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摩根大通：比特币ETF对冲下降或获更强支持

6.8 Investments
9月17日, 2026

摩根大通称，若比特币ETF防御性对冲下降，比特币或将获得比黄金更强的支持，目前黄金ETF回升更快。

摩根大通分析师在多份报告中指出，若投资者减少比特币ETF中的防御性对冲头寸，比特币有望获得比黄金更多的支持。美联储7月会议后，比特币和黄金ETF均出现资金流入，但黄金ETF已完全收复此前流出，而比特币ETF仅回补约一半。两者在空头头寸上的差异尤为明显：贝莱德iShares比特币信托ETF（IBIT）的空头兴趣仍接近年度高点，而SPDR黄金ETF（GLD）的空头头寸则低于历史平均水平。 这显示市场对比特币持更为谨慎态度，反映出更高的风险防护需求。摩根大通指出，若市场情绪改善且这些对冲被解除，比特币相较黄金或将获得更强的相对支持。 报告强调，这并非预测比特币将超越黄金，而是对当前ETF持仓和防御策略缓解后潜在变化的观察。

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