DATs: Descuentos y desafíos para las tesorerías cripto

La mayoría de las DATs cotizan con descuento por iliquidez, altos gastos y fallas estructurales. Solo unas pocas con estrategias sólidas y escala mantienen primas; la mayoría lucha por sostener su valor.

Las Empresas de Tesorería de Activos Digitales (DATs) están cotizando cada vez más con descuentos en lugar de primas debido a desafíos estructurales como la iliquidez, altos gastos y riesgos de ejecución. Los inversores suelen exigir un descuento si los activos no son accesibles de inmediato, y los costos operativos reducen aún más el valor. La falta de mecanismos sólidos de redención y la menor eficiencia en el mercado secundario también contribuyen a valoraciones descontadas, especialmente a medida que surgen nuevos productos de inversión más líquidos como los ETFs de Bitcoin al contado. Si bien algunas DATs pueden lograr una prima aumentando el cripto por acción mediante estrategias como la emisión de deuda, el préstamo de cripto o la adquisición de activos con descuento, estos métodos son limitados y suelen introducir riesgos adicionales. La escala ofrece ventaja a algunas firmas, pero la mayoría de las DATs luchan por mantener el crecimiento y el valor. El consenso entre los analistas es que solo unas pocas DATs excepcionales mantendrán primas, mientras que la mayoría seguirá cotizando con descuentos. Se recomienda a los inversores enfocarse en DATs con modelos de negocio sólidos y crecimiento constante en cripto por acción, y considerar alternativas más estructuralmente sólidas para la exposición a cripto.