Exchange-traded funds (ETF) ou fonds négociés en bourse sont des titres qui suivent la performance sous-jacente d'un ensemble d'actifs ou de matières premières. Au cours de la dernière décennie, Bitcoin est devenu l'un des actifs les plus performants au monde, passant d'un réseau de paiement peer-to-peer peu connu à un phénomène mondial. Le succès de Bitcoin a également stimulé la création d'une toute nouvelle classe d'actifs avec une capitalisation boursière de plus de 1 000 milliards de dollars. Le 10 janvier 2024, la Securities and Exchange Commission a approuvé 11 nouveaux spot bitcoin ETF. Alors, qu'est-ce qu'un spot ETF et qu'est-ce que cela signifie pour les détenteurs de BTC ?
Qu'est-ce qu'un spot Bitcoin ETF ?
Un spot bitcoin ETF est un fonds négocié en bourse qui suit le prix spot ou actuel du bitcoin. L'ETF est adossé au Bitcoin car il détient une quantité équivalente de Bitcoin pour garantir chaque action qu'il vend.
Les investisseurs peuvent facilement ajouter une exposition au bitcoin à leur portefeuille grâce à un spot bitcoin ETF. Les spot ETF, y compris les nouveaux spot bitcoin ETF, permettent la création ou le rachat de parts de fonds en fonction de la demande du marché. Cela permet aux investisseurs d'être exposés au prix actuel du bitcoin sans détenir l'actif lui-même.
Bien que les ETF à terme sur Bitcoin aient été approuvés pour le trading par la U.S. Securities and Exchange Commission en octobre 2021, ils ne peuvent négocier que des contrats à terme sur bitcoin. Les contrats à terme sont des instruments dérivés complexes qui suivent les prix potentiels d'un actif à l'avenir.
Comment fonctionne un spot Bitcoin ETF ?
Les ETF Bitcoin achètent une quantité spécifique de bitcoins qu'un dépositaire stocke de manière sécurisée hors ligne dans un portefeuille numérique. Ces portefeuilles sont souvent des « cold wallets », ce qui signifie que les clés des bitcoins sont stockées hors ligne et ne peuvent pas être accessibles en ligne. Les ETF émettent ensuite des actions représentant les bitcoins détenus par le fonds, qui sont évaluées pour refléter le prix spot actuel du bitcoin et peuvent être négociées sur les bourses traditionnelles.
Les investisseurs et les traders peuvent désormais facilement acheter et vendre un actif lié à la valeur actuelle du bitcoin grâce aux spot bitcoin ETF. Cela élimine la nécessité pour eux de détenir du Bitcoin lui-même et offre une option plus simple pour ceux qui cherchent à s'exposer à celui-ci dans des comptes de retraite sans avoir à ouvrir un IRA autogéré qui pourrait le conserver directement.
Comment un spot ETF Bitcoin maintient-il son prix ?
Les grandes institutions financières appelées participants autorisés (AP) jouent un rôle clé en achetant ou en vendant des parts d'ETF pour aligner le prix du marché de l'ETF avec sa valeur nette d'inventaire (VNI).
Voici comment fonctionne un spot bitcoin ETF.
Si le prix du marché de l'ETF est supérieur à sa VNI, les AP achètent les actifs sous-jacents — Bitcoin — et les échangent contre des parts d'ETF, en vendant les parts d'ETF au prix du marché plus élevé.
Si le prix du marché de l'ETF est inférieur à sa VNI, les AP achètent des parts d'ETF, les échangent contre du Bitcoin et vendent le BTC à un prix de marché plus élevé. Ce processus permet de maintenir le prix de l'ETF en ligne avec la valeur de ses actifs sous-jacents.
Quels pays ont des spot Bitcoin ETF ?
Les (ETF) spot Bitcoin sont négociés dans seulement 5 marchés et sont incorporés dans 10 pays à travers le monde. Les pays où les spot Bitcoin ETF sont incorporés comprennent les États-Unis, le Canada, l'Allemagne, le Brésil, l'Australie et des paradis fiscaux comme les Bermudes, Jersey, la Suisse, le Liechtenstein et Guernesey.
Les spot Bitcoin ETF sont principalement négociés aux États-Unis, en Europe et au Canada, tandis que des marchés plus petits pour ces fonds ont émergé au Brésil et en Australie. Les États-Unis sont actuellement le premier pays pour les spot Bitcoin ETF, avec un total de 34,78 milliards de dollars d'actifs répartis dans 10 ETF qui ont été approuvés plus tôt cette année.
Le marché mondial des spot Bitcoin ETF est évalué à 41,74 milliards de dollars, les États-Unis représentant une part significative de 83,3%. Le Canada, qui avait précédemment occupé la première place, est maintenant à la traîne avec seulement 7,4% de part de marché.
Parmi les 10 principaux spot Bitcoin ETF, 5 proviennent des États-Unis, 3 d'Europe et 2 du Canada.
Les 6 ETF Bitcoin du Canada ont 3,09 milliards de dollars d'actifs, contre 2,79 milliards de dollars le 18 décembre 2023. Cela montre des sorties modérées malgré l'augmentation du prix du BTC.
L'Europe détient 8,8% de la part de marché mondiale des spot Bitcoin ETF, avec une taille d'actifs collective de 3,67 milliards de dollars. Elle compte le plus grand nombre de spot Bitcoin ETF disponibles, avec un total de 13, incorporés dans des pays tels que Jersey, Guernesey, l'Allemagne, la Suisse et le Liechtenstein.
11 Spot Bitcoin ETF aux États-Unis
Le ratio de dépenses d'un ETF représente le montant que ses clients paient pour diverses dépenses telles que la gestion de portefeuille, l'administration, le marketing et la distribution.
Voici les 11 spot Bitcoin ETF approuvés par la SEC au 31 janvier 2024 :
Combien de spot Bitcoin ETF existent ?
Actuellement, 32 spot Bitcoin ETF sont disponibles dans le monde, détenant 41,74 milliards de dollars d'actifs. Cela équivaut à environ 4% de l'offre totale de Bitcoin, soit 839 323 BTC.
Le plus grand spot Bitcoin ETF est le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui a une valeur totale d'actifs de 22,83 milliards de dollars. GBTC représente plus de la moitié du marché mondial des spot Bitcoin ETF, avec une part de marché de 54,7%. Cependant, la domination de GBTC pourrait être remise en question en raison des sorties nettes continues, y compris la vente à venir de 35 millions d'actions GBTC par Genesis.
Quand est apparu le premier spot Bitcoin ETF ?
En 2020, les trois premiers produits spot Bitcoin ETF ont été lancés, coïncidant avec la course haussière de Bitcoin. En juin 2020, l'ETC Group Physical Bitcoin d'Allemagne est devenu le premier produit spot Bitcoin ETF à commencer à être négocié, suivi du 3iQ The Bitcoin Fund et du VanEck Bitcoin ETN vers la fin de l'année.
Grayscale Bitcoin Trust, lancé en 2013, est le spot Bitcoin ETF actif le plus ancien, mais n'a été converti d'une fiducie unitaire à une structure d'ETF qu'en 2024.
Les approbations très attendues des États-Unis ont apporté neuf nouveaux spot Bitcoin ETF au marché mondial en 2024. On ne sait pas si d'autres spot Bitcoin ETF seront lancés sur d'autres marchés cette année.
Les spot Bitcoin ETF présentent-ils un risque de dépositaire ?
La plupart des spot Bitcoin ETF actuels utilisent Coinbase comme dépositaire pour le Bitcoin. Le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) utilise Fidelity comme dépositaire. VanEck Bitcoin Trust utilise Gemini.
Les experts s'inquiètent des risques associés au fait que Coinbase soit le principal dépositaire de la plupart des spot Bitcoin ETF. Si Coinbase rencontre des difficultés, comme une cyberattaque, des sanctions réglementaires ou une baisse de revenus, les investisseurs se demandent si leurs avoirs en ETF Bitcoin seront toujours en sécurité.
Bien qu'il existe des moyens pour les ETF et les investisseurs de récupérer leurs actifs en cas de faillite de Coinbase, cela peut ne pas être immédiat ou automatique. Considérez les risques de dépositaire lorsque vous recherchez un spot Bitcoin ETF pour éviter ces risques.
Quelle est la prochaine étape pour les spot Bitcoin ETF ?
Depuis que la SEC a approuvé 11 spots bitcoin ETF, une vague de nouvelles demandes a été soumise pour approbation, indiquant la possibilité d'ETF supplémentaires.
L'approbation des spot bitcoin ETF ne garantit pas l'approbation d'autres ETF crypto. Dans l'annonce d'approbation de la SEC, le président Gary Gensler a souligné que la décision ne s'applique qu'aux ETP détenant une seule matière première non-titres — Bitcoin.
Les spot Bitcoin ETF ont-ils un impact sur le prix du Bitcoin ?
Les spot ETF peuvent entraîner une augmentation de la demande de Bitcoin, car ces fonds achètent auprès des crypto-monnaies pour répondre à la demande des spot ETF. À long terme, la demande de Bitcoin pourrait augmenter à mesure que les plans de retraite, les plans 401(k) et les conseillers financiers commencent à proposer des spot Bitcoin ETF pour diversifier les portefeuilles dans des « actifs alternatifs ».
Avantages des spot Bitcoin ETF pour la crypto
Légitimer le Bitcoin
L'approbation récente des spot bitcoin ETF a augmenté la légitimité du Bitcoin en tant que classe d'actifs, le rendant accessible aux investisseurs de divers horizons par le biais de comptes d'investissement tels que les IRA et les 401(k).
Augmentation de la liquidité et des prix
L'augmentation de la liquidité est un avantage notable des spot Bitcoin ETF car ils peuvent faciliter l'achat et la vente de grands blocs de Bitcoin en fonction de la demande. Cela pourrait stabiliser les prix à long terme. La demande de bitcoin pourrait augmenter au fil du temps en raison de l'augmentation des achats par les spot bitcoin ETF. Bien qu'un spot bitcoin ETF puisse ne pas affecter directement le prix du bitcoin, cela pourrait finalement conduire à une hausse du prix.
Les investisseurs pourraient également bénéficier de frais de trading plus bas en adoptant le Bitcoin par le biais d'un spot ETF. De plus, cela peut rendre l'accès au Bitcoin plus facile que l'utilisation de certaines crypto échanges.
Inconvénients des spot Bitcoin ETF pour la crypto
Le prix des spot bitcoin ETF est lié à des titres hautement réglementés, ce qui signifie que toute action réglementaire prise à l'encontre de l'ETF pourrait affecter le prix du Bitcoin lui-même.
Les investisseurs ne peuvent pas prendre la garde de l'actif lorsqu'ils investissent dans un spot bitcoin ETF. Cela signifie qu'ils doivent faire confiance à un dépositaire tiers pour détenir leur Bitcoin. Comme le dit le dicton, « Pas vos clés, pas votre Bitcoin ».
Lorsque l'on compare les coûts de trading des spot bitcoin ETF par rapport à l'achat et au stockage du bitcoin soi-même, il est essentiel de prendre en compte les frais annuels. Bien que les coûts à court terme du trading d'ETF puissent être inférieurs, les ratios de dépenses au fil du temps pourraient rendre sa possession plus coûteuse.
Alternatives aux spot Bitcoin ETF
Vous pouvez opter pour d'autres alternatives d'investissement qui peuvent vous exposer au prix du Bitcoin. Acheter du Bitcoin directement auprès d'un échange pour posséder l'actif. Cela vous permet de prendre garde du Bitcoin. De préférence, vous devriez acheter et conserver votre Bitcoin dans un cold wallet pour plus de sécurité.
Investir dans des actions de mining de Bitcoin est une excellente opportunité pour soutenir les entreprises qui possèdent et exploitent de grands centres de données pour le mining de Bitcoin. Ces entreprises sont cotées en bourse, vous pouvez donc investir dans celles-ci.
Foire aux questions (FAQ)
1. Qu'est-ce qu'un spot Bitcoin ETF ?
Un ETF (Exchange-Traded Fund) Bitcoin est un produit financier qui permet aux investisseurs de s'exposer au Bitcoin sans avoir besoin d'acheter, de stocker ou de gérer directement la crypto-monnaie. Au lieu de cela, l'ETF détient du Bitcoin au nom de ses investisseurs, qui peuvent acheter et vendre des parts de l'ETF sur les bourses traditionnelles.
2. Comment fonctionnent les spot Bitcoin ETF ?
Les spot Bitcoin ETF fonctionnent en détenant du Bitcoin comme actif sous-jacent et en émettant des parts représentant la propriété de ce Bitcoin. Ces parts sont ensuite négociées sur les bourses, permettant aux investisseurs de les acheter et de les vendre comme des actions. La valeur de l'ETF est liée à la performance du Bitcoin qu'il détient.
3. Quels sont les avantages d'investir dans un spot Bitcoin ETF ?
Investir dans un ETF Bitcoin offre plusieurs avantages, notamment :
- Commodité : Les investisseurs peuvent s'exposer au Bitcoin sans avoir à gérer les complexités liées à la possession et au stockage de la crypto-monnaie eux-mêmes.
- Marché réglementé : Les ETF Bitcoin sont négociés sur des bourses réglementées, offrant aux investisseurs un moyen familier et sécurisé d'investir.
- Liquidité : Les parts de spot ETF peuvent être achetées et vendues tout au long de la journée de trading, offrant une liquidité qui peut ne pas être disponible dans d'autres formes d'investissement Bitcoin.
4. Les spot Bitcoin ETF sont-ils réglementés ?
Oui, les spot Bitcoin ETF sont des produits financiers réglementés. Ils sont soumis à la surveillance d'organismes de réglementation tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis. Cette réglementation contribue à garantir la transparence et la protection des investisseurs.
5. En quoi les spot Bitcoin ETF diffèrent-ils de l'achat direct de Bitcoin ?
Bien que les spot Bitcoin ETF et l'achat direct de Bitcoin offrent tous deux une exposition à la crypto-monnaie, il existe des différences clés :
- Propriété : Lorsque vous achetez du Bitcoin directement, vous possédez la crypto-monnaie réelle. Avec un spot Bitcoin ETF, vous possédez des parts de l'ETF, représentant la propriété du Bitcoin détenu par le fonds.
- Accessibilité : L'achat direct de Bitcoin nécessite la configuration d'un portefeuille numérique et l'utilisation de crypto échanges. Les ETF Bitcoin peuvent être achetés et vendus via des comptes de courtage traditionnels.
- Garde : Les spot Bitcoin ETF s'appuient généralement sur des dépositaires de confiance pour détenir la crypto-monnaie en toute sécurité, tandis que l'achat direct de Bitcoin nécessite de gérer vos propres solutions de stockage.
6. Les spot Bitcoin ETF conviennent-ils à tous les investisseurs ?
Comme tout investissement, les spot Bitcoin ETF comportent des risques et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs.
7. Comment puis-je investir dans un spot Bitcoin ETF ?
Pour investir dans un ETF Bitcoin, vous devrez ouvrir un compte de courtage auprès d'une société qui offre un accès à l'ETF spécifique qui vous intéresse. Une fois votre compte configuré, vous pouvez acheter et vendre des parts de l'ETF via votre plateforme de courtage, tout comme vous le feriez avec n'importe quelle autre action ou ETF.
8. Y a-t-il des implications fiscales associées à l'investissement dans un spot Bitcoin ETF ?
Les implications fiscales de l'investissement dans un spot Bitcoin ETF dépendent de facteurs tels que votre pays de résidence et les lois fiscales spécifiques qui s'appliquent aux investissements dans les ETF. Vous devriez consulter un professionnel de l'impôt pour comprendre les conséquences potentielles avant d'investir.