Was ist ein Spot Bitcoin ETF? Wie funktioniert er?

Börsengehandelte Fonds ETFs sind Wertpapiere, die die zugrunde liegende Wertentwicklung einer Sammlung von Vermögenswerten oder Rohstoffen abbilden. In den letzten zehn Jahren hat sich Bitcoin zu einem der leistungsstärksten Vermögenswerte weltweit entwickelt und sich von einem wenig bekannten Peer-to-Peer-Zahlungsnetzwerk zu einem weltweiten Phänomen entwickelt. 

Der Erfolg von Bitcoin hat auch zur Schaffung einer völlig neuen Anlageklasse mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Billion Dollar geführt. Am 10. Januar 2024 genehmigte die Securities and Exchange Commission 11 neue Spot-Bitcoin-ETFs. Was also ist ein Spot-ETF und was bedeutet er für BTC-Inhaber?
 

Was ist ein Spot-Bitcoin-ETF?

 Ein Spot-Bitcoin-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der den Spot- oder aktuellen Preis von Bitcoin abbildet. Der ETF ist mit Bitcoin unterlegt, da er eine entsprechende Menge Bitcoin hält, um jeden verkauften Anteil zu unterlegen.

Anleger können ihr Portfolio durch einen Spot-Bitcoin-ETF problemlos um ein Bitcoin-Engagement erweitern. Spot-ETFs, einschließlich der neuen Spot-Bitcoin-ETFs, ermöglichen die Schaffung oder Rücknahme von Fondsanteilen auf der Grundlage der Marktnachfrage. Dies ermöglicht Anlegern ein Engagement im aktuellen Bitcoin-Preis, ohne den Vermögenswert selbst zu halten.

Obwohl Bitcoin-Futures-ETFs im Oktober 2021 von der US-Börsenaufsichtsbehörde zum Handel zugelassen wurden, können sie nur mit Bitcoin-Futures handeln. Futures sind komplexe derivative Instrumente, die die potenziellen Preise eines Vermögenswerts in der Zukunft abbilden.

Wie funktioniert ein Spot Bitcoin ETF?

Bitcoin-ETFs kaufen eine bestimmte Menge an Bitcoins, die ein Verwahrer sicher offline in einer digitalen Geldbörse aufbewahrt. Bei diesen Wallets handelt es sich häufig um "Cold Wallets", was bedeutet, dass die Schlüssel der Bitcoins offline gespeichert werden und online nicht zugänglich sind. 

Die börsengehandelten Fonds geben dann Anteile aus, die die vom Fonds gehaltenen Bitcoins repräsentieren, deren Preis den aktuellen Bitcoin-Kassakurs widerspiegelt und die an herkömmlichen Börsen gehandelt werden können.

Anleger und Händler können nun über Spot-Bitcoin-ETFs problemlos einen an den aktuellen Wert von Bitcoin gebundenen Vermögenswert kaufen und verkaufen. Damit entfällt für sie die Notwendigkeit, Bitcoin selbst zu halten, und es bietet eine einfachere Option für diejenigen, die ein Engagement in Bitcoin in ihren Rentenkonten suchen, ohne eine selbstgesteuerte IRA eröffnen zu müssen, die Bitcoin direkt halten könnte.

Wie hält ein Bitcoin Spot ETF seinen Preis aufrecht?

Große Finanzinstitute, sogenannte autorisierte Teilnehmer (APs), spielen eine Schlüsselrolle, indem sie ETF-Anteile kaufen oder verkaufen, um den Marktpreis des ETF an seinen Nettoinventarwert (NAV) anzugleichen.

So funktioniert ein Bitcoin-Spot-ETF.

Wenn der Marktpreis des ETF höher ist als sein NIW, kaufen die APs die zugrundeliegenden Vermögenswerte - Bitcoin - und tauschen sie in ETF-Anteile um und verkaufen die ETF-Anteile zum höheren Marktpreis.

Liegt der Marktpreis des ETF unter seinem NIW, kaufen die APs ETF-Anteile, tauschen sie gegen Bitcoin ein und verkaufen BTC zu einem höheren Marktpreis. Dieser Prozess hält den Preis des ETFs im Einklang mit dem Wert seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte.

In welchen Ländern gibt es Spot Bitcoin ETFs?

Spot Bitcoin börsengehandelte Fonds (ETFs) werden in nur 5 Märkten gehandelt und sind in 10 Ländern weltweit eingetragen. Zu den Ländern, in denen Bitcoin-Spot-ETFs eingetragen sind, gehören die USA, Kanada, Deutschland, Brasilien, Australien und Steuerparadiese wie Bermuda, Jersey, Schweiz, Liechtenstein und Guernsey.

Spot-Bitcoin-ETFs werden hauptsächlich in den USA, Europa und Kanada gehandelt, während kleinere Märkte für diese Fonds in Brasilien und Australien entstanden sind. Die USA sind derzeit das führende Land für Spot-Bitcoin-ETFs mit einem Gesamtvermögen von 34,78 Mrd. USD, verteilt auf 10 ETFs, die Anfang dieses Jahres zugelassen wurden. 
 

Der weltweite Bitcoin-ETF-Spotmarkt wird auf 41,74 Mrd. USD geschätzt, wobei die USA einen bedeutenden Anteil von 83,3 % ausmachen. Kanada, das zuvor den Spitzenplatz innehatte, liegt nun mit einem Marktanteil von nur 7,4 % zurück.

Von den 10 führenden Bitcoin-ETFs kommen 5 aus den USA, 3 aus Europa und 2 aus Kanada.

Die 6 kanadischen Bitcoin-ETFs haben ein Vermögen von 3,09 Mrd. $, gegenüber 2,79 Mrd. $ am 18. Dezember 2023. Dies zeigt moderate Abflüsse trotz des BTC-Preisanstiegs.

Europa hält 8,8 % des globalen Marktanteils für Bitcoin-Spot-ETFs mit einem kollektiven Vermögen von 3,67 Mrd. $. Hier gibt es die meisten Bitcoin-Spot-ETFs, insgesamt 13, die in Ländern wie Jersey, Guernsey, Deutschland, der Schweiz und Liechtenstein eingetragen sind.
 

11 Spot-Bitcoin-ETFs in den USA

Die Kostenquote eines ETF stellt den Betrag dar, den seine Kunden für verschiedene Ausgaben wie Portfoliomanagement, Verwaltung, Marketing und Vertrieb zahlen. 

Hier sind die 11 von der SEC zugelassenen Spot-Bitcoin-ETFs zum 31. Januar 2024: 

Wie viele Spot-Bitcoin-ETFs gibt es?

Derzeit sind weltweit 32 Spot-Bitcoin-ETFs mit einem Vermögen von 41,74 Milliarden US-Dollar verfügbar. Dies entspricht etwa 4 % des gesamten Bitcoin-Angebots oder 839.323 BTC. 

Der größte Spot-Bitcoin-ETF ist der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) mit einem esamtvermögenswert von 22,83 Milliarden US-Dollar. GBTC macht mit einem Marktanteil von 54,7 % mehr als die Hälfte des globalen Spot-Bitcoin-ETF-Marktes aus. 

Allerdings könnte die Dominanz von GBTC aufgrund anhaltender Nettoabflüsse, einschließlich des bevorstehenden Verkaufs von 35 Millionen GBTC-Aktien durch Genesis, in Frage gestellt werden.
 

Wann erschien der erste Spot Bitcoin ETF?

Im Jahr 2020 wurden die ersten drei Spot-Bitcoin-ETF-Produkte auf den Markt gebracht, zeitgleich mit dem Bitcoin-Bullenlauf. Im Juni 2020 nahm der deutsche ETC Group Physical Bitcoin als erstes Spot-Bitcoin-ETF-Produkt den Handel auf, gefolgt von 3iQ The Bitcoin Fund und VanEck Bitcoin ETN gegen Ende des Jahres.

Grayscale Bitcoin Trust wurde 2013 gegründet und ist der am längsten laufende aktive Spot-Bitcoin-ETF, der jedoch erst 2024 von einem Investmentfonds in eine ETF-Struktur umgewandelt wurde.

Die mit Spannung erwarteten US-Zulassungen brachten im Jahr 2024 neun neue Spot-Bitcoin-ETFs auf den Weltmarkt. Es ist unklar, ob in diesem Jahr weitere Spot-Bitcoin-ETFs in anderen Märkten eingeführt werden.
 

Bestehen bei Spot-Bitcoin-ETFs ein Verwahrungsrisiko?

Die meisten aktuellen Spot-Bitcoin-ETFs nutzen Coinbase als Depotbank für Bitcoin. Der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) nutzt Fidelity als Depotbank. VanEck Bitcoin Trust verwendet Gemini.

Experten sind besorgt über die Risiken, die damit verbunden sind, dass Coinbase die Hauptverwahrstelle für die meisten Spot-Bitcoin-ETFs ist. Wenn Coinbase auf Schwierigkeiten stößt, etwa einen Cyberangriff, behördliche Strafen oder einen Umsatzrückgang, fragen sich Anleger, ob ihre Bitcoin-ETF-Bestände noch sicher sind.

Zwar gibt es für ETFs und Anleger Möglichkeiten, ihr Vermögen im Falle einer Coinbase-Insolvenz zurückzugewinnen, dies geschieht jedoch möglicherweise nicht sofort oder automatisch. Berücksichtigen Sie bei der Suche nach einem Spot-Bitcoin-ETF die Risiken der Verwahrung, um diese Risiken zu vermeiden.
 

Was kommt als nächstes für Spot-Bitcoin-ETFs?

Seitdem die SEC 11 Spot-Bitcoin-ETFs genehmigt hat, wurde eine Welle neuer Anträge zur Genehmigung eingereicht, was auf die Möglichkeit weiterer ETFs hindeutet.

Die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs garantiert nicht die Zulassung anderer Krypto-ETFs. In der Genehmigungsankündigung der SEC betonte der Vorsitzende Gary Gensler, dass die Entscheidung nur für ETPs gelte, die einen nicht sicherheitsrelevanten Rohstoff halten – Bitcoin.
 

Beeinflussen Spot-Bitcoin-ETFs den Preis von Bitcoin?

Spot-ETFs können zu einer erhöhten Nachfrage nach Bitcoin führen, da diese Fonds an Krypto-Börsen einkaufen, um die Nachfrage der Spot-ETFs zu decken. Langfristig könnte die Nachfrage nach Bitcoin steigen, da Altersvorsorgepläne, 401(k)-Pläne und Finanzberater damit beginnen, Spot-Bitcoin-ETFs anzubieten, um Portfolios in „alternative Vermögenswerte“ zu diversifizieren.
 

Vorteile von Spot-Bitcoin-ETFs gegenüber Kryptowährungen

Legitimierung von Bitcoin

Die jüngste Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs hat die Legitimität von Bitcoin als Anlageklasse erhöht und es Anlegern mit unterschiedlichem Hintergrund über Anlagekonten wie IRAs und 401(k)s zugänglich gemacht.
 

Erhöhte Liquidität und Preise

Erhöhte Liquidität ist ein bemerkenswerter Vorteil von Spot-Bitcoin-ETFs, da sie den Kauf und Verkauf großer Bitcoin-Blöcke je nach Nachfrage erleichtern können. Dies könnte die Preise langfristig stabilisieren. 

Die Nachfrage nach Bitcoin kann im Laufe der Zeit aufgrund der zunehmenden Käufe von Spot-Bitcoin-ETFs steigen. Während ein Spot-Bitcoin-ETF möglicherweise keinen direkten Einfluss auf den Bitcoin-Preis hat, könnte dies letztendlich zu einem Preisanstieg führen. 

Anleger könnten auch von niedrigeren Handelsgebühren profitieren, wenn sie Bitcoin über einen Spot-ETF einführen. Darüber hinaus kann dies den Zugriff auf Bitcoin einfacher machen als die Nutzung bestimmter Krypto-Börsen.
 

Nachteile von Spot-Bitcoin-ETFs gegenüber Kryptowährungen

Der Preis von Spot-Bitcoin-ETFs ist an stark regulierte Wertpapiere gebunden, was bedeutet, dass alle gegen den ETF ergriffenen Regulierungsmaßnahmen den Preis von Bitcoin selbst beeinflussen könnten.

Anleger können den Vermögenswert nicht verwahren, wenn sie in einen Spot-Bitcoin-ETF investieren. Das bedeutet, dass sie einer Drittverwahrstelle vertrauen müssen, die ihre Bitcoins verwahrt. Wie das Sprichwort sagt: „Nicht Ihre Schlüssel, nicht Ihre Bitcoin.“

Wenn Sie die Kosten für den Handel mit Spot-Bitcoin-ETFs mit dem Kauf und der Speicherung von Bitcoin selbst vergleichen, müssen Sie unbedingt die jährlichen Gebühren berücksichtigen. Während die kurzfristigen Kosten für den Handel mit ETFs möglicherweise niedriger sind, könnten die Kostenquoten im Laufe der Zeit den Besitz teurer machen.
 

Alternativen zu spot-Bitcoin-ETFs

Sie können sich für andere Anlagealternativen entscheiden, die Sie dem Preis von Bitcoin aussetzen können. Bitcoin direkt von einer Börse kaufen, um den Vermögenswert zu besitzen. Dies ermöglicht Ihnen, Bitcoin in Verwahrung zu nehmen. Vorzugsweise sollten Sie Ihre Bitcoin kaufen und zur sicheren Aufbewahrung in einer Hardware-Wallet aufbewahren.

Die Investition in Bitcoin-Mining-Aktien ist eine hervorragende Gelegenheit, Unternehmen zu unterstützen, die große Rechenzentren für den Bitcoin-Mining besitzen und betreiben. Diese Unternehmen sind börsennotiert, sodass Sie in sie investieren können.
 

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Was ist ein Spot-Bitcoin-ETF?

Ein Bitcoin-ETF (Exchange-Traded Fund) ist ein Finanzprodukt, das es Anlegern ermöglicht, sich in Bitcoin zu engagieren, ohne die Kryptowährung direkt kaufen, speichern oder verwalten zu müssen. Stattdessen hält der ETF Bitcoin im Namen seiner Anleger, die Anteile des ETF an traditionellen Börsen kaufen und verkaufen können.

Wie funktionieren Spot-Bitcoin-ETFs?

Spot-Bitcoin-ETFs funktionieren, indem sie Bitcoin als Basiswert halten und Anteile ausgeben, die das Eigentum an diesem Bitcoin repräsentieren. Diese Aktien werden dann an Börsen gehandelt, sodass Anleger sie wie Aktien kaufen und verkaufen können. Der Wert des ETF ist an die Wertentwicklung der von ihm gehaltenen Bitcoins gebunden

Welche Vorteile bietet die Investition in einen Spot-Bitcoin-ETF?

Die Investition in einen Bitcoin-ETF bietet mehrere Vorteile, darunter:

• Bequemlichkeit: Anleger können in Bitcoin investieren, ohne sich mit der Komplexität des Besitzes und der Speicherung der Kryptowährung selbst auseinandersetzen zu müssen.
• Geregelter Markt: Bitcoin-ETFs werden an regulierten Börsen gehandelt und bieten Anlegern eine vertraute und sichere Anlagemöglichkeit.
• Liquidität: Spot-ETF-Anteile können den ganzen Handelstag über gekauft und verkauft werden und bieten Liquidität, die bei anderen Formen der Bitcoin-Anlage möglicherweise nicht verfügbar ist.

Sind Spot-Bitcoin-ETFs reguliert?

Ja, Spot Bitcoin ETFs sind regulierte Finanzprodukte. Sie unterliegen der Aufsicht von Aufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) in den Vereinigten Staaten. Diese Regelung trägt zur Gewährleistung von Transparenz und Anlegerschutz bei.

Wie unterscheiden sich Spot-Bitcoin-ETFs vom direkten Kauf von Bitcoin?

Während sowohl Spot-Bitcoin-ETFs als auch der direkte Kauf von Bitcoin ein Engagement in der Kryptowährung bieten, gibt es wesentliche Unterschiede:

• Eigentum: Wenn Sie Bitcoin direkt kaufen, besitzen Sie die eigentliche Kryptowährung. Bei einem Spot-Bitcoin-ETF besitzen Sie Anteile des ETF, was das Eigentum an den vom Fonds gehaltenen Bitcoin darstellt.
• Zugänglichkeit: Der direkte Spot-Kauf von Bitcoin erfordert die Einrichtung einer digitalen Geldbörse und die Nutzung von Kryptowährungsbörsen. Bitcoin-ETFs können über herkömmliche Brokerkonten gekauft und verkauft werden.
• Verwahrung: S pot-Bitcoin-ETFs verlassen sich in der Regel auf vertrauenswürdige Verwahrstellen, um die Kryptowährung sicher zu verwahren, während der direkte Kauf von Bitcoin die Verwaltung Ihrer eigenen Speicherlösungen erfordert.

Sind Spot-Bitcoin-ETFs für alle Anleger geeignet?

Wie jede Anlage bergen Spot-Bitcoin-ETFs Risiken und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet.

Wie kann ich in einen Spot-Bitcoin-ETF investieren?

Um in einen Bitcoin-ETF zu investieren, müssen Sie ein Brokerkonto bei einer Firma eröffnen, die Zugriff auf den spezifischen ETF bietet, an dem Sie interessiert sind. Sobald Ihr Konto eingerichtet ist, können Sie über Ihr Konto Anteile des ETF kaufen und verkaufen Brokerage-Plattform, genau wie Sie es mit jeder anderen Aktie oder jedem anderen ETF tun würden.

Gibt es steuerliche Auswirkungen im Zusammenhang mit der Investition in einen Spot-Bitcoin-ETF?

Die steuerlichen Auswirkungen einer Investition in einen Spot-Bitcoin-ETF hängen von Faktoren wie Ihrem Wohnsitzland und den spezifischen Steuergesetzen ab, die für ETF-Investitionen gelten. Bevor Sie investieren, sollten Sie einen Steuerberater konsultieren, um die möglichen Konsequenzen zu verstehen.