2026年の暗号資産弱気相場：いつまで続く？

この下落局面はこのまま続くのでしょうか。実際に何が要因になっているのか、そして状況が転換するとしたらいつなのかを見ていきます。

主なポイント

暗号資産のベアマーケットは、単に一週間相場が悪かったという話ではありません。直近の高値から20%以上下落した状態が数ヶ月にわたって続く局面のことです。現在、ビットコインは約6万2,000ドルで取引されており、今年初めにつけた過去最高値12万6,000ドルからおよそ半分まで下落しています。これはどの定義で見ても本物のベアマーケットであり、おなじみの組み合わせ、つまりFRB(米連邦準備制度理事会)の政策、ETFからの資金流出、そしてAI関連株に流れる投資家心理によって引き起こされています。ジェットコースターのように小さな上昇局面もありますが、全体的な方向性は春以降ずっと下向きのままです。

暗号資産におけるベアマーケットとは?

暗号資産のベアマーケットとは、価格が長期間にわたって下落する局面を指し、一般的には直近の高値から20%以上下落した状態を特徴とします。ネガティブな市場心理、金融政策の引き締め、あるいは業界に対する投資家の信頼の低下など、複数の要因が組み合わさって引き起こされることが多いです。

ベアマーケットの初期には、多くの投資家がリスク回避的な戦略を急速に取り始めるため、取引量が増加する傾向があり、これがさらなる価格下落につながります。その後、価格が最低水準に達すると、取引量は安定してきます。ただ、一部のトレーダーはこの局面を、将来の回復を見込んで割安な価格で資産を購入する機会と捉えています。

暗号資産のベアマーケットを見分ける方法

本格的なベアマーケットが定着する際には、いくつかのサインが一緒に現れる傾向があります。

価格下落とテクニカル指標

20%の下落は最初の警戒信号ですが、暗号資産本来のボラティリティの高さから、それだけでは確認材料として不十分です。ビットコインの現在の下落局面は、年初の9万3,000ドル超から6月末には約6万ドルまで下落したことで無視できないものとなりました。これは2026年上半期だけで約35%の下落に相当します。トレーダーはさらに次の2つのシグナルにも注目しています。

1. 200週移動平均線は、歴史的にブルマーケットとベアマーケットの境界線として機能してきました。ビットコインは6月末にこの線を1週間丸ごと下回って終えましたが、これは過去のベアマーケットの最悪期にしか見られなかった現象です。

    

   同時に、Fear & Greed指数(恐怖と欲望指数)などのセンチメント指標は数週間にわたって「恐怖」圏に留まっており、参照する指数によって20台から30台の値を示しています。一般的に30を下回ると、市場は売られ過ぎで悲観的な状態にあると解釈されます。

    

2. ETFの資金フローもここで独自のストーリーを語っています。米国の現物ビットコインETFは、記録が残る中で最悪の月をつい先ほど記録し、6月だけで約45億ドルが流出しました。その大部分はブラックロックのIBITからのものです。ETFの資金フローは現物市場での実際の売買に直結するため、これは単なる雑音ではなく、実際にコインが市場に流れ込んでいることを意味します。

市場心理と行動の変化

センチメントは明らかに悪化しています。Fear & Greed指数は提供元によって異なりますが、7月を通じて20台前半から40台後半までの範囲で変動しており、多くの指標に共通する傾向は、中立や欲望ではなく明確に恐怖に向かっていることを示しています。Googleでの「ビットコイン ベアマーケット」の検索関心度は、ここ数年で最も高い水準にまで上昇していますが、これは歴史的に見るとサイクルの天井付近よりも底値付近で現れる傾向があり、パニックが頂点に達するタイミングと一致するためです。

長期保有者は、このような局面でも買い増しを続ける傾向があり、短期トレーダーが投げ売りする中でも、より低い価格で買い進めています。このパターンが市場全体のムードを変えるまでには、通常ある程度の時間がかかります。

オンチェーン指標と外部要因

ビットコインのネットワーク活動は、価格と同様に冷え込んでおり、下落局面では典型的なパターンです。

今回異なるのは、マクロ経済の背景です。新しいFRB議長であるケビン・ウォーシュ氏は、6月の最初の会合で金利を維持し、今年予定されていた利下げを撤回したため、市場の勢いがそがれました。市場は現在、7月28日から29日の会合でFRBが再度金利を維持する確率をおよそ70%と見込んでおり、この方向からの短期的な救済は期待しづらい状況です。

また、ここでは資金のローテーションという別の物語も進行しています。本来なら暗号資産に向かっていたはずの資金が、代わりにAI関連株、半導体メーカー、その他このブームに乗るハイテク銘柄に流れており、投機的な資金がデジタル資産から遠ざかっています。

ビットコインの2026年ベアマーケット

過去最高値の12万6,000ドルに達した後、ビットコインは2026年上半期を通じて下落を始めました。年初は9万3,000ドル超でスタートし、6月末には約6万ドルという21ヶ月ぶりの安値で終えました。7月中旬には6万ドル台前半で取引されています。

テクニカル指標もこの傾向を裏付けています。ビットコインは50日移動平均線と200週移動平均線の両方を下回って取引されており、Fear & Greed指数は過去の下落局面で見られた水準に近い恐怖圏に長期間留まっています。

過去のクラッシュとは異なり、今回は大規模な取引所の破綻やステーブルコインのペグ崩壊といった出来事が引き金にはなっていません。Terraのような崩壊も、FTXのような破綻もありません。ここでの圧力はほぼすべてマクロ経済状況とETF需要の逆転から来ており、2022年と比べると、より緩やかで異なるタイプのベアマーケットだと言えるかもしれません。

フェーズで見る暗号資産のベアマーケット

ベアマーケットは一夜にして起こるものではありません。投資家が認識し、それを活かせるいくつかの段階を経て展開していきます。

ベアマーケットはどのくらい続くのか?

歴史的に見ると、暗号資産のベアマーケットは平均して約10ヶ月続きますが、市場の状況によってかなり異なります。例えば2021〜2022年のベアマーケットは21ヶ月続き、ビットコインは過去最高値から77%という痛みを伴う下落を記録しました。興味深いことに、2018年と2022年のベアマーケットはどちらもほぼ正確に1年間続きました。

2026年7月中旬時点で、ビットコインは年初の過去最高値からおよそ50%下落した水準にあります。一部のアナリストは今年後半に底値が形成されると見ており、複数の予測が10月から12月にかけて5万ドルから5万5,000ドルの範囲に集中しています。一方で、すでにセンチメントがかなり転換していることを考えると、現在の6万ドル台前半がすでに適正な価値を反映しているのではないかと考える人もいます。

ベアマーケットを長引かせる要因

下落局面の中には早く解消するものもあれば、何年も続くものもあります。この違いを生む要因はいくつかあります。

1. マクロ経済の状況

   世界経済で起きていることは、多くの人が思っている以上に暗号資産に大きな打撃を与えます。FRBが金利を高く維持すると、現金や国債が暗号資産のようなボラティリティの高い資産よりも魅力的に見えるようになり、それに応じて資金が流出していきます。

   今まさにこのダイナミクスが働いています。年初、市場は2026年に2〜3回の利下げを見込んでいましたが、その期待はほぼ消え去り、7月末のFRB会合では金利維持(あるいは小幅な利上げの可能性さえ)が予想される結果となっています。

    

2. 規制上の圧力

   この点については、2026年には実はちょっとした明るい兆しがあります。上院は8月初旬までにCLARITY法案について投票を行う予定で、これが実現すれば、業界を悩ませてきた規制の不確実性の大部分が解消される可能性があります。この進展の遅さは、銀行が価格目標を引き下げてきた理由の一つとしてアナリストに指摘されており、どちらの方向に解決するかによって市場が動く可能性があります。

    

3. 市場心理と投資家行動

   Fear & Greed指数は数週間にわたって恐怖圏に留まっており、このようなムードは自己増幅する傾向があります。価格の下落が悪いニュースを生み、それがさらなる売りを生むのです。群衆行動がこれをさらに増幅させ、個人投資家は他の人が売却しているのを見て、自分も遅れを取らないよう慌てて売りに走ります。

   参考として、ビットコインは2010年以降、数百回も「死んだ」と宣告されてきましたが、こうした「死亡宣告」はほぼ常に今回のような下落局面に集中しています。長期保有者は下落中に買い進めることでこれに対抗する傾向がありますが、その安定化効果が市場全体のムードに反映されるまでには通常時間がかかります。

    

4. 技術的・セキュリティ上のリスク

   今回のサイクルは、過去のベアマーケットを深刻化させたような崩壊、つまり大規模な取引所の破綻やステーブルコインのペグ崩壊が比較的見られていません。とはいえ、資金調達の担保としてビットコインを保有する企業のトレジャリー(財務戦略)は、依然として不確定要素です。こうした企業のいずれかが薄い市場の中で強制的な売却に踏み込めば、下落の動きを加速させる可能性があり、これはFRBの決定を控えてアナリストが注視しているリスクです。

    

   過去のサイクルは、こうした出来事が実際に起きた場合にどれほどの打撃を与えるかを示しています。2022年のTerraUSDの崩壊は約400億ドルの価値を消し去り、当時のベアマーケットが本来よりもはるかに長引く一因となりました。

    

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現在の暗号資産ベアマーケット

2026年7月中旬時点で、暗号資産市場全体の時価総額は約2.1兆ドルとなっており、ビットコインが市場全体に波及する広範な下落を主導しています。

• ビットコイン

ビットコインは過去最高値の12万6,000ドルから約6万2,000ドルまで下落し、およそ50%の下落となりました。2026年は9万3,000ドル超でスタートしましたが、上半期を通じて下落が加速しました。

• イーサリアム(ETH)

イーサリアムも同様の圧力を受けており、市場全体がリスク回避的な姿勢を維持する中、7月中旬には1,700〜2,100ドルの範囲で推移しています。

• アルトコイン

このような下落局面でよくあるように、代替暗号資産(アルトコイン)は概して最も大きな打撃を受けています。AI関連トークンや分散型インフラプロジェクトなど、一部のセクターは他よりも持ちこたえており、投資家は弱い市場環境の中でも説得力のあるストーリーを求めていることがうかがえます。ガバナンスへの懸念から価値の半分以上を失ったプロジェクトを含め、いくつかの個別トークンの崩壊も、この慎重なムードに拍車をかけました。

資金のローテーションは、この特定の下落局面を特徴づける要素となっています。本来なら暗号資産に向かっていたであろう投機的な資金のかなりの部分が、代わりにAI関連株や半導体関連株に流れ込み、今年これらの銘柄は投資家の大きな関心を集めました。

ベアマーケットで何をすべきか

価格が下落しているときは、パニックよりも準備が勝ります。手元にある資産を守ることが最優先事項になります。

• ベアマーケットではポジションサイズがこれまで以上に重要です。個々の資産への露出をポートフォリオ全体の2%から5%の間に抑えることで、実質的な安全網が生まれます。例えば10万ドルのポートフォリオであれば、ビットコインの配分を最大5,000ドルに抑えることで、50%の下落があっても資産全体には深刻な打撃を与えません。
• ストップロス注文は自動的な安全装置のように働きます。エントリー価格の15〜20%下に設定することで、感情が判断を鈍らせる前に規律ある撤退を強制できます。
• 異なる暗号資産や従来型の投資先に投資を分散させることで、市場が荒れているときの耐性が高まります。

マクロ経済の触媒を監視する

今回は外部要因がほとんどの動きを左右しています。FRBの動向を注意深く見守ってください。市場は7月28〜29日の会合での金利維持を見込んでいますが、年内後半に利下げの兆しが見えれば、暗号資産を含むリスク資産への圧力が緩和される可能性があります。

もう一つ注目すべき点として、8月初旬に予定されている上院のCLARITY法案に関する投票があります。規制の明確さ、あるいはその欠如は、機関投資家がこの市場にどう向き合ってきたかを左右する本当の分岐点となっています。

最後に

2026年の下落局面は、2022年とはまったく異なる性質のものです。取引所の破綻もステーブルコインのペグ崩壊もなく、あるのはFRBの引き締め政策、ETFからの資金流出、そしてAIトレンドを追いかける資金による緩やかな出血だけです。過去最高値からおよそ50%というビットコインの下落は、ベアマーケットの基準を満たしていますが、その背後にあるメカニズムは過去のサイクルよりも落ち着いたものに見えます。

ベアマーケットはすべての投資家の忍耐力を試しますが、同時に規律ある投資家と投機的な投資家を分けるものでもあります。リスクを慎重に管理し、分散投資を行い、本当の要因、特にFRBの政策と規制の動向に注目し続ける人は、市場が最終的に転換した際に、より有利な立場に立つことができるでしょう。

暗号資産のボラティリティは両方向に作用します。今まさに価格を押し下げている同じ力は、センチメントが変わればそれと同じ速さで反転する可能性があります。下落局面で忍耐強く過ごすことは、次の上昇サイクルが訪れたときにその恩恵を受けられる立場に身を置くことにつながります。

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