7.3 Tech 摩根大通警告以太坊Fusaka升级仅带来短期增长。尽管费用降低、使用量上升，分析师质疑其可持续性，因结构性挑战和Layer 2竞争持续。
摩根大通对以太坊在2025年12月完成的Fusaka升级后网络活动的可持续性表示担忧。此次升级扩展了区块数据容量，降低了交易费用，带来了交易量和活跃地址的显著增长。 然而，分析师指出，类似的活动激增在以往升级后也曾出现，但通常在几周内恢复正常。用户和应用向Layer 2网络及Solana等竞争区块链的迁移，持续分流了对以太坊主网的需求，限制了其长期增长。 此外，NFT和meme币的投机兴趣减弱，以及主要应用迁移到专用链，导致资金外流、手续费销毁减少、ETH供应增加和锁仓总价值下降。尽管Fusaka升级带来了即时技术提升，摩根大通仍对这些收益能否转化为持续网络增长持怀疑态度，理由是结构性挑战持续存在，且历史上活动激增往往短暂。
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