity Act é tão importante?
Especialistas do setor defendem que, sem essa legislação, os EUA correm o risco de ficar atrás de regiões como a União Europeia, que implementou integralmente o MiCA (Markets in Crypto-Assets) em dezembro de 2024.
Hoje, o cenário é:
Empresas não sabem se estão infringindo a lei até serem processadas pela SEC
Investidores institucionais evitam projetos cripto por insegurança regulatória
Empresas cripto migram para Dubai, Singapura, Suíça e outros mercados mais abertos
Os EUA perdem oportunidades econômicas e a chance de definir padrões globais
O CLARITY Act foi pensado para mudar tudo isso. O objetivo era posicionar os EUA como "a capital mundial do cripto, equilibrando inovação com proteção ao investidor e rigor na fiscalização".
O que atrasou o Clarity Act?
Faltando 48 horas para a votação, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, publicou no X que não poderia mais apoiar o projeto "como está", chamando-o de "ainda pior que o status quo".
As objeções dele:
Proibição de fato de equities tokenizadas
Novas regras para DeFi dariam ao governo "acesso ilimitado aos registros financeiros", minando a privacidade dos usuários
Transferência de poder da CFTC para a SEC — a CFTC é vista como mais aberta ao cripto; dar mais poder à SEC é um grande problema
Eliminação de recompensas em stablecoins — Armstrong argumenta que isso permite aos bancos eliminar a concorrência em prejuízo dos consumidores americanos
Vamos detalhar essas questões.
1. Recompensas em stablecoins
Após a aprovação do GENIUS Act (que criou um arcabouço para stablecoins), surgiu uma brecha: emissores de stablecoins não podem pagar juros diretamente, mas plataformas podem oferecer recompensas. A Coinbase reportou US$ 355 milhões em receitas relacionadas a stablecoins no 3º trimestre de 2025 e oferece rendimentos de até 5% para quem mantém USDC.
Lobbyistas bancários alegaram que isso pode ameaçar o sistema financeiro dos EUA ao desviar dinheiro dos depósitos bancários. Bancos tradicionais quase não pagam juros; stablecoins pagam 3,5–5%. É uma desvantagem competitiva enorme. O CLARITY Act tentou um meio-termo: proibir rendimento "passivo" (apenas manter moedas), mas permitir recompensas "baseadas em atividade" (usar para pagamentos, staking, liquidez).
Ninguém gostou. Bancos dizem que a brecha continua. Empresas cripto dizem que isso inviabiliza o modelo de negócios.
2. Proibição de valores mobiliários tokenizados
Brian Armstrong alertou que o projeto pode banir equities tokenizadas — ações, títulos e outros valores tradicionais negociados em blockchain. As restrições tornam quase impossível negociar ações em blockchain.
Isso é relevante pois valores mobiliários tokenizados representam um mercado potencial trilionário. Imagine negociar frações de imóveis, arte, títulos ou ações 24/7, com liquidação instantânea. O projeto pode matar esse segmento antes mesmo de decolar.
Algumas empresas como a Securitize já têm licença para atuar nesse mercado, e há especulações (do Citron Research) de que Armstrong retirou apoio para proteger a Coinbase da concorrência com a Securitize. Armstrong nega, dizendo que as restrições prejudicam todo o setor.
3. Ética e conflitos de interesse
Um grupo bipartidário de senadores defendeu cláusulas para impedir que autoridades lucrem com negócios de ativos digitais, com Elizabeth Warren chamando o tema de "linha vermelha".
Isso claramente envolve Donald Trump. A família Trump tem laços profundos com cripto; lançou memecoin, NFTs e a plataforma World Liberty Financial (WLFI), que recentemente pediu licença bancária federal.
Democratas querem garantir que autoridades não possam usar o cargo para enriquecer com cripto. Republicanos dizem que questões éticas não pertencem à legislação de estrutura de mercado.
A votação no comitê foi um passo importante, mas não o final do processo.
O que acontece agora?
O projeto do Comitê Bancário precisa ser fundido com o Digital Commodity Intermediaries Act, já aprovado pelo Comitê de Agricultura em janeiro. Após a fusão, segue para o plenário do Senado, onde são necessários 60 votos para superar o filibuster. Ou seja, pelo menos sete democratas além de Gallego e Alsobrooks precisam apoiar.
A cláusula de ética é o ponto central. Gallego e Alsobrooks deixaram claro que o voto no comitê não garante apoio no plenário, e que um padrão ético aplicável é condição.
A Casa Branca afirmou que não aceitará nenhuma cláusula voltada especificamente ao presidente, embora o assessor Patrick Witt tenha dito que as regras devem valer "para todos, do presidente ao estagiário do Capitólio". Cody Carbone, da Digital Chamber, disse que o acordo deve ser fechado antes da votação em plenário: "Imagino que o acordo será concluído antes de ir ao plenário, porque só vão levar se tiverem certeza dos 60 votos".
Se o Senado aprovar, o projeto ainda precisa ser conciliado com a versão da Câmara (aprovada em julho de 2025) e assinado por Trump.
Quais criptomoedas serão beneficiadas pelo CLARITY Act?
O CLARITY Act não escolhe vencedores pelo nome, mas cria um arcabouço que favorece certos tipos de criptomoedas conforme suas características. Se o setor cripto conseguir o que deseja, o projeto abre dois caminhos principais de benefício:
Caminho das blockchains maduras
O projeto define blockchain madura como "um sistema blockchain, junto com sua commodity digital relacionada, que não é controlado por nenhuma pessoa ou grupo sob controle comum".
Para se qualificar, as redes precisam atender critérios como operação plena, descentralização real (nenhuma entidade controla mais de 20% da oferta ou do poder de voto) e ausência de autoridade unilateral de upgrade por fundadores ou empresas.
Principais beneficiados:
Bitcoin (BTC) – O padrão ouro. Já reconhecido como commodity, totalmente descentralizado e sem autoridade central.
Ethereum (ETH) – Após o Merge, tem ampla distribuição de validadores e descentralização de desenvolvedores. Já tratado como commodity.
Via rápida para inclusão em ETF
Aqui está o ponto interessante. O último texto do Senado inclui uma cláusula que classifica determinados tokens como ativos "não-ancilares" se, em 1º de janeiro de 2026, qualquer unidade desse token for o principal ativo de um produto negociado em bolsa (ETF) listado em bolsa de valores nacional.
Isso cria um caminho automático para status de commodity simplesmente por ter um ETF aprovado. Com isso, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE e LINK serão tratados igual a BTC e ETH a partir da vigência do projeto.
Beneficiados imediatos:
XRP (Ripple) – Possui ETF listado
Solana (SOL) – Possui ETF listado
Litecoin (LTC) – Possui ETF listado
Hedera (HBAR) – Possui ETF listado
Dogecoin (DOGE) – Possui ETF listado
Chainlink (LINK) – Possui ETF listado
Isso é relevante pois elimina a necessidade de certificação como "blockchain madura". Se tinha ETF até 1º de janeiro de 2026, já está dentro.
Stablecoins beneficiadas
O CLARITY Act atua junto ao GENIUS Act para criar regras claras para "Permitted Payment Stablecoins". Os grandes beneficiados:
USDC (Circle) – Totalmente lastreado em reservas e auditado regularmente, se qualifica como Permitted Payment Stablecoin pelo GENIUS Act, com status legal claro para uso amplo nos EUA em pagamentos, trading e DeFi.
DAI (MakerDAO) – Como stablecoin descentralizada na Ethereum, se beneficia do status de blockchain madura da Ethereum e das isenções para DeFi.
PYUSD (PayPal) – Lastreada por uma grande instituição financeira, tende a se qualificar como stablecoin permitida.
Já o USDT da Tether enfrenta mais incertezas por dúvidas sobre transparência e conformidade regulatória.
DeFi: protocolos vencedores
O projeto traz proteções específicas para DeFi. O Uniswap opera em uma rede consolidada e amplamente descentralizada, tornando-se elegível para isenções conforme o CLARITY Act, ou seja, seus validadores, relayers e desenvolvedores não são tratados como intermediários financeiros tradicionais.
Outros vencedores em DeFi incluem:
Aave – Protocolo de empréstimos descentralizado
Curve – Exchange descentralizada
Compound – Plataforma de empréstimos
Esses protocolos se beneficiam da Seção 203, que esclarece que "distribuições para usuários finais", incluindo recompensas de staking, não configuram oferta ou venda de valor mobiliário.
O que pode acontecer com o projeto?
Vemos alguns cenários possíveis.
Cenário ideal: Se bancos, Coinbase e democratas chegarem a um acordo sobre rendimentos de stablecoins e regras para valores mobiliários tokenizados nos próximos dias, o projeto pode se recuperar. O presidente Tim Scott disse à Fox Business que acredita que o CLARITY Act será aprovado antes das eleições de meio de mandato.
Matt Hougan, CIO da Bitwise, descreveu a lei como o "Punxsutawney Phil deste inverno cripto", dizendo que, se aprovada e sancionada, o mercado pode "alcançar novas máximas históricas".
Cenário intermediário: O projeto é reescrito, talvez dividido em vários textos para tratar temas diferentes.
Pior cenário: Se o Comitê Bancário não avançar ou se o projeto não alcançar 60 votos no plenário, as chances para 2026 ficam remotas. Ano eleitoral dificulta ainda mais aprovar temas polêmicos conforme novembro se aproxima.
Se o projeto morrer, o setor cripto terá de recomeçar em 2027 com um novo Congresso, possivelmente sob outra dinâmica política dependendo do resultado das eleições.
Nossas conclusões
No fundo, o CLARITY Act representa o choque de interesses fundamentais que vão moldar o futuro das finanças nos EUA.
O primeiro embate é entre bancos tradicionais e plataformas cripto sobre quem pode oferecer produtos de poupança e captar depósitos — uma disputa que vai definir se o setor financeiro evolui ou se os incumbentes vão usar a regulação para eliminar novos concorrentes.
O segundo é a disputa de jurisdição entre SEC e CFTC sobre qual agência controlará o futuro regulatório dos ativos digitais, decisão que vai determinar o grau de abertura ou restrição desse mercado.
O terceiro ponto de tensão está entre defensores da privacidade e adeptos da vigilância, levantando a questão de quanto acesso o governo deve ter aos dados financeiros dos cidadãos em uma economia cada vez mais digital.
O quarto conflito opõe inovação e proteção institucional, obrigando legisladores a escolher entre priorizar novos produtos e tecnologias financeiras ou manter as vantagens das instituições estabelecidas.
Por fim, há a dimensão ética, simbolizada pelos interesses da família Trump no setor cripto, que levanta a questão maior: políticos devem poder lucrar com setores que regulam?
Essas não são questões técnicas, mas escolhas políticas sobre quem detém o poder no sistema financeiro americano. O impasse do CLARITY Act mostra como é difícil conciliar essas visões em uma única lei.
O momento para aprovar uma legislação pró-cripto é agora! Trump apoia o setor, há apoio bipartidário e o mercado está aquecido. Mas, se não aprovarem antes das eleições, a oportunidade pode demorar anos para voltar.
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