La CLARITY Act acaba de superar su mayor obstáculo en el Senado. La mejor oportunidad de Estados Unidos para una regulación cripto integral sigue viva, pero aún no es ley.
On May 14, 2026, the Senate Banking Committee voted 15-9 to advance the Digital Asset Market Clarity Act, sending it to the full Senate floor after a four-month stall that had many in the industry writing it off. The vote came at the last minute, with Chairman Tim Scott engineering a behind-the-scenes deal to pull in two Democrats, Senators Ruben Gallego of Arizona and Angela Alsobrooks of Maryland, and secure the bipartisan margin.
Este artículo explica qué podría cambiar con la legislación cripto de la CLARITY Act y por qué es relevante para la regulación de los activos digitales en Estados Unidos.
El proyecto aún tiene un largo camino por recorrer. Necesita 60 votos en el pleno del Senado (al menos siete demócratas más además de Gallego y Alsobrooks), una fusión con el proyecto paralelo del Comité de Agricultura del Senado y la reconciliación con la Cámara de Representantes antes de llegar al escritorio del presidente Trump. La cláusula de ética, que restringe que funcionarios públicos obtengan ganancias con cripto, sigue sin resolverse y es la mayor incógnita para su aprobación final. Pero, por primera vez desde el colapso del debate en enero, la CLARITY Act tiene verdadero impulso.
¿Qué es la CLARITY Act?
La Digital Asset Market Clarity Act de 2025 (también llamada "Anti-CBDC Surveillance State Act") es una ley integral de 278 páginas diseñada para responder de una vez por todas la pregunta que ha frenado a la industria cripto estadounidense: ¿Quién regula qué?
Durante años, la SEC y la CFTC han peleado por el control de los activos digitales. La SEC sostiene que casi todo es un valor. La CFTC afirma que muchos tokens son commodities. Las empresas han sido demandadas constantemente, sin reglas claras. La CLARITY Act buscaba terminar con ese problema mediante:
Definir líneas jurisdiccionales claras entre la SEC (valores) y la CFTC (commodities).
Definir términos clave como “activo digital”, “commodity digital”, “blockchain” y “sistema de gobernanza descentralizada”.
Crear vías de cumplimiento para que exchanges, brokers y custodios puedan operar legalmente.
Establecer reglas para stablecoins y su uso permitido.
Dar a los negocios cripto una hoja de ruta clara para el cumplimiento.
¿Cómo inició el camino de la CLARITY Act?
La Cámara de Representantes aprobó la H.R. 3633 en julio de 2025 con un fuerte apoyo bipartidista: 294 votos a favor y 134 en contra, una margen abrumadora que mostró verdadero impulso. Luego, el proyecto pasó al Senado, donde las cosas se complicaron.
El Comité de Agricultura del Senado se centró en otorgar autoridad a la CFTC sobre los mercados spot de commodities digitales, mientras que el Comité Bancario del Senado abordó definiciones y marcos para stablecoins. Dos comités diferentes, otras prioridades y mucho potencial de conflicto.
El Comité Bancario del Senado programó una sesión de debate para el 15 de enero de 2026 a las 10:00 a.m. ET, donde los legisladores debatirían, propondrían enmiendas y votarían si avanzar o no con el proyecto. Pero todo se vino abajo.
El marco central
El proyecto Clarity buscaba crear un “sistema de carriles” que asigna jurisdicción según el ciclo de vida funcional de un activo digital. Así funciona:
Valores de activos digitales (ámbito de la SEC):
La ley define un “activo auxiliar”: tokens de red cuyo valor depende de los “esfuerzos empresariales o de gestión” de un originador o “persona relacionada”.
Si alguien promueve y desarrolla activamente un token, comienza siendo un valor.
La SEC exige requisitos de divulgación similares a los de las acciones públicas.
Commodities digitales (ámbito de la CFTC):
Cuando un token pasa a ser considerado “commodity digital”, la CFTC asume la autoridad regulatoria central, incluyendo los mercados spot, algo que no tenía pese a ser vista como el regulador adecuado.
La idea es que, a medida que una red madura y se descentraliza realmente, pueda “graduarse” de valor a commodity.
Finanzas descentralizadas (DeFi):
La Sección 309 aborda la “exclusión para actividades de finanzas descentralizadas”.
La Sección 109 trata sobre el “trato a ciertos desarrolladores de blockchain no controladores”.
Estas disposiciones buscaban proteger a desarrolladores DeFi que no controlan los fondos de los usuarios.
¿Por qué importa tanto la ley Clarity?
Defensores del sector argumentan que, sin esta legislación, Estados Unidos corre el riesgo de quedar rezagado frente a jurisdicciones como la Unión Europea, que implementó plenamente su regulación MiCA en diciembre de 2024.
Actualmente, la situación es la siguiente:
Las empresas no saben si están infringiendo la ley hasta que la SEC las demanda.
Los inversionistas institucionales evitan muchos proyectos cripto por la incertidumbre regulatoria.
Las empresas cripto están migrando a Dubái, Singapur, Suiza y otras jurisdicciones más amigables.
EE. UU. está perdiendo oportunidades económicas y la capacidad de fijar estándares globales.
La CLARITY Act buscaba solucionar todo esto. Su objetivo era posicionar a Estados Unidos como “la capital cripto del mundo”, equilibrando innovación con protección al inversionista y herramientas legales sólidas.
¿Qué retrasó la Clarity Act?
48 horas antes de la votación, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó en X que ya no podía apoyar el proyecto “tal como está escrito”, calificándolo de “aún peor que el status quo”.
Sus objeciones específicas:
Prohibición de facto a las acciones tokenizadas.
Nuevas reglas DeFi que darían al gobierno “acceso ilimitado a registros financieros”, afectando la privacidad de los usuarios.
Traslado de poder de la CFTC a la SEC – La CFTC es vista como más amigable con cripto; dar más poder a la SEC es un gran problema.
Eliminación de recompensas por stablecoins – Armstrong argumentó que esto permite a los bancos eliminar a su competencia a costa de los consumidores estadounidenses.
Analicemos estos puntos en detalle.
1. Recompensas por stablecoins
Tras la aprobación de la GENIUS Act (que creó un marco para stablecoins), quedó un vacío legal: los emisores de stablecoins no podían pagar intereses directamente, pero las plataformas sí podían ofrecer recompensas. Coinbase reportó US$ 355 millones en ingresos relacionados a stablecoins en el tercer trimestre de 2025 y ofrece rendimientos de hasta 5% a quienes mantienen USDC.
Los bancos argumentaron que esto podría amenazar al sistema financiero estadounidense al sacar dinero de los depósitos bancarios. Los bancos tradicionales pagan casi nada por cuentas de ahorro; las stablecoins pagan entre 3.5% y 5%. Es una desventaja competitiva enorme. La CLARITY Act intentó un compromiso: prohibir el rendimiento “pasivo” (solo por mantener monedas) pero permitir recompensas “por actividad” (usarlas para pagos, staking, provisión de liquidez).
A nadie le gustó. Los bancos dijeron que el vacío sigue. Las empresas cripto afirman que esto mata su modelo de negocio.
2. Prohibición de valores tokenizados
Brian Armstrong expresó su preocupación de que la ley prohibiría las acciones tokenizadas—acciones, bonos y otros valores tradicionales negociados en blockchain. La ley impone restricciones que harían casi imposible comerciar acciones en blockchain.
Esto es clave porque los valores tokenizados representan un mercado potencial de billones de dólares. Imagina poder negociar fracciones de bienes raíces, arte, bonos o acciones 24/7 con liquidación instantánea. El proyecto mataría ese sector antes de que despegue.
Algunas firmas como Securitize ya cuentan con licencias para operar en este ámbito, y hay especulación (por parte de Citron Research) de que Armstrong retiró su apoyo para proteger a Coinbase de la competencia con Securitize. Armstrong lo niega y sostiene que las restricciones perjudican a todos.
3. Ética y conflictos de interés
Un grupo bipartidista de senadores buscaba disposiciones para evitar que funcionarios públicos lucren con negocios cripto, y Elizabeth Warren calificó la cláusula ética como una “línea roja”.
Esto apunta claramente a Donald Trump. La familia Trump tiene fuertes lazos con cripto; lanzaron un memecoin, NFTs y su plataforma World Liberty Financial (WLFI) solicitó recientemente una licencia bancaria federal.
Los demócratas quieren asegurar que los funcionarios no usen sus cargos para enriquecerse con cripto. Los republicanos dicen que las cláusulas éticas no corresponden a una ley de estructura de mercado.
La votación del comité fue un paso importante, pero no la meta final.
¿Qué sigue?
El proyecto del Comité Bancario debe fusionarse con la Digital Commodity Intermediaries Act, que ya fue aprobada por el Comité de Agricultura en enero. Una vez combinados, el proyecto irá al pleno del Senado, donde se requieren 60 votos para superar el filibusterismo. Eso implica que al menos siete demócratas más, además de Gallego y Alsobrooks, deben sumarse.
La cláusula ética es la variable clave. Los senadores Gallego y Alsobrooks dejaron claro que su voto en comité no garantiza su voto en el pleno, y que un estándar ético aplicable es condición indispensable.
La Casa Blanca ha dicho que no aceptará ninguna disposición dirigida específicamente al presidente, aunque el asesor Patrick Witt describió una postura de reglas que aplican “para todos, desde el presidente hasta el pasante más nuevo en el Capitolio”. Cody Carbone, de la Digital Chamber, dijo que probablemente el acuerdo se cierre antes de la votación en el pleno: “Imagino que el trato se completará antes de que llegue al pleno, porque solo lo llevarán si sienten que tienen los 60 votos”.
Si el Senado lo aprueba, el proyecto aún debe reconciliarse con la versión de la Cámara (aprobada en julio de 2025) y ser firmado por Trump.
¿Qué criptomonedas se beneficiarán de la CLARITY Act?
La CLARITY Act no elige ganadores por nombre, pero crea un marco que beneficiará notablemente a ciertos tipos de criptomonedas según sus características. Si la industria cripto logra su objetivo, la ley abre dos rutas principales para que las criptomonedas se beneficien:
La vía de blockchain madura
La ley define una blockchain madura como “un sistema blockchain, junto con su commodity digital relacionado, que no está controlado por ninguna persona ni grupo bajo control común”.
Para calificar, las redes deben cumplir criterios como funcionalidad operativa total, verdadera descentralización (ninguna entidad controla más del 20% del suministro o poder de voto) y ausencia de autoridad unilateral de actualización por parte de fundadores o empresas.
Ganadores claros aquí:
Bitcoin (BTC) – El estándar de oro. Ya reconocido como commodity, completamente descentralizado y sin autoridad central.
Ethereum (ETH) – Tras el Merge, cuenta con amplia distribución de validadores y gran descentralización de desarrolladores. Ya tratado como commodity.
La vía rápida de inclusión en ETF
Aquí es donde se pone interesante. El último borrador del Senado incluye una disposición que clasifica ciertos tokens como activos “no auxiliares” si, al 1 de enero de 2026, alguna unidad de ese token era el principal activo de un producto cotizado en bolsa (ETF) listado en una bolsa nacional.
Esto crea una vía instantánea al estatus de commodity simplemente por tener un ETF aprobado. Según esta ley, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE y LINK serán tratados igual que BTC y ETH desde la entrada en vigor.
Beneficiarios inmediatos:
XRP (Ripple) – Tiene productos ETF listados
Solana (SOL) – Tiene productos ETF listados
Litecoin (LTC) – Tiene productos ETF listados
Hedera (HBAR) – Tiene productos ETF listados
Dogecoin (DOGE) – Tiene productos ETF listados
Chainlink (LINK) – Tiene productos ETF listados
Esto es clave porque evita todo el proceso de certificación de “blockchain madura”. Si tenías un ETF al 1 de enero de 2026, entras automáticamente.
Ganadores entre las stablecoins
La CLARITY Act trabaja junto a la GENIUS Act para crear un marco claro para las “Permitted Payment Stablecoins”. Los grandes ganadores aquí son:
USDC (Circle) – Totalmente respaldada por reservas y auditada regularmente, lo que la convierte en una Permitted Payment Stablecoin bajo la GENIUS Act, con estatus legal claro para su uso en pagos, trading y aplicaciones DeFi en EE. UU.
DAI (MakerDAO) – Como stablecoin descentralizada sobre Ethereum, se beneficia tanto del estatus de blockchain madura de Ethereum como de las exenciones DeFi.
PYUSD (PayPal) – Respaldada por una gran institución financiera, probablemente califique como stablecoin permitida.
En contraste, USDT de Tether enfrenta mayor incertidumbre por dudas sobre transparencia y cumplimiento regulatorio.
Ganadores entre los protocolos DeFi
La ley incluye protecciones específicas para las finanzas descentralizadas. Uniswap opera sobre una red madura y altamente descentralizada, lo que la hace elegible para las exenciones DeFi de la CLARITY Act, de modo que sus validadores, relayers y desarrolladores no son tratados como intermediarios financieros tradicionales.
Otros ganadores DeFi incluyen:
Aave – Protocolo de préstamos descentralizado
Curve – Exchange descentralizado
Compound – Plataforma de préstamos
Estos protocolos se benefician de la Sección 203, que aclara que las “distribuciones a usuarios finales”, incluyendo recompensas por staking, no constituyen oferta o venta de valores.
¿Qué ocurrirá con el proyecto?
Existen varios escenarios posibles.
Mejor escenario: Si bancos, Coinbase y demócratas logran un acuerdo sobre rendimientos de stablecoins y reglas para valores tokenizados en los próximos días, el proyecto podría recuperarse. El presidente del comité, Tim Scott, dijo a Fox Business que cree que la CLARITY Act será ley antes de las elecciones de medio término.
Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, describió la legislación como el “Punxsutawney Phil de este criptoinvierno”, señalando que si se aprueba y firma, el mercado podría “alcanzar nuevos máximos históricos”.
Escenario intermedio: El proyecto se reescribe sustancialmente, posiblemente dividiéndose en varias leyes que aborden diferentes temas.
Peor escenario: Si el Comité Bancario no logra avanzar el proyecto, o si pasa por comité pero no alcanza los 60 votos en el pleno, la legislación tendrá pocas probabilidades en 2026. Un año electoral dificulta aún más la aprobación de leyes controvertidas a medida que se acercan las elecciones de noviembre.
Si fracasa por completo, la industria cripto tendría que empezar de cero en 2027 con un nuevo Congreso, posiblemente con una dinámica política diferente según el resultado electoral.
Nuestras conclusiones
En esencia, la CLARITY Act representa un choque de intereses fundamentales que definirán el futuro de las finanzas estadounidenses.
El primer campo de batalla es entre bancos tradicionales y plataformas cripto por quién puede ofrecer productos de ahorro y captar depósitos—una pelea que determinará si la industria de servicios financieros evoluciona o si los incumbentes usan la regulación para eliminar la competencia emergente.
El segundo es la lucha de jurisdicción entre la SEC y la CFTC sobre qué agencia regulará el futuro de los activos digitales, una decisión que definirá cuán permisivo o restrictivo será ese control.
La tercera tensión enfrenta a defensores de la privacidad contra partidarios de la vigilancia, planteando la pregunta de cuánto acceso debe tener el gobierno a los datos de transacciones financieras en una economía cada vez más digital.
El cuarto conflicto opone innovación contra protección institucional, forzando a los legisladores a elegir entre priorizar nuevos productos y tecnologías financieras o preservar las ventajas de las instituciones establecidas.
Por último, está la dimensión ética, cristalizada en los amplios intereses cripto de la familia Trump, que plantea la cuestión de si los políticos deben poder lucrar con industrias que regulan.
No se trata de cuestiones técnicas con respuestas técnicas. Son decisiones políticas fundamentales sobre quién tendrá el poder en el sistema financiero estadounidense, y el colapso de la CLARITY Act demuestra lo difícil que es conciliar estas visiones opuestas en una sola ley.
La ventana para una legislación favorable a cripto es ¡ahora mismo! Trump es pro-cripto, hay apoyo bipartidista y la industria tiene impulso. Pero si no logran aprobarla antes de las elecciones intermedias, la oportunidad podría perderse por años.
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