収益連動型トークン買い戻しで評価額倍増へ
6.6 Investments 8月13日, 2026
収益を使ったトークン買い戻し・バーンが拡大。DeFiやレイヤー1でも普及し、暗号資産の評価額が倍増する可能性。
BitwiseのMatt Hougan氏は、より多くのプロトコルが収益をトークンの買い戻しやバーンに活用することで、暗号資産の評価額が少なくとも2倍になる可能性があると述べています。市場は収益主導型モデルへと移行しており、ネットワーク活動がネイティブトークンの価値に反映される傾向が強まっています。 Hyperliquid、Uniswap、Aave、Pump.fun、Lighterなどのプロトコルは、手数料収入を使ってトークンを買い戻したり、流通から除外したりする仕組みを導入しています。例えばHyperliquidは昨年8億ドル以上の収益を上げ、その約99%をHYPEトークンの買い戻しとバーンに充てました。 UniswapやAaveも、買い戻しやトレジャリーバーンなど、収益をトークン保有者に還元する仕組みを採用しています。Hougan氏は、こうした仕組みは2025年以前にはほとんど存在せず、投資家はこの変化をまだ十分に織り込んでいないため、一部の暗号資産が過小評価されていると指摘。今後12～24ヶ月でDeFiやレイヤー1ネットワークが収益獲得モデルをさらに採用し、投資家に従来型の評価指標を提供する可能性があると予想しています。
