S&P、Tether USDTの安定性格付けを大幅引き下げ
2 Stablecoins 11月26日, 2025
S&PはTetherのUSDTを最弱の安定性レベルに格下げ。ボラティリティ資産へのエクスポージャー増加や準備資産の透明性不足、ドルペッグ維持への懸念が理由。
S&Pグローバル・レーティングは、TetherのUSDTステーブルコインを最も低い安定性ランクに格下げしました。理由は、ビットコイン、金、担保付きローン、社債などのボラティリティの高い資産へのエクスポージャーが増加したためです。同機関は、ビットコインがUSDT準備資産の約5.6%を占めており、過剰担保バッファを超えているため、ビットコイン価格が下落した場合にアンダーコラテラリゼーションのリスクが高まると警告しました。また、準備資産の構成、カストディアン、カウンターパーティに関する情報開示の不足や、規制上の保護や資産分離の欠如など、透明性の課題も指摘しています。Tetherの準備資産に占める高リスク資産の割合は、過去1年で17%から24%に上昇しました。Tetherは十分な裏付けを維持しておりペッグを失っていないと主張していますが、S&Pの格下げは、市場ショックへの耐性やドルペッグ維持能力への懸念を反映しています。Tetherが高リスク資産のエクスポージャーを減らし、準備資産やパートナーに関する透明性を高めれば、格付けが改善する可能性があるとS&Pは述べています。
