¿Qué criptoactivos se beneficiarán de la CLARITY Act?

La CLARITY Act acaba de superar su mayor obstáculo en el Senado. La mejor oportunidad de Estados Unidos para lograr una regulación cripto integral sigue viva, aunque aún no es ley.

El 14 de mayo de 2026, el Comité Bancario del Senado votó 15-9 para avanzar la Digital Asset Market Clarity Act, enviándola al pleno del Senado tras cuatro meses de estancamiento que hicieron que muchos en la industria la dieran por perdida. La votación se logró en el último minuto, gracias a un acuerdo de último momento liderado por el presidente Tim Scott, quien sumó a los demócratas Ruben Gallego (Arizona) y Angela Alsobrooks (Maryland) para asegurar el margen bipartidista.

Este artículo explica qué podría cambiar la Clarity Act y por qué es relevante para la regulación de activos digitales en Estados Unidos.

El proyecto aún tiene un largo camino por recorrer. Necesita 60 votos en el pleno del Senado (al menos siete demócratas más además de Gallego y Alsobrooks), fusionarse con el proyecto paralelo del Comité de Agricultura y ser conciliado con la Cámara de Representantes antes de llegar al escritorio del presidente Trump. La cláusula de ética, que restringe que funcionarios públicos obtengan beneficios de cripto, sigue sin resolverse y es la mayor incógnita para su aprobación final. Pero, por primera vez desde el colapso del proceso en enero, la CLARITY Act tiene impulso real.

¿Qué es la CLARITY Act?

La Digital Asset Market Clarity Act de 2025 (también llamada "Anti-CBDC Surveillance State Act") es un proyecto de ley integral de 278 páginas diseñado para responder de una vez por todas la pregunta que ha frenado a la industria cripto en EE. UU.: ¿Quién regula qué?

Durante años, la SEC y la CFTC han peleado por el control de los activos digitales. La SEC afirma que casi todo es un valor. La CFTC sostiene que muchos tokens son commodities. Las empresas han sido demandadas sin reglas claras. La CLARITY Act buscaba terminar con ese problema mediante:

1. Definir líneas jurisdiccionales claras entre la SEC (valores) y la CFTC (commodities).
2. Definir términos clave como "activo digital", "commodity digital", "blockchain" y "sistema de gobernanza descentralizado".
3. Crear vías de cumplimiento para que exchanges, brokers y custodios operen legalmente.
4. Establecer reglas para stablecoins y su uso permitido.
5. Dar a las empresas cripto una hoja de ruta clara para el cumplimiento.
    

¿Cómo inició el recorrido de la CLARITY Act?

La Cámara de Representantes aprobó la H.R. 3633 en julio de 2025 con un fuerte respaldo bipartidista (294 a 134), una margen masiva que mostró verdadero impulso. Luego, el proyecto pasó al Senado, donde el panorama se complicó.

El Comité de Agricultura del Senado se centró en otorgar autoridad a la CFTC sobre mercados spot de commodities digitales, mientras que el Comité Bancario abordó definiciones y marcos para stablecoins. Dos comités distintos, prioridades diferentes y mucho potencial de conflicto.

El Comité Bancario programó una sesión de revisión para el 15 de enero de 2026 a las 10:00 AM ET, donde los legisladores debatirían, propondrían enmiendas y votarían si avanzar el proyecto. Pero todo se vino abajo.

El marco central

La Clarity Act propuso crear un "sistema de carriles" que asigna jurisdicción según el ciclo funcional de vida de un activo digital. Así funciona:

Valores digitales (territorio de la SEC):

• Define el "activo auxiliar" como tokens de red cuyo valor depende de los "esfuerzos empresariales o de gestión" de un originador o "persona relacionada".
• Si alguien promueve y desarrolla activamente un token, comienza como valor.
• La SEC exige requisitos de divulgación similares a los de acciones públicas.

Commodities digitales (territorio de la CFTC):

• Cuando un token pasa a ser "commodity digital", la CFTC asume la autoridad regulatoria central, incluso sobre mercados spot—algo que antes no tenía, pese a ser vista como el regulador más adecuado.
• La idea es que, a medida que una red madura y se descentraliza realmente, puede "graduarse" de valor a commodity.

Finanzas descentralizadas (DeFi):

• La Sección 309 trata sobre la "exclusión para actividades de finanzas descentralizadas".
• La Sección 109 aborda el "tratamiento de ciertos desarrolladores de blockchain sin control".
• Estas disposiciones buscan proteger a desarrolladores DeFi que no controlan fondos de usuarios.

¿Por qué es tan importante la Clarity Act?

Expertos del sector advierten que, sin esta ley, EE. UU. corre el riesgo de quedarse atrás frente a jurisdicciones como la Unión Europea, que implementó plenamente su regulación MiCA en diciembre de 2024.

Actualmente, la situación es:

• Las empresas no saben si infringen la ley hasta que la SEC las demanda.
• Los inversores institucionales evitan muchos proyectos cripto por la incertidumbre regulatoria.
• Empresas cripto migran a Dubái, Singapur, Suiza y otras jurisdicciones más amigables.
• EE. UU. pierde oportunidades económicas y capacidad de establecer estándares globales.

La CLARITY Act buscaba solucionar todo esto, posicionando a EE. UU. como "la capital cripto del mundo" al equilibrar innovación con protección al inversionista y herramientas legales sólidas.

¿Qué retrasó la Clarity Act?

48 horas antes de la votación, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó en X que ya no apoyaba el proyecto "tal como está redactado", calificándolo de "peor que el status quo".

Sus objeciones específicas:

• Prohibición de facto sobre valores tokenizados.
• Nuevas reglas DeFi darían al gobierno "acceso ilimitado a registros financieros", afectando gravemente la privacidad de los usuarios.
• Transferencia de poder de la CFTC a la SEC—la CFTC es vista como más favorable a cripto; dar más poder a la SEC es un gran problema.
• Eliminación de recompensas por stablecoins—Armstrong argumenta que esto permite a los bancos eliminar la competencia en perjuicio del consumidor estadounidense.

Veamos estos temas en detalle.

1. Recompensas de stablecoins

Tras la aprobación de la GENIUS Act (que creó un marco para stablecoins), surgió una laguna legal: los emisores de stablecoins no podían pagar intereses directamente, pero las plataformas sí podían ofrecer recompensas. Coinbase reportó US$ 355 millones en ingresos relacionados a stablecoins en el tercer trimestre de 2025 y ofrece rendimientos de hasta 5% para tenedores de USDC.

Los bancos argumentaron que esto podría amenazar al sistema financiero estadounidense al desviar dinero de los depósitos bancarios. Los bancos tradicionales pagan casi nada en cuentas de ahorro; las stablecoins pagan 3.5-5%. Esa es una desventaja competitiva masiva. La CLARITY Act intentó un compromiso: prohibir el rendimiento "pasivo" (solo por tener monedas), pero permitir recompensas "basadas en actividad" (usarlas para pagos, staking, provisión de liquidez).

No convenció a nadie. Los bancos dijeron que la laguna persiste. Las empresas cripto dijeron que mata su modelo de negocio.

2. Prohibición de valores tokenizados

Brian Armstrong expresó preocupación porque el proyecto prohibiría acciones, bonos y otros valores tradicionales tokenizados en blockchain. La ley impondría restricciones que harían casi imposible comerciar acciones en blockchain.

Esto es relevante porque los valores tokenizados representan un mercado potencial de billones de dólares. Imagina poder negociar fracciones de bienes raíces, arte, bonos o acciones 24/7 con liquidación instantánea. El proyecto eliminaría ese sector antes de que despegue.

Algunas empresas como Securitize ya cuentan con licencias para operar en este ámbito, y hay especulación (de Citron Research) de que Armstrong retiró su apoyo para proteger a Coinbase de la competencia de Securitize. Armstrong lo niega y afirma que las restricciones afectan a todos.

3. Ética y conflictos de interés

Un grupo bipartidista de senadores propuso cláusulas para evitar que funcionarios públicos obtengan beneficios de negocios con activos digitales. Elizabeth Warren calificó la disposición ética como una "línea roja".

Esto apunta claramente a Donald Trump. La familia Trump tiene fuertes lazos con cripto; lanzaron un memecoin, NFTs y su plataforma World Liberty Financial (WLFI) solicitó recientemente una licencia bancaria federal.

Los demócratas quieren garantizar que los funcionarios no usen sus cargos para enriquecerse con cripto. Los republicanos sostienen que las cláusulas éticas no corresponden en una ley de estructura de mercado.

La votación del comité fue un gran paso, pero no el final del camino.

¿Qué sigue?

El proyecto del Comité Bancario debe fusionarse con el Digital Commodity Intermediaries Act, ya aprobado por el Comité de Agricultura en enero. Una vez fusionados, el proyecto combinado irá al pleno del Senado, donde se necesitan 60 votos para superar el filibusterismo. Eso implica sumar al menos siete demócratas más.

La cláusula ética es la variable clave. Gallego y Alsobrooks dejaron claro que su voto en comité no garantiza su voto en el pleno y que un estándar ético exigible es condición. 

La Casa Blanca ha dicho que no aceptará ninguna disposición dirigida específicamente al presidente, aunque el asesor Patrick Witt describió una postura de reglas que aplican "para todos, desde el presidente hasta el nuevo pasante en el Capitolio". Cody Carbone, de la Digital Chamber, afirmó que el acuerdo probablemente se cerrará antes de la votación en el pleno: "Imagino que el acuerdo estará listo antes de que llegue al pleno, porque solo lo llevarán si están seguros de tener los 60 votos".

Si el Senado lo aprueba, el proyecto aún debe conciliarse con la versión de la Cámara (aprobada en julio de 2025) y ser firmado por Trump.

¿Qué criptomonedas se beneficiarán de la CLARITY Act?

La CLARITY Act no nombra ganadores específicos, pero crea un marco que beneficiará de forma notable a ciertos tipos de criptomonedas según sus características. Si la industria cripto logra lo que busca, la ley abre dos rutas principales de beneficio:

La vía de blockchain madura

La ley define una blockchain madura como "un sistema blockchain, junto con su commodity digital relacionado, que no está controlado por ninguna persona o grupo bajo control común".

Para calificar, las redes deben cumplir criterios como funcionalidad operativa total, descentralización real (ninguna entidad controla más del 20% del suministro o poder de voto) y ausencia de autoridad unilateral de actualización por parte de fundadores o empresas.

Ganadores claros aquí:

• Bitcoin (BTC) – El estándar de oro. Reconocido como commodity, totalmente descentralizado y sin autoridad central.
• Ethereum (ETH) – Tras The Merge, cuenta con amplia distribución de validadores y enorme descentralización de desarrolladores. Ya tratado como commodity.

La vía rápida de "inclusión en ETF"

Aquí es donde se pone interesante. El último borrador del Senado incluye una disposición que clasifica ciertos tokens como activos "no auxiliares" si, al 1 de enero de 2026, cualquier unidad de ese token era el activo principal de un producto cotizado en bolsa (ETF) listado en una bolsa nacional.

Esto crea un acceso directo al estatus de commodity solo por tener un ETF aprobado. Según esta ley, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE y LINK serán tratados igual que BTC y ETH desde la entrada en vigor.

Beneficiarios inmediatos:

• XRP (Ripple) – Tiene productos ETF listados
• Solana (SOL) – Tiene productos ETF listados
• Litecoin (LTC) – Tiene productos ETF listados
• Hedera (HBAR) – Tiene productos ETF listados
• Dogecoin (DOGE) – Tiene productos ETF listados
• Chainlink (LINK) – Tiene productos ETF listados

Esto es relevante porque omite todo el proceso de certificación como "blockchain madura". Si tenías un ETF al 1 de enero de 2026, entras automáticamente.

Ganadores entre stablecoins

La CLARITY Act, junto a la GENIUS Act, crea un marco claro para las "Permitted Payment Stablecoins". Los grandes ganadores aquí:

USDC (Circle) – Totalmente respaldada por reservas y auditada regularmente, lo que la convierte en Permitted Payment Stablecoin bajo la GENIUS Act, con estatus legal claro para su uso en pagos, trading y DeFi en EE. UU.

DAI (MakerDAO) – Como stablecoin descentralizada sobre Ethereum, se beneficia tanto del estatus de blockchain madura de Ethereum como de las exenciones DeFi.

PYUSD (PayPal) – Respaldada por una gran institución financiera, probablemente calificará como stablecoin permitida.

En contraste, USDT de Tether enfrenta mayor incertidumbre por preocupaciones sobre transparencia y cumplimiento regulatorio.

Ganadores entre protocolos DeFi

La ley incluye protecciones específicas para las finanzas descentralizadas. Uniswap opera sobre una red consolidada y altamente descentralizada, lo que la hace elegible para exenciones DeFi según la CLARITY Act: sus validadores, relayers y desarrolladores no se consideran intermediarios financieros tradicionales.

Otros ganadores DeFi:

• Aave – Protocolo de préstamos descentralizado
• Curve – Exchange descentralizado
• Compound – Plataforma de préstamos

Estos protocolos se benefician de la Sección 203, que aclara que las "distribuciones a usuarios finales", incluyendo recompensas de staking, no constituyen oferta ni venta de valores.

¿Qué pasará con el proyecto?

Vemos varios escenarios posibles.

Mejor escenario: Si bancos, Coinbase y demócratas logran un acuerdo sobre rendimientos de stablecoins y reglas para valores tokenizados en los próximos días, el proyecto podría recuperarse. El senador Tim Scott dijo a Fox Business que cree que la CLARITY Act será ley antes de las elecciones de medio término. 

Matt Hougan, Chief Investment Officer en Bitwise, describió la ley como el "Punxsutawney Phil de este criptoinvierno", señalando que si se aprueba y firma, el mercado podría "alcanzar nuevos máximos históricos".

Escenario intermedio: El proyecto se reescribe sustancialmente y podría dividirse en varias leyes para abordar distintos temas.

Peor escenario: Si el Comité Bancario no avanza el proyecto, o si pasa el comité pero no logra 60 votos en el pleno, la ley tendría pocas probabilidades en 2026. En año electoral, las leyes polémicas son cada vez más difíciles de aprobar a medida que se acerca noviembre.

Si muere por completo, la industria cripto tendría que empezar de cero en 2027 con un nuevo Congreso, posiblemente con dinámicas políticas distintas según los resultados electorales.

Nuestras conclusiones

En esencia, la CLARITY Act representa un choque de intereses fundamentales que definirá el futuro de las finanzas en EE. UU.

El primer campo de batalla es entre bancos tradicionales y plataformas cripto por quién puede ofrecer productos de ahorro y captar depósitos—una lucha que determinará si el sector financiero evoluciona o si los incumbentes usan la regulación para eliminar a la competencia emergente.

El segundo es la disputa jurisdiccional entre la SEC y la CFTC sobre qué agencia controlará el futuro regulatorio de los activos digitales, una decisión que marcará cuán permisivo o restrictivo será ese control.

El tercer eje es la tensión entre defensores de la privacidad y promotores de la vigilancia, planteando cuánta información financiera de los ciudadanos debe tener el gobierno en una economía cada vez más digital.

El cuarto conflicto enfrenta innovación contra protección institucional, forzando a los legisladores a elegir entre priorizar nuevos productos y tecnologías financieras o preservar las ventajas de las instituciones establecidas.

Finalmente, está la dimensión ética, cristalizada en los intereses de la familia Trump en cripto, que plantea la pregunta de si los políticos deben poder lucrar con industrias que regulan.

No son cuestiones técnicas con respuestas técnicas. Son decisiones políticas sobre quién tiene el poder en el sistema financiero estadounidense, y el colapso de la CLARITY Act muestra lo difícil que es conciliar estas visiones en una sola ley.

La ventana para una ley pro-cripto es ¡ahora mismo! Trump apoya el sector, hay respaldo bipartidista y la industria tiene impulso. Pero si no logran aprobarla antes de las elecciones de medio término, la oportunidad podría perderse por años.