Dans la finance décentralisée (DeFi), la valeur totale verrouillée (TVL) est une métrique cruciale. Elle reflète combien d'argent les utilisateurs ont verrouillé dans des smart contracts pour des fins de prêt, de staking et de liquidité. Ce guide expliquera comment calculer la TVL, présentera les meilleurs protocoles DeFi basés sur la TVL et discutera de l'importance de cette métrique.
Qu'est-ce que la TVL ?
La valeur totale verrouillée quantifie la valeur en dollars des actifs numériques — crypto-monnaies, stablecoins, jetons — sécurisés dans les smart contracts d'un protocole DeFi à un moment donné. En agrégeant les prix du marché en temps réel, la TVL reflète la participation des utilisateurs et la profondeur de liquidité qui sous-tend le bon fonctionnement des opérations on-chain.
Pourquoi la TVL est-elle importante ?
La TVL aide les investisseurs à évaluer la popularité d'un projet DeFi. Une TVL plus élevée indique une plus grande confiance et engagement des utilisateurs, ce qui signifie que davantage d'investisseurs sont prêts à verrouiller leurs actifs sur la plateforme. Une TVL plus basse peut susciter des inquiétudes quant à la viabilité ou l'attractivité de la plateforme.
La TVL sert également de métrique précieuse pour comparer la taille et l'influence de différents projets DeFi. Avec la TVL, vous pouvez identifier quelles plateformes sont en tête en matière d'utilisation des actifs et de participation des utilisateurs.
Comment calculer la TVL d'un protocole
1. Identifier les actifs verrouillés
Commencez par lister chaque actif détenu dans les contrats on-chain du protocole (par exemple, un market maker automatisé pourrait détenir ETH, USDC, DAI)
2. Récupérer les prix en temps réel
Obtenez les prix USD en temps réel pour chaque actif via des APIs fiables ou de marché — CoinGecko, Binance, ou des oracles comme Chainlink.
3. Multiplier les soldes par les prix
Pour chaque actif, multipliez son solde de contrat par son prix USD actuel. Par exemple, supposons que le Protocole XYZ détient 5 000 ETH, 2 000 DAI et 1 000 USDC. À ETH = 2 000 $, DAI = 1 $, USDC = 1 $ :
Valeur ETH : 5 000 × 2 000 $ = 10 000 000 $
Valeur DAI : 2 000 × 1 $ = 2 000 $
Valeur USDC : 1 000 × 1 $ = 1 000 $
TVL totale : 10 003 000 $
4. Agréger et publier
Additionnez les valeurs USD pour obtenir la TVL du protocole. Les tableaux de bord actualisent ces calculs en temps réel, offrant un aperçu instantané de l'activité économique de la DeFi.
La plupart des investisseurs s'appuient sur des plateformes d'analyse DeFi tierces, comme DefiLlama, pour obtenir les données nécessaires. Ces plateformes collectent des données à partir d'applications de finance décentralisée en utilisant des interfaces de programmation d'applications (APIs) et d'autres techniques computationnelles.
Top des protocoles DeFi par TVL en mai 2025
Voici les principaux protocoles DeFi par valeur totale verrouillée (TVL) en mai 2025, montrant où le plus de capital est déployé dans la finance décentralisée.
Rang
Nom
Nombre de blockchains
TVL
Variation sur 30 jours
1
AAVE
13
17,936 milliards $
+2,89%
2
Lido
5
14,586 milliards $
-19,81%
3
EigenLayer
1
6,909 milliards $
-20,53%
4
Sky
1
5,855 milliards $
+55,59%
5
Ethena
1
4,856 milliards $
-26,38%
6
Spark
3
4,392 milliards $
+95,54%
7
ether.fi
1
4,252 milliards $
-14,75%
8
Uniswap
30
3,817 milliards $
-4,60%
9
JustLend
1
3,571 milliards $
+2,39%
10
Pendle
10
2,872 milliards $
-38,36%
Les informations pour ce tableau sont tirées de defillama.com.
Qu'est-ce que la TVL bridged ?
La TVL bridged représente la valeur des actifs verrouillés dans les contrats de bridge, fournissant une métrique essentielle pour comprendre la liquidité transférée entre les réseaux.
La TVL bridged (« valeur totale verrouillée bridged ») mesure la valeur en dollars des crypto-actifs qui sont verrouillés dans des bridges cross-chain — des smart contracts qui mettent en dépôt des jetons sur une blockchain afin qu'un montant équivalent puisse être émis ou libéré sur une autre. En d'autres termes, c'est la somme de tous les fonds que les utilisateurs ont verrouillés dans des contrats de bridge pour déplacer de la valeur entre les chaînes.
Par exemple, si des milliards sont bridged d'Ethereum vers des réseaux Layer 2, cela serait capturé dans la TVL bridged. Cette métrique est importante pour comprendre la liquidité qui circule entre les réseaux.
Qu'est-ce qui compte comme « bridged » ?
Bridges canoniques : le bridge propre au protocole ou un bridge étroitement affilié
Bridges externes/custodial (bridges tiers comme Wormhole, Axelar, etc.)
Top 10 des blockchains par TVL
En mai 2025, les principales blockchains par valeur totale verrouillée mettent en évidence les écosystèmes où se concentre la majeure partie du capital DeFi.
L'augmentation de la valeur totale verrouillée (TVL) indique généralement une tendance positive, car de nouveaux investisseurs placent leur argent dans des projets prospères. Une diminution de la valeur totale verrouillée (TVL) peut entraîner un sentiment de marché négatif.
Lorsque les utilisateurs commencent à retirer leurs actifs d'un protocole, cela peut indiquer des problèmes sous-jacents tels que des préoccupations de sécurité ou des rendements décroissants. Cela peut déclencher une vente massive des jetons associés alors que les investisseurs réagissent aux risques perçus, exacerbant davantage la baisse de la TVL.
Les dangers potentiels d'un protocole à TVL élevée
Bien qu'une valeur totale verrouillée (TVL) élevée puisse indiquer la confiance des utilisateurs, elle présente également des risques. Par exemple, une grande concentration d'actifs dans un seul protocole en fait une cible plus attrayante pour les pirates informatiques. Si un protocole avec une TVL élevée subit une violation de sécurité, les utilisateurs subiront des pertes importantes, et la TVL diminuera fortement.
Inconvénients de la TVL
La TVL n'offre qu'un bref aperçu de la valeur totale des actifs verrouillés au sein d'une plateforme ; elle ne permet pas de mettre en évidence les niveaux d'activité. Une plateforme pourrait avoir une TVL élevée avec une activité utilisateur minimale, suggérant qu'un nombre limité d'investisseurs contribue à la TVL.
Les chiffres de TVL peuvent être artificiellement gonflés par des acteurs malveillants cherchant à attirer l'attention sur leur plateforme ou projet. Cela peut compliquer les efforts des utilisateurs pour évaluer avec précision la valeur d'un projet. Néanmoins, cela ne devrait pas poser de problème lors de l'évaluation des plateformes DeFi ou des dApps ayant une solide réputation.
Les plateformes de prêt visent à attirer les investisseurs en offrant des taux de pourcentage annuels (APR) attractifs. Tous les actifs numériques verrouillés sur le réseau pour gagner ce rendement augmenteront la TVL du réseau.
Conclusion
La TVL aide les investisseurs à faire des choix éclairés et à naviguer sur le marché crypto avec plus de compétence. En connaissant les tendances de la TVL et leurs conséquences, vous pouvez mieux évaluer la stabilité et le potentiel des projets DeFi et prendre des décisions d'investissement stratégiques.
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