CLARITY 법안이 미국 상원에서 가장 큰 관문을 넘었어요. 미국이 암호화폐 종합 규제를 마련할 최고의 기회를 맞았지만, 아직 법으로 확정된 것은 아니에요.
2026년 5월 14일, 상원 은행위원회가 15대 9로 Digital Asset Market Clarity Act(디지털 자산 시장 명확성 법안, 이하 CLARITY 법안)의 상원 본회의 상정을 결정했어요. 4개월간 표류하던 법안이 극적으로 부활한 순간이었죠. 위원장 팀 스콧이 막판에 두 명의 민주당 상원의원(아리조나의 루벤 갈레고, 메릴랜드의 안젤라 올소브룩스)을 설득해 초당적 지지를 확보한 결과였어요.
이 글에서는 CLARITY 법안이 미국 디지털 자산 규제에 어떤 변화를 가져올지, 왜 중요한지 살펴볼게요.
하지만 법안이 최종 통과까지는 갈 길이 멀어요. 상원 본회의에서 60표(갈레고·올소브룩스 외 추가 민주당 7명 이상)가 필요하고, 농업위원회의 병행 법안과 합쳐져야 하며, 하원과의 조율을 거쳐야 트럼프 대통령 서명까지 갈 수 있어요. 특히, 정부 관계자의 암호화폐 이익 취득을 제한하는 윤리 조항이 아직 해결되지 않아 본회의 통과의 최대 변수로 꼽혀요. 그래도 1월 표결 실패 이후 처음으로 CLARITY 법안에 실질적인 추진력이 생겼다는 점은 분명해요.
CLARITY 법안이란?
Digital Asset Market Clarity Act of 2025(일명 "Anti-CBDC Surveillance State Act")는 총 278페이지에 달하는 종합 암호화폐 규제 법안이에요. 미국 암호화폐 업계를 오랜 기간 괴롭혀온 "누가 무엇을 규제하나?"라는 질문에 명확한 답을 내리기 위해 만들어졌어요.
수년간 SEC(증권거래위원회)와 CFTC(상품선물거래위원회)는 디지털 자산 규제 권한을 두고 치열하게 다퉈왔어요. SEC는 거의 모든 토큰이 증권이라 주장하고, CFTC는 많은 토큰이 상품이라고 맞서왔죠. 명확한 규정 없이 기업들은 소송에 시달려야 했어요. CLARITY 법안은 이런 혼란을 끝내기 위해 다음과 같은 내용을 담았어요:
SEC(증권)와 CFTC(상품) 관할 구역을 명확히 구분
"디지털 자산", "디지털 상품", "블록체인", "탈중앙화 거버넌스 시스템" 등 주요 용어 정의
거래소·중개업자·수탁업자가 합법적으로 운영할 수 있는 준수 경로 마련
스테이블코인 규정 및 활용 방식 마련
암호화폐 기업에 명확한 규제 로드맵 제공
CLARITY 법안, 어떻게 시작됐나요?
2025년 7월, 하원에서 H.R. 3633 법안이 294대 134의 압도적 초당적 지지로 통과됐어요. 이후 법안은 상원으로 넘어갔고, 여기서부터 상황이 복잡해졌죠.
상원 농업위원회는 CFTC에 현물 디지털 상품 시장 규제 권한을 부여하는 데 집중했고, 은행위원회는 용어 정의와 스테이블코인 프레임워크 논의에 주력했어요. 두 위원회가 각기 다른 우선순위를 두면서 충돌 가능성도 커졌죠.
2026년 1월 15일 오전 10시(ET), 상원 은행위원회는 법안 심의 및 수정안 표결 일정을 잡았지만, 결국 논의가 결렬됐어요.
핵심 프레임워크
CLARITY 법안은 디지털 자산의 기능적 생애주기에 따라 관할을 배분하는 '레인 시스템'을 도입했어요. 주요 내용은 다음과 같아요:
디지털 자산 증권(SEC 관할):
법안은 "부수적 자산"(네트워크 토큰의 가치가 발행자나 관련자의 "기업가적·관리적 노력"에 의존하는 경우)을 정의해요.
누군가가 토큰을 적극적으로 개발·홍보한다면, 처음에는 증권으로 간주돼요.
SEC는 상장기업 수준의 정보공개 의무를 부여받아요.
디지털 상품(CFTC 관할):
토큰이 "디지털 상품"으로 분류되면, CFTC가 현물 시장 등 중앙 규제 권한을 갖게 돼요. 그동안 적합한 규제기관으로 꼽혔지만 실제 권한은 없었죠.
네트워크가 성숙해 진정한 탈중앙화에 도달하면, 증권에서 상품으로 "전환"될 수 있어요.
탈중앙화 금융(DeFi):
309조는 "탈중앙화 금융 활동 예외"를 다루고,
109조는 "비지배적 블록체인 개발자에 대한 처리"를 명시해요.
이 조항들은 사용자 자금을 통제하지 않는 DeFi 개발자를 보호하기 위한 것이었어요.
왜 CLARITY 법안이 중요한가요?
업계는 이 법안이 없으면 미국이 유럽연합(MiCA, 2024년 12월 시행) 등 주요국에 뒤처질 위험이 크다고 주장해요.
현재 상황은 다음과 같아요:
기업들은 SEC가 소송을 걸 때까지 불법 여부를 알 수 없어요.
기관투자자들은 규제 불확실성 때문에 많은 암호화폐 프로젝트에 투자하지 않아요.
암호화폐 기업들은 두바이, 싱가포르, 스위스 등 더 우호적인 국가로 떠나고 있어요.
미국은 경제적 기회와 글로벌 표준 설정 능력을 동시에 잃고 있어요.
CLARITY 법안은 이런 문제를 해결하고, "혁신과 투자자 보호, 강력한 법집행의 균형"을 통해 미국을 "글로벌 암호화폐 중심지"로 만들겠다는 목표를 담았어요.
CLARITY 법안, 왜 지연됐나요?
표결 48시간 전, Coinbase CEO 브라이언 암스트롱은 X(구 트위터)에 "현행 법안은 오히려 현상 유지보다 더 나쁘다"며 지지 철회를 공식 발표했어요.
그가 제기한 주요 문제는 다음과 같아요:
토큰화 증권(주식·채권 등) 사실상 금지
DeFi 관련 조항이 정부에 "금융 기록 무제한 접근권"을 부여, 사용자 프라이버시 침해
CFTC에서 SEC로 권한 이동 – SEC는 상대적으로 암호화폐에 비우호적이라 업계에 불리
스테이블코인 보상 폐지 – 은행이 경쟁자를 쉽게 없앨 수 있게 되어 소비자 피해 우려
이 쟁점들을 좀 더 자세히 살펴볼게요.
1. 스테이블코인 보상
GENIUS 법안 통과 후(스테이블코인 프레임워크 신설), 발행사는 이자를 직접 지급할 수 없지만, 플랫폼은 보상 제공이 가능하다는 허점이 생겼어요. Coinbase는 2025년 3분기 스테이블코인 관련 수익 3억 5,500만 달러를 기록했고, USDC 보유자에 최대 5% 수익률을 제공하고 있어요.
은행 로비는 이로 인해 은행 예금이 빠져나가 미국 금융 시스템이 위협받는다고 주장했어요. 전통 은행은 예금 이자가 거의 없지만, 스테이블코인은 3.5~5%를 제공하니 경쟁력이 크게 떨어진다는 거죠. CLARITY 법안은 "단순 보유(passive)" 수익은 금지하고, "활동 기반(activity-based)" 보상(결제·스테이킹·유동성 공급 등)은 허용하는 절충안을 제시했어요.
하지만 누구도 만족하지 못했어요. 은행은 허점이 여전하다고, 암호화폐 기업은 사업 모델이 무너진다고 반발했어요.
2. 토큰화 증권 금지
암스트롱은 법안이 토큰화 주식·채권 등 전통 증권의 블록체인 거래를 사실상 금지할 수 있다고 우려했어요. 관련 제한으로 블록체인 기반 증권 거래가 거의 불가능해질 수 있다는 거죠.
이는 수조 달러 시장 잠재력을 가진 영역이에요. 부동산·예술품·채권·주식 등을 24시간 분할 거래하고 즉시 결제할 수 있는 미래가 막힐 수 있다는 의미죠.
Securitize 등 일부 기업은 이미 관련 라이선스를 보유하고 있고, 암스트롱이 경쟁사 보호를 위해 지지 철회했다는 의혹도 제기됐지만, 그는 모든 기업에 불리하다며 이를 부인했어요.
3. 윤리 및 이해충돌
초당적 상원의원 그룹은 공직자의 암호화폐 투자 이익을 제한하는 조항을 요구했고, 엘리자베스 워런은 이를 "레드라인"(절대 양보 불가)으로 언급했어요.
이는 트럼프 전 대통령 가족의 암호화폐 사업과 직접 연관돼 있어요. 트럼프 일가는 밈코인, NFT, World Liberty Financial(WLFI) 등 다양한 암호화폐 사업에 관여했고, 최근 연방은행 라이선스도 신청했죠.
민주당은 공직자가 직위를 이용해 암호화폐로 이익을 얻지 못하도록 원하고, 공화당은 윤리 조항이 시장 구조 법안에 들어가는 것 자체를 반대해요.
위원회 표결은 큰 진전이었지만, 아직 최종 단계는 아니에요.
앞으로 어떻게 될까요?
은행위원회 법안은 이미 1월 농업위원회를 통과한 Digital Commodity Intermediaries Act와 통합돼야 해요. 합쳐진 법안은 상원 본회의로 올라가고, 필리버스터를 막으려면 60표가 필요해요. 즉, 갈레고·올소브룩스 외 7명 이상의 민주당 지지가 추가로 필요하죠.
윤리 조항이 핵심 변수예요. 갈레고와 올소브룩스 모두 위원회 표결이 본회의 지지로 이어진다는 보장은 없고, 실효성 있는 윤리 기준이 조건이라고 밝혔어요.
백악관은 대통령만을 겨냥한 조항은 수용하지 않겠다고 했지만, 자문역 패트릭 윗은 "대통령부터 인턴까지 모두 적용되는 원칙"이라고 설명했어요. Digital Chamber의 코디 카르보네는 "본회의 상정 전에는 반드시 합의가 이뤄질 것"이라고 전망했어요.
상원에서 통과돼도, 하원(2025년 7월 통과)과의 조율 및 트럼프 대통령 서명이 남아 있어요.
CLARITY 법안, 어떤 암호화폐가 수혜를 볼까?
CLARITY 법안은 특정 암호화폐를 이름으로 지정하지 않지만, 각 특성에 따라 수혜를 볼 수 있는 구조를 만들었어요. 업계가 원하는 대로라면, 두 가지 주요 경로에서 암호화폐가 수혜를 볼 수 있어요:
성숙 블록체인 경로
법안은 "성숙 블록체인"을 "어떤 개인이나 단체가 통제하지 않는 블록체인 시스템 및 관련 디지털 상품"으로 정의해요.
자격을 갖추려면, 네트워크는 완전한 운영 기능, 단일 주체가 20% 이상을 통제하지 않는 진정한 탈중앙화, 창립자나 기업의 일방적 업그레이드 권한 부재 등 엄격한 기준을 충족해야 해요.
여기서 대표 수혜자는:
Bitcoin (BTC) – 이미 상품으로 인정받았고, 완전히 탈중앙화된 '금 표준'이에요.
Ethereum (ETH) – 머지(Merge) 이후 검증자 분산과 개발자 탈중앙화가 크게 진전됐고, 역시 상품으로 취급돼요.
"ETF 포함" 패스트트랙
최근 상원 초안에는, 2026년 1월 1일 기준 해당 네트워크 토큰이 미국 증권거래소 상장 ETF의 주요 자산이었다면 "비부수적 자산"으로 분류된다는 조항이 포함됐어요.
즉, ETF 승인을 받은 토큰은 별도 심사 없이 바로 상품 지위를 얻게 돼요. 이 법에 따라 XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK는 법 시행과 동시에 BTC, ETH와 동등하게 취급돼요.
즉각적 수혜자:
XRP (Ripple) – ETF 상장
Solana (SOL) – ETF 상장
Litecoin (LTC) – ETF 상장
Hedera (HBAR) – ETF 상장
Dogecoin (DOGE) – ETF 상장
Chainlink (LINK) – ETF 상장
이 조항은 "성숙 블록체인" 인증 절차를 건너뛰게 해줘요. 2026년 1월 1일까지 ETF가 있었다면 자동 수혜예요.
스테이블코인 수혜
CLARITY 법안은 GENIUS 법안과 함께 "허용 결제 스테이블코인" 기준을 명확히 했어요. 대표 수혜자는 다음과 같아요:
USDC (Circle) – 준비금 100% 보유 및 정기 감사로 GENIUS 법안상 허용 결제 스테이블코인에 해당, 미국 내 결제·거래·DeFi 등에서 광범위하게 활용 가능해요.
DAI (MakerDAO) – Ethereum 기반의 탈중앙화 스테이블코인으로, Ethereum의 성숙 블록체인 지위와 DeFi 예외 모두 적용받아요.
