Es posible que los usuarios de la UE deban hacer la transición a monedas estables aprobadas por MiCA, ya que las que no cumplen se enfrentan a restricciones.
La Ley MiCA de la Unión Europea está preparada para introducir estrictas reglas para las monedas estables, especialmente aquellas consideradas "tokens de dinero electrónico importantes" como el USDT.
Las regulaciones de MiCA se dirigen principalmente a intercambios centralizados y emisores de monedas estables, no a billeteras frías o usuarios individuales.
Este artículo explora cómo MiCA afecta a las monedas estables, los emisores que han cumplido y lo que los usuarios pueden prever.
Resumen
MiCA (Reglamento de mercados de criptoactivos) es el nuevo marco criptográfico de la UE que aplica estrictas regulaciones sobre monedas estables.
Los emisores de monedas estables deben mantener reservas completas, someterse a auditorías periódicas y obtener la aprobación de la UE.
USDC y EURC cumplen con MiCA, mientras que USDT (Tether) no.
Los principales intercambios (Coinbase, Crypto.com, Kraken Binance) están eliminando el USDT de la UE.
Es posible que los usuarios de la UE deban cambiar a monedas estables aprobadas por MiCA para evitar interrupciones.
¿Qué es MiCA?
MiCA (Reglamento de mercados de criptoactivos) es un marco regulatorio introducido por la Unión Europea (UE) para establecer reglas claras para la industria de las criptomonedas. Aprobado en 2023 y entrando en vigor a partir de abril de 2025, MiCA tiene como objetivo:
Mejorar la protección del consumidor garantizando transparencia y seguridad para los inversores en criptomonedas.
Regular las monedas estables, exigiendo a los emisores que mantengan reservas completas y operen bajo una estricta supervisión financiera.
Prevenir el abuso de mercado mediante medidas contra el lavado de dinero (AML) y salvaguardias para los inversores.
Proporcionar claridad jurídica para las empresas de cifrado que operan en la UE.
MiCA se considera una de las regulaciones criptográficas más completas a nivel mundial, sentando un precedente para otras jurisdicciones.
Regulaciones de Stablecoin de MiCA: cambios clave
MiCA clasifica las monedas estables en dos grupos:
Tokens de dinero electrónico (EMT) – Monedas estables vinculadas a una moneda oficial única, que funcionan de manera similar al dinero electrónico. Los ejemplos incluyen USDC (moneda USD) y EURC (moneda euro).
Tokens referenciados a activos (ART) – Tokens vinculadas a múltiples monedas, materias primas u otros activos.
Requisitos clave para emisores de monedas estables
Para cumplir con MiCA, los emisores de monedas estables deben cumplir con varias regulaciones estrictas:
Autorización: Para cumplir con los estándares financieros, los emisores deben registrarse como una Institución de Dinero Electrónico (EMI) o un Emisor de Criptoactivos (CI). Se necesita una licencia EMI para emitir y comercializar públicamente tokens de dinero electrónico (EMT), mientras que se requiere una licencia CI para las ofertas públicas de EMT o su aceptación en los mercados comerciales.
Respaldo de reserva total: Las monedas estables deben estar respaldadas por reservas líquidas (como efectivo o bonos gubernamentales) iguales a su oferta en circulación.
Prohibición de intereses: Las stablecoins no pueden ofrecer intereses para evitar que se conviertan en productos de ahorro no regulados.
Publicación de libros blancos (white papers): Los emisores deben publicar un documento completo que describa cómo funciona la moneda estable, los activos que la respaldan, los riesgos asociados y el marco operativo.
Mantener reservas líquidas con un custodio externo: Para garantizar la estabilidad financiera, las monedas estables deben estar respaldadas 1:1 por activos reales y mantenidas de forma segura por un custodio externo confiable.
Informes periódicos de reservas: Los emisores deben proporcionar informes periódicos de transparencia que detallen el valor y la composición de las reservas, garantizando que los usuarios y reguladores tengan plena visibilidad.
Identificadores de tokens digitales (DTI): Al igual que las huellas digitales, las DTI deben incluirse en el documento técnico de una moneda estable. Especifican en qué cadena de bloques opera el token y ayudan a los reguladores a realizar un seguimiento de las obligaciones financieras.
¿Qué son los identificadores de tokens digitales (DTI)?
Un DTI es un código de referencia único asignado a tokens digitales según el estándar ISO 24165, establecido por la Organización Internacional de Normalización (ISO).
Así como los instrumentos financieros tradicionales utilizan números de identificación de valores internacionales (ISIN) para clasificar acciones, bonos y otros activos, los DTI proporcionan una estructura estandarizada para las criptomonedas. Estos códigos alfanuméricos garantizan que cada activo digital tenga un identificador distinto y permanente.
Gestionadas por la Digital Token Identifier Foundation (DTIF), las DTI tienen como objetivo mejorar la transparencia del mercado, respaldar la supervisión regulatoria y mejorar la interoperabilidad entre redes blockchain e instituciones financieras.
Monedas estables importantes
Según factores como la capitalización de mercado, el volumen de transacciones y la base de usuarios, monedas estables significativas enfrentan reglas aún más estrictas, incluida una mayor supervisión regulatoria y mayores requisitos de capital.
Aunque la regulación no identifica explícitamente qué monedas estables son importantes, esta parte de la legislación se centra claramente en las monedas estables con una capitalización de mercado sustancial, como Tether y USD Coin.
Aquí hay algunos puntos clave con respecto a las monedas estables importantes como lo describe MiCA:
El número de poseedores del token supera los 10 millones.
La capitalización de mercado supera los 5.000 millones de euros.
El número medio diario de transacciones supera los 2,5 millones.
El volumen medio diario de transacciones supera los 500 millones de euros.
Actualmente, sólo tres monedas estables cumplen al menos tres de estos criterios: Tether, USD Coin, y DAI multicolateral.
¿Qué monedas estables son compatibles con MiCA?
Algunas monedas estables han cumplido con éxito los requisitos de cumplimiento de MiCA, obteniendo la aprobación para continuar operando en la UE:
EURC y USDC de Circle – Primeras monedas estables globales en lograr el cumplimiento total de MiCA. Los emisores aprobados incluyen Banking Circle, Crypto.com, Fiat Republic, Membrane Finance, Quantoz Payments, Schuman Financial, Société Générale, StabIR y Stable Mint.
EURI: Banking Circle emite esta moneda estable, que está clasificada como CI en Luxemburgo (DTI: LGPZM7PJ9) y opera en Ethereum y BNB Smart Chain.
EURe: Desarrollada por Monerium, esta moneda estable está registrada como EMI en el Banco Central de Islandia y está disponible en Ethereum, Polygon y Gnosis.
USDC y EURC: Emitidos por Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS) y clasificados como tokens de dinero electrónico. Hasta el 26 de diciembre, sus white papers no incluían detalles sobre los DTI.
EURCV: CoinVertible, emitido por SG Forge, está registrado como EMI en Francia con DTI 9W5C49FJV y funciona en Ethereum.
EURD: Emitida por Quantoz Payments, esta moneda estable está reconocida como EMI en los Países Bajos (DTI: 3R9LGFRFP) y se ejecuta en Algorand.
EUROe y eUSD: Las monedas estables de Membrane Finance Oy están clasificadas como EMI en Finlandia y están disponibles en múltiples redes, incluidas Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism y Polygon.
EURQ y USDQ: Quantoz Payments lanzó estas monedas estables con el respaldo de Tether, Kraken y Fabric Ventures. Están totalmente respaldados por dinero fiduciario y autorizados como tokens de dinero electrónico por el Banco Central Holandés (DNB).
EURØP: Emitida por Schuman Financial, esta moneda estable vinculada al euro está totalmente respaldada por efectivo y equivalentes de efectivo y estará disponible en Ethereum y Polygon.
Mientras tanto, Tether (USDT) no se ha incluido entre las monedas estables aprobadas por MiCA, lo que genera preocupaciones sobre su disponibilidad en el mercado de la UE.
¿Qué pasa con el USDT de Tether?
Tether, el emisor de USDT, enfrenta importantes desafíos bajo MiCA. Los principales intercambios de cifrado ya están tomando medidas:
Coinbase eliminó el USDT de la lista para clientes de la UE en diciembre de 2024.
Crypto.com eliminará el USDT y otros nueve tokens antes del 31 de marzo de 2025.
Se espera que Binance haga lo mismo y elimine el USDT de sus ofertas en la UE.
Tether ha criticado estas medidas, calificándolas de "acciones apresuradas" que pueden alterar el mercado. Sin embargo, se informa que la compañía está colaborando con una firma de contabilidad de las Cuatro Grandes para realizar una auditoría de reservas completa con la esperanza de lograr la aprobación regulatoria.
Cómo afectan las reglas de MiCA a los usuarios de criptomonedas
La implementación de MiCA tiene implicaciones directas para los usuarios de monedas estables:
Mayor protección al consumidor: Los usuarios se benefician de monedas estables totalmente respaldadas con mayor transparencia y supervisión regulatoria.
Posibles cambios en el mercado: Las monedas estables que no cumplan con las normas, como el USDT, pueden eliminarse de la lista, lo que requerirá que los usuarios migren a alternativas aprobadas por MiCA, como el USDC.
Liquidez reducida para algunas monedas estables: La disponibilidad limitada de USDT en la UE podría afectar los pares comerciales y la liquidez de DeFi.
Consolidación del mercado: Los estrictos requisitos de MiCA pueden expulsar del mercado a las monedas estables más pequeñas, dejando solo a los emisores bien capitalizados.
Conclusiones finales
MiCA representa un cambio significativo para la industria del cripto, con el objetivo de crear un entorno más seguro y transparente para las monedas estables. Si bien el USDC de Circle y otras monedas estables aprobadas por MiCA están posicionadas para un crecimiento continuo en la UE, el USDT de Tether enfrenta incertidumbre regulatoria y exclusiones de las bolsas.
Para los usuarios de criptomonedas de la UE, puede ser necesario mantenerse informados sobre sus tenencias de monedas estables y realizar la transición a activos compatibles en los próximos meses.
