ラテンアメリカで選ぶべきステーブルコインはUSDTかUSDCか？

ラテンアメリカでステーブルコインが重要な理由

ラテンアメリカでは、現地通貨の購買力が賃金の上昇を上回るスピードで低下しているため、ステーブルコインが実用的なツールとして広く使われています。銀行口座で資産価値を守れない状況でも、ドル連動トークンをスマートフォンで保有すれば、価値を安定して維持できます。ブラジルでは暗号資産取引量の約90%がステーブルコインによるものです。アルゼンチンはインフレの影響で、1人当たりのステーブルコイン利用が世界でもトップクラスです。地域全体では、ある調査によると機関投資家の71%が国際送金にステーブルコインを利用しています。

このような動きの中心にあるのがUSDT（Tether）とUSDC（Circle）です。どちらも米ドル1ドルに連動することを目指しており、主要取引所やP2Pプラットフォーム、DeFiプロトコルで利用できます。LATAMのP2P流動性を重視するならUSDT、準備金の透明性を重視するならUSDC、発行体リスクの分散を考えるなら両方を保有する選択肢もあります。実際の違いは、発行体と準備金構成、規制上の位置づけ、地域市場での流動性、そして利用するネットワークの4点に集約されます。

特に重要なのが最後のポイントです。ステーブルコイン送金時の手数料は「トークン」ではなく「ネットワーク」によって決まります。USDTかUSDCかの選択ではなく、どのネットワーク（TRON、Solana、Baseなど）を使うかが送金コストを左右します。

実際には、TRON上のUSDT送金は1回あたり約US$0.20〜1.00、Solana上のUSDC送金は約US$0.001です。トークン選択とネットワーク選択は別物であり、この2つを混同するのは新規ユーザーによくあるミスです。

USDTとUSDCの比較：ラテンアメリカで選ぶなら？

下記の表で主な違いをまとめています。以降のセクションで各項目を詳しく解説します。

発行体と準備金の透明性

USDTはTether Limitedが発行し、2014年から流通しています。時価総額はUS$1440億を超え、最大規模のステーブルコインです。この規模自体が強みであり、流動性の高さは通常の売り圧力ではペッグが崩れにくい要因となります。

USDTの課題は準備金の構成です。Tetherは四半期ごとのアテステーションを公表していますが、完全な独立監査ではありません。準備金の内訳は米国債、現金・現金同等物、担保付ローン、ビットコイン、貴金属など多様で、純粋な現金・米国債構成よりもカウンターパーティリスクが増えます。

USDCはCircleが発行し、2018年にローンチ。時価総額は約US$35〜40Bで、USDTの約1/4です。準備金はBlackRock運用の米国債ファンドと米国規制銀行の現金預金で構成され、シンプルさを重視しています。Circleは毎月、Deloitteによる検証済みのアテステーションを公表。米国ではFinCENのマネーサービス事業者（MSB）として登録され、EUではMiCA準拠です。

現地通貨への換金性を重視するならUSDT、規制機関向けに準備金証明が必要な場合はUSDCが適しています。どちらも政府による保護はなく、発行体リスクを伴います。2023年3月には、CircleがUSDC準備金のうちUS$33億をSilicon Valley Bankに保有していたことを公表し、一時USDCがUS$0.87まで下落しましたが、米国政府の介入により数日でペッグが回復しました。

このSVB事件は、ステーブルコインのペッグ維持が準備金構成と市場の信頼に依存することを示しています。発行体集中リスクはどちらにも存在します。

ラテンアメリカ市場での流動性

P2P取引や送金用途では、USDTがラテンアメリカで構造的な優位性を持っています。Binance P2PでのUSDT掲載数はUSDCの5〜10倍で、流通量が多い分、スプレッドも狭く、現地通貨への換金もスムーズです。

これは特定のシーンで特に重要です。たとえば、ベネズエラやコロンビアの家族から送金を受け、すぐに現地通貨へ換金したい場合、USDTのP2P市場の厚みが有利に働きます。一方、フリーランサーが国際クライアントから報酬を受け取る場合、決済プロセッサがUSDCに対応していれば流動性の差は小さくなります。

USDCはコンプライアンス重視の場面に適しています。上場資産の規制透明性を求めるプラットフォームや、米国企業向け決済、越境給与支払いなどではUSDCが選ばれる傾向です。毎月のDeloitteアテステーションやFinCEN登録が、機関投資家の信頼材料となります。

まとめると、P2P流動性・送金ならUSDT、透明性・コンプライアンス・フリーランス決済ならUSDC。どちらが絶対的に優れているわけではありません。

ネットワーク手数料と実際の送金コスト

手数料に関しては、トークンよりもネットワーク選択が重要です。具体的には：

• TRON (TRC-20): USDT送金は1回あたり約US$0.20〜1.00。低コストと取引所対応の広さから、LATAMではUSDTネットワークの主流です。

   

• Solana: USDC送金は約US$0.001。地域でのUSDC利用が増加しています。

   

• Base: USDC送金は約US$0.001〜0.01。EthereumのLayer 2で、DeFi利用も拡大中です。

   

• Ethereum (ERC-20): USDT・USDCともに利用可能ですが、メインネットの手数料は高額で小口送金には不向きです。

実際には、たとえば家族にUS$50を送る際、US$1.00のネットワーク手数料がかかると2%のコストになります。同じ送金をSolana上のUSDCで行えば、手数料は1セント未満です。コスト重視なら、トークンよりもネットワーク選びが重要です。

USDT・USDCは複数のネットワークで利用可能です。利用するウォレットや受取側の取引所・プラットフォームが、選んだトークンとネットワークの組み合わせに対応しているか必ず確認しましょう。

両方を保有する分散戦略

経験豊富なユーザーは両方を保有することも多いです。USDCは準備金の保証や規制面で優れ、USDTは現地通貨への換金や緊急時の流動性で有利です。分散保有により、どちらかの発行体に問題が生じた際のリスクを軽減できます。

どちらも1ドルペッグなので、分散の目的は価格変動ではなく発行体リスクの分散です。たとえばTetherが規制措置を受けてUSDTの引き出しが一時的に制限されても、USDC側は影響を受けません。逆にCircleが銀行トラブルに直面しても、USDT側は独立して保有できます。

50:50の分散保有が一つの目安ですが、実際の比率はP2P取引（USDT重視）とコンプライアンス決済（USDC重視）の利用割合によって調整しましょう。

TangemでUSDT・USDCを安全に保管する

P2P換金目的のUSDTや低コスト送金のUSDCも、ウォレットのセキュリティ次第で資産の安全性が決まります。

Tangem WalletはEthereum、TRON、Solana、BNB Smart Chain、Polygon、Arbitrum One、Baseなど複数ネットワークのUSDT・USDCに対応。ハードウェアカードはSamsung S3D350Aセキュアエレメントに秘密鍵をオフライン保管し、Common Criteria EAL6+認証を取得。鍵はチップ内で生成・保存され、外部に出ることはありません。NFC署名通信は0〜5cmの範囲でAES-256暗号化され、リモート攻撃のリスクがありません。

ラテンアメリカのモバイル中心のインフラに合わせ、Tangemはスマホのみで完結するワークフローを採用。デスクトップ不要、USB接続も不要で、カード型（85.5mm×54mm×0.88mm）は財布にも収まります。

Smart Gasは、ステーブルコインのみ保有している場合でもネットワーク手数料を支払える機能です。5つのEVMチェーンで、ネイティブトークンの代わりに対応するステーブルコインで手数料を支払えます。ペアごとに対応状況が異なり、EthereumではUSDC・USDT、BNB Smart ChainではUSDC・BSC-USD、PolygonやArbitrum OneではUSDC・USDT0、BaseではUSDCに対応。送金前に必ずペアを確認してください（すべてのUSDT・USDCネットワークで利用できるわけではありません）。

Yield Modeは、USDT・USDCのどちらを選ぶかには直接影響しません。Aaveとのネイティブ連携により、アプリ内で外部dAppを使わずに両トークンで利回りを得られます。対応ネットワークはEthereum、Base、BNB Smart Chain、Polygon、Arbitrum One、Avalanche、Optimism。資金は常に流動性があり、ロックや引き出し遅延はありません。なお、プロトコルリスクは発行体やネットワーク選択とは別に考慮が必要です。

dApp利用時は、WalletConnectが重要です。トークンとネットワークを選んだ後に、TangemアプリをSolanaや40以上のEVMネットワークのdAppと接続できます。トランザクション署名にはカードの物理タップが必要なため、スマホが乗っ取られてもカードがなければ資金は動きません。

Tangem Payは支払い用途で注目の機能です。Tangemアプリ内に組み込まれたノンカストディアル型の決済アカウントで、Polygon上のUSDCを1:1でUSDに変換し、Visaネットワークで利用できます。ラテンアメリカ29カ国で順次展開中。USDCを自己管理しつつ、中央集権型取引所に移さずにVisa加盟店で直接決済可能です。

注意点として、Tangemのファームウェアは工場出荷時にインストールされ、出荷後のアップデートはできません。アプリはオープンソースですが、ファームウェアはコミュニティで検証できず（Kudelski SecurityとRiscureによる監査済み）。オープンでアップグレード可能なファームウェアを求める方には制約となります。また、ハードウェアウォレットはモバイル専用で、デスクトップやWebインターフェースはありません。

どんな人がどちらを選ぶべき？

Choose USDT if:

• 主な用途がP2P取引や送金で、LATAMの流動性を重視したい場合
• 現地通貨への迅速な換金とスプレッドの小ささを求める場合
• TRONで低コスト送金を行い、相手もUSDTを保有している場合

Choose USDC if:

• コンプライアンスや機関投資家向けに準備金の透明性が必要な場合
• 米国クライアントからの報酬を受け取るフリーランサーの場合
• Tangem Pay（Polygon上のUSDCで稼働）を利用したい場合
• 四半期ごとの報告よりも、毎月Deloitteが検証したアテステーションを重視する場合

Choose both if:

• 流動性と透明性のどちらも犠牲にせず、発行体リスクを分散したい場合
• P2P取引とコンプライアンス決済の両方を利用する場合

USDTとUSDCは、それぞれラテンアメリカの異なるニーズに応えています。ご自身の用途に合ったトークンを選びましょう。